磷化工，谁是盈利最强企业？

磷化工行业全景速览

磷化工，作为化学工业的重要分支，在国民经济的大棋盘上占据着举足轻重的位置。其产业链犹如一条精密编织的纽带，串联起了从上游原料开采到下游产品广泛应用的各个环节。

产业链上游，磷矿石作为核心原料，是整个产业的基石。我国磷矿资源虽储量可观，但分布不均，主要集中在云南、贵州、四川、湖北等地，且整体品位偏低 。这些地区的磷矿开采企业犹如产业的 “源头活水”，为中游产业源源不断地输送着关键原材料。与此同时，硫酸、煤炭、电力等辅助原料和能源，也在磷化工生产过程中扮演着不可或缺的角色，共同支撑起产业运行。

中游领域，黄磷、湿法磷酸和湿法净化磷酸等关键产品，是磷化工产业链的重要枢纽。它们既是上游磷矿资源的初加工产物，又是下游众多磷化工产品的生产基础，起着承上启下的关键作用。就像工业生产中的 “魔法原料”，经过一系列复杂的化学反应和工艺加工，这些中游产品能转化为各式各样满足不同需求的终端产品。

下游的应用领域则广泛而多元，农业、工业、新能源等诸多行业都离不开磷化工产品。在农业领域，磷酸一铵、磷酸二铵等磷肥是农作物茁壮成长的 “营养剂”，为保障全球粮食安全立下汗马功劳；工业生产中，磷酸盐、磷系阻燃剂等产品广泛应用于洗涤剂、电子材料、建筑工业等多个细分领域，成为众多工业制品不可或缺的组成部分；而随着新能源产业的蓬勃发展，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等作为锂电池的关键材料，更是让磷化工在新能源赛道上大放异彩，为电动汽车、储能设备等新兴产业的崛起提供了有力支撑。

近年来，磷化工行业在政策引导与市场需求的双重驱动下稳步前行。一方面，国家对磷矿资源的保护性开采政策以及环保要求的日益严格，促使行业加速淘汰落后产能，推动产业朝着绿色、可持续方向转型升级；另一方面，新能源汽车市场的爆发式增长，极大地刺激了对磷酸铁锂等新能源材料的需求，为磷化工行业开辟了全新的增长空间，注入了强劲的发展动力。

在这样的行业背景下，磷化工企业之间的竞争愈发激烈，而盈利能力也成为衡量企业综合实力与市场竞争力的关键指标。究竟在这场激烈的角逐中，哪些企业能够脱颖而出，成为盈利最强的佼佼者呢？让我们深入剖析新洋丰、湖南裕能、湖北宜化等多家业内知名企业，探寻它们的盈利秘诀 。

十大企业盈利能力逐个剖析

（一）新洋丰

新洋丰作为复合肥行业的佼佼者，近年来的营收和净利润表现可圈可点。2024 年，公司实现营业总收入 155.63 亿元，同比上升 3.07% ，归母净利润达到 13.15 亿元，同比上升 8.99%。进入 2025 年，其发展态势更为强劲，一季度营业总收入达到 46.68 亿元，同比增长 39.98% ，归母净利润为 5.15 亿元，增长幅度达 49.61%。上半年营业总收入 93.98 亿元，同比上升 11.63%；归母净利润为 9.51 亿元，同比上升 28.98%。

从毛利率和净利率来看，新洋丰也展现出良好的盈利能力和成本控制能力。2024 年毛利率同比增幅 5.06%，净利率同比增幅 6.57% 。2025 年一季度毛利率为 18.17%，同比增幅 1.07%；净利率则达到了 11.17%，同比增幅高达 8.75%。上半年毛利率为 17.34%，同比增幅为 7.98%；净利率为 10.3%，同比增幅为 17.12%。

新洋丰的成功得益于其在复合肥领域深厚的技术积累和广泛的市场布局。公司拥有各类高浓度磷复肥产能 1028 万吨 / 年，磷矿石产能 90 万吨 / 年，磷酸铁产能 5 万吨 / 年，是复合肥行业规模前三甲中唯一具有钾肥自营进口权的企业。其营销网络遍布全国，品牌知名度高，能够快速响应市场需求，有效降低销售成本。同时，公司积极投入研发，不断推出适应市场需求的新产品，如新型复合肥，其毛利率在 2025 年上半年达到 24.48%，高于普通复合肥，进一步优化了公司的营收结构，提升了整体盈利能力。

（二）湖南裕能

湖南裕能专注于磷酸铁锂业务，在电池化学品市场占据重要地位。不过，近年来公司营收和净利润出现下滑。2023 年，公司营业收入从 2022 年的 427.9 亿元降至 413.6 亿元，归母净利润更是从 30.1 亿元大幅减少至 15.8 亿元 。2025 年上半年，尽管营收增长 33.17%，但净利润下滑 21.59%，增收不增利困境凸显。

营收和净利润下滑主要源于原材料价格波动和行业竞争加剧。2023 年磷酸铁锂均价比期初下降超 30%，主要是因为原材料碳酸锂价格大幅下跌，叠加行业竞争激烈，产品价格受到挤压。2025 年上半年，原材料涨价叠加行业降价压力，毛利率持续下滑至 7.36% 历史低位。

尽管面临挑战，湖南裕能在电池化学品市场仍具备较强竞争力。公司是国内头部正极材料供应商，2020 - 2023 年，磷酸铁锂正极出货量连续 4 年排名全国第一 。产品具备高能量密度、高稳定性、长循环寿命和低温性能优异等特点，与宁德时代、比亚迪等多家行业巨头建立了长期战略合作关系，客户资源优质且稳定。公司坚持 “一体化” 布局，不断完善资源获取、前驱体生产、正极材料生产及循环回收产业链，有效降低生产成本，提升了自身在市场中的抗风险能力和盈利潜力。随着全球新能源汽车和储能市场的持续增长，湖南裕能有望凭借其技术、市场和产业链优势，迎来业绩的回升和增长。

（三）湖北宜化

湖北宜化业务多元，涵盖氮肥、磷肥、氯碱化工等领域，并积极向新能源材料和精细化工领域拓展。2024 年，公司实现营业收入 173 亿元，归母净利润达到 9.2 亿元 。2025 年和 2026 年，公司营业收入预计分别达到 176 亿元和 192 亿元，归母净利润预计分别达到 11.5 亿元和 13.8 亿元，展现出良好的增长态势。

公司营收和净利润的增长得益于多方面因素。在磷肥领域，作为国内第四大磷酸二铵生产企业，湖北宜化拥有丰富的磷矿石资源，集团和参股公司均配套磷矿资源，在国家严控磷铵产能和需求稳增长的背景下，磷肥业务有望维持较高的景气度。尿素业务方面，产能集中在新疆、内蒙等西部地区，依托当地丰富的煤炭和天然气资源，具备显著的成本优势，能够在行业低谷中保持较强的竞争力。氯碱化工领域，PVC 产能配套电石资源，成本优势明显，且 2025 年烧碱新增产能落地情况或低于预期，而下游氧化铝计划新增产能投产较多，烧碱有望迎来阶段性供需错配行情，为公司带来新的盈利增长点。

湖北宜化在磷肥及磷化工领域地位稳固，是行业内的老牌龙头企业，产业链完善，资源配套优势显著。未来，公司将立足主业，围绕 “做大煤化工、做强磷氟化工、做优氯碱化工、做精精细化工” 的战略方向，加快推进产业转型升级，进一步提升自身在行业中的竞争力和盈利能力。同时，公司在新能源材料领域与宁德时代等企业合作推进磷酸铁项目，有望在新能源赛道上分得一杯羹，为公司开辟新的增长曲线。

（四）润丰股份

润丰股份专注于农化制品业务，主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等农药原药及制剂。近年来，公司营收和净利润呈现出一定的波动性。2023 年全年营业收入 115 亿元，同比下滑 21%；归母净利润 7.7 亿元，同比下滑 45% 。2024 年上半年，营业总收入 56.82 亿元，同比上升 12.65%，但归母净利润 1.82 亿元，同比下降 57.16%。

营收和净利润波动与行业环境密切相关。农药行业产能过剩，产品价格下降，对公司业绩产生了拖累。2024 年上半年毛利率 20.23%，同比减 2.8%；净利率 3.81%，同比减 57.47%，盈利能力下降明显。公司销售费用、管理费用、财务费用总计在 2024 年上半年增长较快，三费占营收比 13.92%，同比增 200.82%，对利润产生了挤压。

不过，润丰股份在植物保护产品市场也具备独特优势。公司是全国农药行业领军企业，自 2017 年以来，连续 6 年荣获 “中国农药出口前 20 强” 且排名第一；自 2019 年以来在全球农化公司排名第十一位 。构建了以 “快速市场进入平台” 为特点的全球营销网络，在全球 80 多个国家开展业务，境外设有 100 多个下属公司，拥有庞大的客户群体和市场份额。公司拥有经验丰富的研发团队，掌握作物保护领域的多项核心技术，能够进行差异化制剂的创新开发，获得了多项专利。随着全球对农产品需求的稳定增长以及对绿色环保农药需求的增加，润丰股份有望凭借其全球布局和技术研发优势，进一步拓展市场份额，提升盈利能力。公司也在积极调整产品结构，加大对杀虫剂和杀菌剂等高毛利产品的投入，以及开拓 ToC 业务试点，为公司的业绩增长注入新动力。

（五）江山股份

江山股份业务涵盖农药、氯碱等领域，拥有 7 万吨 / 年草甘膦产能，并与瓮福集团合作扩建 10 万吨草甘膦及磷系阻燃剂项目。2024 年前 9 月营收增长 19%，但净利润下滑 33% 。2025 年 Q1 营收 17.46 亿元，同比 + 10.15%，归母净利润 1.56 亿元，同比 + 89.10%，业绩显著回暖。

营收和净利润变化趋势受多种因素影响。农药价格波动对公司利润影响较大，2024 年净利润下滑主要是因为农药价格下行、资产处置损失及股权激励费用计提。2025 年 Q1 业绩回暖，主因除草剂、杀虫剂销量大增，分别同比增长 38%、35%，以及氯碱价格回升，同时毛利率达 18.02%，同比提升 3.58 个百分点，成本控制优化成效明显。

江山股份与瓮福集团合作对盈利能力产生积极而深远的影响。双方合作投资 220 亿元（公司子公司贵州江山负责 12.2 亿元部分）建设磷化工一体化项目，预计 2028 年投产，年产值可达 340 亿元，将打造新的利润支柱 。合作还能实现资源共享、优势互补，在原材料采购、技术研发、市场拓展等方面降低成本，提升效率，增强市场竞争力。随着合作项目的逐步推进和落地，江山股份有望在磷化工领域实现产业升级和业务拓展，进一步提升盈利能力，在市场竞争中占据更有利的地位。

（六）川恒股份

川恒股份专注于磷酸及磷酸盐产品，近年来营收和利润增长态势良好。公司毛利率和净利率表现出色，维持在较高水平，这主要得益于其独特的资源优势和精细化的成本控制。

公司在磷矿资源储备上独具优势，拥有自己的磷矿山，这使得原材料供应稳定且成本可控。在生产过程中，通过持续的技术创新和工艺优化，提高了生产效率，降低了单位生产成本，从而保证了较高的毛利率和净利率。川恒股份积极向下游延伸产业链，布局磷酸铁等新能源材料领域，产品附加值得到进一步提升，增强了市场竞争力。凭借优质的产品和良好的市场口碑，公司与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，市场份额稳步扩大，营收和利润也随之实现稳健增长。

（七）富临精工

富临精工大力发展锂电正极材料业务，营收和利润与新能源市场的发展紧密相连。随着全球新能源汽车市场的快速扩张，对锂电正极材料的需求激增，富临精工抓住机遇，凭借其先进的生产技术和可靠的产品质量，迅速扩大市场份额，营收和利润实现了大幅增长。

新能源市场的技术迭代迅速，富临精工始终将技术创新作为核心竞争力，持续加大研发投入，不断推出性能更优的锂电正极材料产品，满足市场对高能量密度、长循环寿命电池材料的需求，从而巩固了自身在行业中的地位。公司积极与下游电池企业和整车厂商建立深度合作关系，保障了产品的销售渠道和市场需求，进一步推动了营收和利润的增长。然而，新能源市场也面临着原材料价格波动、市场竞争激烈等挑战，这对富临精工的成本控制和市场拓展能力提出了更高要求，公司需要不断优化供应链管理，提升产品性价比，以应对市场变化，保持良好的盈利态势。

（八）云天化

云天化作为磷化工行业的龙头企业，拥有丰富的磷矿资源储备和庞大的业务规模。公司净资产收益率较高，这主要得益于其完善的产业链布局和强大的资源整合能力。

云天化在磷矿开采、磷肥生产、磷化工产品深加工等环节形成了一体化的产业体系，能够有效降低生产成本，提高运营效率。通过对上下游资源的整合，公司实现了资源的高效利用和价值最大化，增强了市场竞争力和抗风险能力。公司注重技术创新和产品研发，不断推出高附加值的产品，提升了产品的盈利能力。凭借在行业内的品牌优势和市场影响力，云天化能够获取更多的市场份额和利润空间，从而维持较高的净资产收益率。在未来的发展中，云天化将继续发挥自身优势，积极拓展新兴业务领域，如新能源材料等，进一步提升盈利能力和市场地位。

（九）永太科技

永太科技目前在业务上面临一定困境，出现亏损情况。主要原因在于市场竞争激烈，公司产品的市场份额受到挤压，导致营收增长乏力。原材料价格的大幅波动也增加了公司的生产成本，压缩了利润空间。公司在技术创新和产品升级方面的投入不足，未能及时跟上市场需求的变化，使得产品竞争力下降。

为摆脱困境，实现业务转型，永太科技正加大在锂电池材料领域的研发投入，积极开发新型锂电池材料产品，以满足新能源汽车市场快速发展的需求。公司还在优化产业布局，加强与上下游企业的合作，通过整合资源，降低成本，提升自身的市场竞争力。通过拓展海外市场，寻找新的业务增长点，努力改善经营状况，实现业绩的扭亏为盈。在锂电池材料领域，随着市场需求的持续增长，永太科技若能成功实现业务转型，提升产品质量和性能，有望在该领域占据一席之地，迎来新的发展机遇。

（十）芭田股份

芭田股份构建了复合肥及磷化工协同发展的产业格局，近年来营收和利润呈现出良好的增长态势。公司在复合肥领域拥有深厚的技术积累和广泛的市场渠道，通过不断优化产品配方，推出适应不同土壤和作物需求的复合肥产品，深受市场欢迎，复合肥销量持续增长，带动了营收的提升。

在磷化工方面，芭田股份依托自身的磷矿资源优势，实现了磷化工产品的规模化生产，并且通过技术创新，提高了磷化工产品的附加值，进一步增加了利润来源。公司注重品牌建设和市场营销，品牌知名度和美誉度不断提升，市场份额逐步扩大。芭田股份积极推进产业升级和绿色发展，采用先进的生产工艺，降低能耗和污染物排放，实现了经济效益和环境效益的双赢，为营收和利润的持续增长奠定了坚实基础。

盈利强者的共性与差异

通过对上述十家磷化工企业的深入剖析，我们可以发现，盈利较强的企业如新洋丰、川恒股份、云天化、芭田股份等，往往在资源、技术、市场等方面具备诸多共性。

在资源端，它们大多拥有丰富的磷矿资源储备或稳定的原材料供应渠道。例如，川恒股份参股子公司天一矿业拥有 3.7 亿吨磷矿储量 ，云天化更是我国最大的磷矿采选企业之一，磷矿储量近 8 亿吨，磷矿原矿生产能力 1450 万吨 / 年，自给率达 100%。稳定且低成本的原材料供应，不仅保障了生产的连续性，还能有效抵御原材料价格波动带来的风险，降低生产成本，从而提升毛利率和净利率，为盈利奠定坚实基础。

技术创新也是这些企业的核心竞争力之一。它们持续加大研发投入，不断优化生产工艺，提升产品质量和附加值。新洋丰推出新型复合肥，其毛利率高于普通复合肥，进一步优化了营收结构 ；云天化在磷酸铁项目上不断进行技术改造，连续法工艺改造后，生产成本降低 10%-15%，产能利用率大幅提升。技术创新使得企业能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，满足市场对高端、绿色、环保产品的需求，进而提高产品售价和市场份额，增强盈利能力。

强大的市场拓展能力和完善的销售网络同样不可或缺。这些企业积极开拓国内外市场，与众多优质客户建立长期稳定的合作关系。新洋丰营销网络遍布全国，品牌知名度高，能够快速响应市场需求，有效降低销售成本；润丰股份构建了以 “快速市场进入平台” 为特点的全球营销网络，在全球 80 多个国家开展业务，境外设有 100 多个下属公司，拥有庞大的客户群体和市场份额 。广泛的市场布局和稳定的客户资源，为企业的营收增长提供了有力支撑。

然而，不同企业由于业务重点和市场定位的差异，在盈利模式和盈利能力上也存在明显区别。业务重点聚焦农业领域的新洋丰、芭田股份，以复合肥业务为核心，通过提供多样化、定制化的肥料产品，满足不同地区、不同作物的需求，凭借庞大的农业市场和品牌优势实现盈利 。而专注于新能源材料领域的湖南裕能、富临精工，其盈利主要依赖于磷酸铁锂等产品在新能源汽车和储能市场的需求增长。这类企业需要紧跟新能源行业的技术发展趋势，不断提升产品性能，以适应市场快速变化的需求，同时还要应对原材料价格波动和市场竞争加剧带来的挑战 。像润丰股份、江山股份这类农化制品企业，其盈利受农药市场的影响较大，产品价格波动、市场需求变化以及行业竞争态势都会对企业的营收和利润产生直接影响，因此需要在产品研发、市场推广和成本控制等方面持续发力，以保持盈利能力的稳定。

未来展望

展望未来，磷化工行业有望在多重利好因素的驱动下，迎来更为广阔的发展空间。随着全球人口增长和粮食需求的持续攀升，农业领域对磷肥等产品的需求将保持稳定增长态势，为磷化工行业提供坚实的市场支撑。新能源产业的蓬勃发展，尤其是磷酸铁锂在动力电池和储能领域的广泛应用，将进一步激发对磷化工产品的强劲需求，成为行业新的增长引擎 。在国家 “双碳” 目标的引领下，磷化工行业向绿色化、精细化、高端化方向转型升级的步伐将不断加快，企业通过技术创新和工艺优化，降低能耗、减少污染物排放，开发高附加值产品，不仅有助于提升自身竞争力，还能更好地适应市场需求和政策要求，实现可持续发展。