苏州固锝：人形机器人赛道的潜力黑马

苏州固锝的 “逆袭” 开场

在资本市场的浪潮中，总有一些企业的表现格外吸睛，苏州固锝便是其中之一。苏州固锝公布的财报犹如一颗投入平静湖面的石子，激起千层浪。当多数人还在为企业营收与利润的常规关联模式所禁锢时，苏州固锝却打破了这种思维定式。

数据显示，2025上半年苏州固锝实现营收 19.93 亿元，同比下降28.22%，可接下来净利润的数据却让人惊掉了下巴，其归属于上市公司股东的净利润达到 4370.21 万元，同比上升310.28%。这一降一升之间，巨大的反差让市场对苏州固锝的关注瞬间拉满。在营收下降的不利局面下，净利润却能实现如此暴增，苏州固锝究竟藏着怎样的秘密武器？接下来，就让我们层层揭开它神秘的面纱。

深挖净利润暴涨原因

投资收益的神助攻

苏州固锝净利润暴增的背后，投资收益扮演了至关重要的角色。公司参与投资的苏州国润瑞琪创业投资企业（有限合伙）堪称 “神来之笔” ，犹如一场及时雨，给苏州固锝带来了丰厚的回报。在 2025 年第一季度，苏州国润瑞琪创业投资企业所投资的项目股价表现亮眼，苏州固锝顺势出售该项目部分股份，这一操作直接转化为账面上真金白银的收益，成为净利润增长的关键驱动力。

成本与结构的双重优化

除了投资收益，苏州固锝在成本控制与产品结构调整方面也下足了功夫。在成本控制上，公司犹如一位精打细算的管家，从各个环节入手降低成本。在生产流程上，通过引入先进的生产技术和设备，优化生产布局，减少了生产过程中的时间损耗和物料浪费，提高了生产效率。

在产品结构调整上，苏州固锝紧跟市场趋势，敏锐地捕捉到市场对高附加值产品的需求。逐步削减那些市场竞争力较弱、利润空间较小的产品生产线，将资源集中投入到高附加值产品的研发、生产和销售中。就拿半导体产品来说，公司加大了对高端功率半导体器件的研发投入，这类产品在市场上的需求旺盛，且利润空间较大。通过产品结构的优化，公司的产品毛利率得到了显著提升，即使在营收下降的情况下，也能保证利润的增长。

人形机器人概念，未来已来

行业政策东风

在全球科技竞争的大棋盘上，人形机器人已成为关键的落子之处。2023 年 10 月，工信部印发的《人形机器人创新发展指导意见》犹如一场及时雨，为整个行业注入了强大的发展动力。这份意见明确指出，人形机器人集成了人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的又一颠覆性产品，它将深刻地变革人类的生产生活方式，重塑全球产业发展的格局 。

从发展目标来看，到 2025 年，人形机器人创新体系要初步建立，“大脑、小脑、肢体” 等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给 。到 2027 年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平 。这不仅是对技术和产业的要求，更是对我国在全球人形机器人领域地位的期望，要在国际竞争中占据一席之地，引领行业发展潮流。

苏州固锝的技术密码

在人形机器人的核心技术领域，苏州固锝有着独特的技术积累，尤其是在惯性测量单元（MEMS IMU）和电子皮肤领域。

苏州固锝通过参股公司明皜传感（持股约 21.63%）切入 IMU 领域 ，明皜传感前身为美国明锐光电，拥有 130 余项 MEMS-CMOS 三维集成制造专利 ，技术积累深厚。其 IMU 产品由加速度计、陀螺仪等多传感器融合构成，可实时测量机器人姿态、位置、角速度等关键数据，确保运动稳定性。以特斯拉 Optimus 人形机器人为例，它需要在胸腔配置 2 个 IMU 以维持动态平衡 ，而苏州固锝已成为某头部厂商在国内的唯一 IMU 送样供应商。若成功量产，单台机器人 IMU 价值量可达 4000 元，按百万台规模测算，潜在收入将达 40 亿元 。这种技术优势和市场潜力，让苏州固锝在 IMU 领域占据了重要的位置。

在电子皮肤领域，苏州固锝的技术同样不容小觑。电子皮肤是柔性电子技术的核心底层器件之一 ，它能够赋予机器人皮肤感知的能力，让机器人产生触觉，以及能像皮肤一样大面积、曲面共型的附着在被测物体表面，能够让机器人感知到物体的重量、方位以及硬度等多参数物理信息 。苏州固锝在二极管制造和 MEMS 微机电系统领域的技术实力，为其在电子皮肤技术的研发和应用提供了坚实的基础。其技术可以应用于机器人的关节、手部等部位，使机器人在操作过程中能够更加精准地感知外界物体的特性，从而完成更加精细的任务。

研发投入，厚积薄发

持续增长的研发投入

在科技飞速发展的今天，研发投入已成为企业保持竞争力的关键。苏州固锝深知这一点，多年来在研发上持续加大投入。2024 年，公司研发费用达到 2.01 亿元 ，与 2023 年的 1.46 亿元相比，增长了 37.37%。这种增长态势并非偶然，而是公司长期坚持技术创新战略的体现。

从研发方向来看，苏州固锝主要聚焦于半导体功率器件研发、先进封测技术研发、光伏及其他电子浆料研发等领域 。在半导体功率器件研发上，公司致力于提升产品性能，降低能耗，满足市场对高效、节能半导体器件的需求。通过不断投入研发资源，优化产品设计和制造工艺，公司在该领域取得了一系列技术突破，为后续的产品升级和市场拓展奠定了基础。在先进封测技术研发方面，公司紧跟行业趋势，积极探索新型封装技术，提高芯片的集成度和可靠性。先进的封测技术不仅能提升产品性能，还能降低生产成本，增强公司在半导体封装测试市场的竞争力。在光伏及其他电子浆料研发领域，公司围绕提高浆料的导电性、稳定性和降低成本等目标展开研究，不断推出适应市场需求的新产品。

研发成果的硕果累累

研发投入的持续增加，为苏州固锝带来了丰硕的成果，尤其是在光伏银浆业务方面。2024 年，公司光伏银浆业务的收入继续保持稳步增长，N 型浆料产品出货量及客户市场占有率同步提升 。这一成绩的取得，得益于公司在研发上的精准布局和持续投入。随着 Topcon 电池在 2024 年成为市场主流，苏州固锝紧紧抓住市场机遇，加强技术研发和市场开拓，成功实现了浆料产品的转型，Topcon 浆料出货占比大幅增加 。公司开发的激光辅助烧结工艺（LECO）专用银浆产品，凭借其性价比优势，获得多家头部客户的认可 。

在产品研发上，2024 年，苏州固锝优先开发出 TOPCon 电池适用的成套主栅、正银和背银降本提效产品 。这些产品在市场上表现出色，特别是低固含、窄线宽正背面细栅产品，帮助客户在高银价时代显著降低成本 ，提高了产品的市场竞争力。在低温浆料领域，苏州固锝异质结电池低温浆料在技术上继续保持行业先进水平，并已经实现 30% 左右银含低成本银包铜浆料量产 。这种技术突破不仅降低了生产成本，还为公司在异质结电池浆料市场赢得了更大的市场份额。

机遇在握

从行业发展的大趋势来看，苏州固锝所处的半导体和光伏行业正迎来诸多发展机遇。全球经济的逐步回暖，使得市场对各类电子产品和能源产品的需求开始复苏。在半导体领域，随着 5G 通信、人工智能、物联网等新兴技术的快速发展，对半导体芯片的需求持续攀升。这些新兴技术的应用场景不断拓展，从智能家居的智能家电控制，到工业自动化中的智能生产线，都离不开半导体芯片的支持，这为苏州固锝的半导体业务提供了广阔的市场空间。在光伏行业，全球对清洁能源的需求日益迫切，光伏作为重要的清洁能源之一，市场规模持续扩大。苏州固锝作为光伏银浆的重要供应商，有望在这一市场增长中分得一杯羹。

技术创新也是苏州固锝发展的重要机遇。公司持续的研发投入使其在技术上不断取得突破，在半导体功率器件、先进封测技术和光伏银浆等领域都拥有了核心技术。这些技术优势不仅能够帮助公司提升产品性能，满足市场对高性能产品的需求，还能助力公司开拓新的市场领域。随着技术的不断进步，公司可以开发出更适应市场需求的新产品，如在半导体领域开发出适用于新兴技术应用的芯片，在光伏领域开发出更高效的银浆产品，从而进一步提升公司的市场竞争力。

未来展望

展望未来，随着人形机器人行业的快速发展，苏州固锝有望凭借其技术优势和市场竞争力，在这片充满潜力的市场中分得一杯羹。其惯性测量单元和电子皮肤技术若能成功大规模应用于人形机器人，将为公司带来新的业绩增长点。在研发投入的持续支持下，公司也将不断推出新技术、新产品，进一步巩固其在半导体和光伏行业的地位。苏州固锝的未来充满了无限可能，值得我们持续关注。