有色金属政策东风起，铜业龙头谁领风骚？

政策利好：有色金属行业的新曙光

在经济发展与产业变革的浪潮中，有色金属行业一直扮演着举足轻重的角色。近期，一则重磅消息让整个有色金属行业迎来了新的发展契机。9 月 28 日，工信部、自然资源部、商务部、中国人民银行、国务院国资委、海关总署、中国证监会、国家粮食和储备局等八部门联合印发了《有色金属行业稳增长工作方案 (2025 - 2026 年)》 。

这一文件的出台，犹如一场及时雨，为有色金属行业的未来发展勾勒出了清晰的蓝图。《工作方案》提出，2025 - 2026 年，有色金属行业增加值年均增长 5% 左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长 1.5% 左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破 2000 万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。

从宏观层面来看，这不仅有助于推动有色金属行业自身的转型升级，提升产业竞争力，还有利于稳定工业经济增长，为国家经济的高质量发展提供坚实支撑。在众多有色金属品种中，金属铜凭借其独特的物理和化学性质，以及广泛的应用领域，成为了此次政策利好的重点关注对象之一，在行业发展中占据了极为重要的地位。

铜的战略价值：工业血液的新使命

铜，作为一种具有悠久历史的金属，在人类文明的发展进程中一直扮演着至关重要的角色。它是人类最早使用的金属之一，从古代的青铜器时代开始，铜就被广泛应用于制造工具、武器、装饰品等，极大地推动了人类社会的进步。在现代工业中，铜更是被誉为 “工业的血液”，其应用范围之广、重要性之高，几乎涵盖了所有的工业领域。

在电力行业，铜是制造电线、电缆、变压器等电力设备的关键材料。由于铜具有良好的导电性和导热性，能够有效地传输和分配电能，保障电力系统的稳定运行。据统计，电力行业对铜的消费量占总消费量的一半以上，是铜的最大需求领域。在电子信息领域，铜被广泛应用于制造集成电路、印刷电路板、电子连接器等电子元件，是电子产品实现高性能、小型化的重要基础。在建筑领域，铜被用于制造水管、屋顶材料、门窗配件等，不仅具有美观耐用的特点，还能有效地防止腐蚀和火灾。此外，在交通运输、机械制造、化工等领域，铜也都发挥着不可或缺的作用 。

随着全球能源转型和数字化进程的加速推进，铜在新能源和算力领域的关键作用愈发凸显，成为了支撑新兴产业发展的重要战略资源。在新能源汽车领域，铜的使用量大幅增加。一辆普通新能源汽车的用铜量基本在 80kg 到 120kg，而燃油车一般用铜 20kg 左右。新能源汽车的电机中绕组线、电控中的散热器、控制模组等都离不开铜材，锂电池中的集流体、软连接以及光伏产品中的汇流排、发电模组中也都大量使用铜产品。随着新能源汽车市场的快速增长，对铜的需求也将呈现爆发式增长。

在光伏和风电领域，铜同样是不可或缺的关键材料。光伏组件中的导电带、接线盒，以及风力发电机中的绕组线、变压器等都需要使用大量的铜。随着全球对清洁能源的需求不断增加，光伏和风电产业迎来了前所未有的发展机遇，这也将进一步带动铜需求的增长。

近年来，人工智能、大数据、云计算等新兴技术的迅猛发展，对算力提出了更高的要求。数据中心作为算力的核心基础设施，其建设和运营离不开大量的铜。铜在数据中心中主要用于电力分配设备、冷却系统和网络基础设施，能够确保数据中心的高效运行和稳定散热。随着人工智能的快速发展，训练和应用 AI 模型需要大型数据中心，这些中心规模大且耗电量大，对铜的需求也将持续增加。到 2030 年，数据中心的铜使用量可能在 25 万 - 55 万吨之间，约占全球铜需求的 1% 到 2% 。

从当前铜的供需现状来看，全球铜矿资源虽然比较丰富，但分布不均，主要集中在智利、澳大利亚、秘鲁等少数国家。中国虽然是全球最大的铜消费国，但铜矿资源相对匮乏，对外依存度较高。近年来，随着全球经济的复苏和新兴产业的快速发展，铜的需求不断增加，而铜矿的新增产能有限，供应增长相对缓慢，导致铜的供需缺口逐渐扩大。

核心公司全景扫描：各显神通的铜业巨头

在铜产业这片充满机遇与挑战的广阔天地里，众多企业犹如璀璨星辰，各自闪耀着独特的光芒。接下来，让我们深入探寻西部矿业、云南铜业、江西铜业等九家核心公司的发展脉络与竞争优势，领略它们在铜业领域的卓越风采 。

西部矿业：产能扩张，多元发展

西部矿业是我国西部地区重要的有色金属矿业企业，业务涵盖铜、铅、锌、铁等多种金属的采矿、选矿、冶炼及加工。在铜业务方面，公司拥有青海赛什塘铜矿、四川呷村银多金属矿（含铜）等优质矿山，铜资源储量丰富，目前公司铜产能约为 15 万吨 / 年，随着青海盐湖金属镁一体化项目配套铜矿的逐步投产，预计未来两年铜产能将提升至 25 万吨 / 年，产能扩张潜力较大。

除了铜业务，西部矿业在盐湖资源开发和产业智能化、绿色发展方面也取得了显著成果。公司旗下的青海盐湖锂资源开发项目进展顺利，未来将形成 “铜 - 锂 - 镁” 多元化发展格局，进一步提升公司的抗风险能力；在智能化方面，公司积极推进矿山智能化改造，引入无人采矿设备、智能选矿系统等，提高生产效率和资源利用率；在绿色发展方面，公司加大环保投入，实施矿山生态修复、冶炼尾气治理等项目，实现了经济效益与环境效益的协调发展。

云南铜业：产业链完善，困境中谋突破

云南铜业是国内铜产业链最为完善的企业之一，业务涵盖铜精矿开采、铜冶炼、铜加工、铜产品销售等全产业链环节，公司拥有云南楚雄铜矿、云南迪庆铜矿等矿山，同时在云南、四川等地设有铜冶炼基地，铜冶炼产能约为 130 万吨 / 年，铜加工产能约为 60 万吨 / 年，产品涵盖电解铜、铜板带、铜箔等多个品种。

不过，近年来受铜精矿加工费下跌的影响，云南铜业面临 “增收不增利” 的困境。为应对这一局面，公司采取了多项措施，一方面加大矿山勘探开发力度，提高自给矿比例，降低对外部铜精矿的依赖；另一方面优化产品结构，加大高端铜加工产品的研发和生产力度，提高产品附加值，同时积极拓展海外市场，降低国内市场波动对公司业绩的影响。此外，公司控股股东中铝集团拥有丰富的铜资源，未来有望通过资产注入等方式进一步提升云南铜业的资源储备和产能规模，为公司发展注入新的动力。

江西铜业：行业龙头，综合实力领先

江西铜业是国内铜行业的龙头企业，综合实力位居全球铜企前列。公司业务涵盖铜精矿开采、铜冶炼、铜加工、稀贵金属回收等全产业链环节，拥有江西德兴铜矿（亚洲最大的露天铜矿）、江西永平铜矿等优质矿山，铜资源储量约为 3000 万吨，占国内铜资源总储量的 15% 左右，目前公司铜产能约为 200 万吨 / 年（其中冶炼产能 150 万吨 / 年，加工产能 50 万吨 / 年），产能规模位居国内第一、全球第二。

在业绩表现方面，江西铜业凭借其全产业链优势和规模效应，近年来业绩保持稳定增长，2024 年公司营业收入约为 4000 亿元，净利润约为 50 亿元，盈利能力位居行业前列。在研发方面，公司设立了国家级技术中心，加大对铜冶炼新技术、高端铜加工产品的研发投入，目前已在高效环保铜冶炼技术、高精度铜箔生产技术等领域取得多项突破；在市场竞争力方面，公司产品质量优良，品牌知名度高，国内市场占有率约为 20%，同时产品出口至全球多个国家和地区，国际市场竞争力较强。不过，公司也面临着铜精矿价格波动、海外项目开发风险等挑战，未来需进一步优化资源配置，降低经营风险。

铜陵有色：稳健前行，持续创新

铜陵有色是国内历史悠久的铜业企业，经过多年发展，已形成以铜冶炼和铜加工为核心，涵盖矿产资源开发、化工、机械制造等多元化业务的产业格局。公司拥有安徽铜陵冬瓜山铜矿、安徽安庆铜矿等矿山，铜资源储量约为 1000 万吨，铜冶炼产能约为 140 万吨 / 年，铜加工产能约为 70 万吨 / 年，主要产品包括电解铜、铜杆、铜线、铜箔等，其中铜箔产品在国内市场具有较高的知名度和市场占有率。

在发展过程中，铜陵有色始终保持稳健的经营风格，注重成本控制和风险管理，近年来业绩保持稳定增长。在技术创新方面，公司加大研发投入，与高校、科研院所合作开展技术攻关，在铜冶炼节能降耗、铜加工产品升级等领域取得了显著成效，例如公司研发的 “双闪” 铜冶炼技术，具有能耗低、环保效果好、生产效率高的特点，达到国际领先水平；在市场拓展方面，公司积极拓展国内高端市场和海外市场，与新能源汽车、电子信息等领域的龙头企业建立了长期合作关系，为公司业绩增长提供了保障。未来，公司将继续聚焦铜主业，加大资源开发力度，推动产业升级，实现稳健发展。

紫金矿业：资源整合，全球布局

紫金矿业是国内领先的跨国矿业企业，业务涵盖金、铜、锌、锂等多种金属的勘探、开采、冶炼及加工。在铜业务方面，公司通过国内外资源整合，已形成了全球化的资源布局，拥有刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿（全球品位最高的大型铜矿之一）、秘鲁白河铜矿、中国福建紫金山铜矿等优质矿山，铜资源储量约为 7000 万吨，位居全球铜企前列，目前公司铜产能约为 180 万吨 / 年，预计 2026 年铜产能将提升至 300 万吨 / 年，成为全球最大的铜生产商之一。

在国际市场竞争力方面，紫金矿业凭借其强大的资源整合能力和低成本运营优势，在全球铜市场中占据重要地位。公司通过优化矿山开采流程、采用先进的冶炼技术，有效降低了生产成本，2024 年公司铜生产成本约为每吨 3500 美元，低于全球平均水平；在项目开发方面，公司海外项目进展顺利，刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿二期项目已顺利投产，秘鲁白河铜矿扩建项目正在稳步推进，这些项目的投产将进一步提升公司的铜产量和市场份额。此外，公司还在积极布局锂资源开发，未来将形成 “铜 - 金 - 锂” 多元化发展格局，进一步增强公司的综合竞争力。

海亮股份：专注铜加工，深耕细分领域

海亮股份是国内专注于铜加工领域的龙头企业，主要产品包括铜管、铜棒、铜箔、铜排等，广泛应用于空调制冷、汽车、电子信息、新能源等领域。公司在铜加工领域深耕多年，拥有完善的生产体系和强大的技术研发能力，目前公司铜加工产能约为 120 万吨 / 年，其中铜管产能约为 60 万吨 / 年，位居全球第一，铜箔产能约为 10 万吨 / 年，在国内市场具有较高的占有率。

在细分市场方面，海亮股份在空调制冷用铜管领域具有绝对优势，与格力、美的、海尔等国内空调龙头企业建立了长期稳定的合作关系，国内市场占有率约为 30%；在新能源汽车用铜领域，公司开发的新能源汽车用高纯度铜棒、高精度铜箔等产品，已批量供应特斯拉、比亚迪等新能源汽车企业，市场份额逐步提升；在电子信息用铜箔领域，公司研发的高端电解铜箔产品，可用于动力电池、消费电子等领域，技术水平达到国际先进水平。

在技术创新方面，公司设立了省级企业技术中心，加大对铜加工新技术、新产品的研发投入，近年来获得多项国家专利；在市场拓展方面，公司积极拓展海外市场，产品出口至全球 100 多个国家和地区，海外收入占比约为 40%。未来，公司将继续专注于铜加工主业，加大高端产品研发力度，拓展新兴应用领域，实现持续发展。

盛屯矿业：业务多元，协同发展

盛屯矿业是国内有色金属行业多元化发展的代表企业，业务涵盖有色金属矿产资源开发、冶炼、加工及贸易，主要产品包括铜、锌、铅、镍等金属。在铜业务方面，公司拥有云南文山铜业、内蒙古银鑫矿业等铜矿山和冶炼企业，铜资源储量约为 500 万吨，铜冶炼产能约为 20 万吨 / 年，同时公司还从事铜贸易业务，年贸易量约为 50 万吨，形成了 “资源开发 - 冶炼 - 贸易” 一体化的铜业务格局。

盛屯矿业的核心优势在于业务多元化带来的协同发展效应。公司铜业务与锌、铅、镍等业务相互补充，能够有效分散单一金属价格波动带来的风险；在资源开发方面，公司通过与海外矿业企业合作，积极拓展海外资源，例如公司在刚果（金）投资的铜钴矿项目，不仅为公司提供了稳定的铜资源，还带来了钴金属的收益，进一步提升了公司的盈利能力；在产业链延伸方面，公司积极向铜加工领域延伸，开发铜杆、铜线等产品，提高产品附加值。未来，公司将继续优化业务结构，加大资源整合力度，提升协同发展效应，实现多元化业务的持续增长。

中金岭南：传统底蕴，创新转型

中金岭南是国内具有深厚历史底蕴的有色金属企业，前身为成立于 1956 年的中国有色金属工业总公司深圳有色金属联合公司，经过多年发展，已成为集有色金属勘探、开采、冶炼、加工、贸易于一体的大型企业集团。在铜业务方面，公司拥有广东凡口铅锌矿（伴生铜）、广西盘龙铅锌矿（伴生铜）等矿山，同时在广东深圳、广东韶关等地设有铜冶炼和加工基地，铜冶炼产能约为 15 万吨 / 年，铜加工产能约为 10 万吨 / 年，主要产品包括电解铜、铜带、铜线等。

近年来，中金岭南积极推进创新转型，加大技术研发投入，在铜冶炼和加工领域取得了多项突破。例如公司研发的 “氧气底吹炼铜技术”，具有能耗低、环保效果好、金属回收率高的特点，达到国内领先水平；在产品升级方面，公司加大高端铜加工产品的研发和生产力度，开发的高精度铜带产品已应用于电子信息、汽车电子等领域，市场认可度逐步提升。此外，公司还在积极拓展海外市场，通过与海外企业合作，开展铜资源开发和产品贸易业务，提升公司的国际竞争力。未来，公司将继续依托传统优势，推进创新转型，实现铜业务的高质量发展。

洛阳钼业：国际视野，多金属协同

洛阳钼业是国内具有国际视野的跨国矿业企业，业务涵盖钼、钨、铜、钴、镍等多种金属的勘探、开采、冶炼及加工。在铜业务方面，公司拥有巴西卡拉加斯铜矿、刚果（金）Tenke Fungurume 铜矿等优质矿山，铜资源储量约为 3500 万吨，铜产能约为 80 万吨 / 年，同时公司还拥有配套的铜冶炼设施，形成了 “矿山 - 冶炼” 一体化的铜业务体系。

洛阳钼业的核心优势在于多金属协同发展和国际化运营能力。公司铜业务与钼、钨、钴、镍等业务相互协同，能够充分利用公司的全球资源布局和技术优势，降低运营成本，提高综合盈利能力；在国际化运营方面，公司拥有一支专业的国际化团队，熟悉全球矿业市场的规则和运作模式，能够有效应对海外项目开发过程中的各种风险；在技术创新方面，公司加大对铜冶炼新技术的研发投入，采用先进的湿法炼铜技术，提高了铜的回收率和生产效率。未来，公司将继续扩大全球资源布局，加强多金属协同发展，提升公司在全球铜市场的影响力。同时，公司还将密切关注新能源领域对铜、钴、镍等金属的需求变化，优化产品结构，提升在新能源产业链中的话语权，为公司长期发展奠定坚实基础。

北方铜业：区域优势，稳步提升

北方铜业是我国华北地区重要的铜业企业，其前身为中条山有色金属集团，依托山西中条山丰富的铜资源，形成了以铜资源开发、冶炼为核心的业务格局。公司拥有中条山铜矿峪铜矿、胡家峪铜矿等优质矿山，铜资源储量约为 800 万吨，这些矿山开采历史悠久，技术成熟，资源保障能力稳定，为公司铜业务的发展提供了坚实的资源基础。

在产能规模方面，北方铜业目前铜冶炼产能约为 30 万吨 / 年，主要产品为电解铜，产品质量符合国家标准，在华北、西北等区域市场具有较高的知名度和市场占有率。近年来，公司为提升产能和生产效率，持续推进技术改造项目，例如对现有冶炼生产线进行智能化升级，引入先进的自动化控制系统，不仅提高了铜的回收率，还降低了生产过程中的能耗和污染物排放，实现了绿色生产与效率提升的双赢。

在市场布局上，北方铜业充分发挥区域优势，深耕华北、西北市场，与当地的电力、机械制造、建筑等行业企业建立了长期稳定的合作关系，产品销售渠道稳定。同时，公司也在积极拓展国内其他区域市场和海外市场，通过参加行业展会、与贸易商合作等方式，逐步扩大产品的市场覆盖范围。此外，公司还在探索产业链延伸，计划向铜加工领域拓展，开发铜杆、铜线等下游产品，提高产品附加值，进一步提升公司的盈利能力和市场竞争力。

展望：把握铜业新机遇

展望未来，随着全球经济的持续发展以及新能源、新基建等领域的深入推进，铜作为不可或缺的关键原材料，其市场需求有望继续保持增长态势，这将为铜产业的发展带来更为广阔的空间。相信在政策引导和市场需求的共同推动下，铜产业将迎来更加辉煌的发展篇章。