脑机接口概念爆发！2025年三季报这6家公司业绩亮了

引言：脑机接口赛道升温，三季报上演 “增长奇迹”

在科技飞速发展的 2025 年，脑机接口这一前沿领域正从实验室的构想逐步迈向商业化落地的关键阶段。随着技术的不断突破和应用场景的持续拓展，相关企业的业绩也迎来了爆发式增长。其中，伟思医疗、雷迪克、普利特、创新医疗、道氏技术、岩山科技等 6 家脑机接口概念股在 2025 年三季报中的表现格外亮眼。它们的净利润增幅最低也达到了 30%，最高更是飙升超过 20 倍，这样的增长速度在整个资本市场都引起了广泛关注。接下来，就让我们深入这六家公司，探寻它们业绩增长背后的秘密，一同透视脑机接口行业的巨大潜力与潜在挑战。

一、雷迪克（300652）：汽车轴承龙头跨界人形机器人，业绩增速持续领跑

核心亮点：双轮驱动下的营收净利双增

在 2025 年三季度，雷迪克犹如一匹黑马，在资本市场上大放异彩。其营收达到了 8.05 亿元，同比增长 56.52%，归母净利润为 1.38 亿元，同比增长 48.02%，单季净利润 4951 万元，同比增长 44.55% 。这样出色的成绩背后，是公司双轮驱动战略的成功实施。

从主业来看，雷迪克在汽车轴承领域已经深耕多年，前装市场是其重要的营收支柱。公司成功绑定了吉利、小鹏、零跑等一众新能源车企，随着这些车企在市场上的份额不断扩大，雷迪克的配套份额也水涨船高。以吉利汽车为例，其旗下多款新能源车型销量持续攀升，雷迪克作为其轴承供应商，订单量自然源源不断。后装业务方面，雷迪克将目光投向了海外中高端市场，通过不断提升产品质量和服务水平，客户黏性越来越强。在欧洲市场，雷迪克的产品凭借出色的性价比，已经成功打入当地的汽车维修市场，与多家大型汽车零部件经销商建立了长期合作关系。

而在第二曲线的开拓上，雷迪克同样表现出色。2025 年，公司完成了对誊展精密的收购并实现财务并表，为公司带来了新的技术和市场资源。同时，成立雷迪克精密传动布局人形机器人核心部件，更是极具前瞻性。滚柱丝杠、灵巧手微型丝杠产线设备陆续到位，预计 2026 年放量。一旦这些产线实现规模化生产，将为雷迪克带来新的业绩增长点。据业内人士预测，随着人形机器人市场的快速发展，到 2027 年，仅雷迪克的机器人核心部件业务，就可能为公司贡献超过 5 亿元的营收。

风险提示：应收账款高企（占利润 213.69%），毛利率因成本压力微降 10.26%。

然而，在雷迪克业绩高速增长的背后，也隐藏着一些风险。其中，应收账款高企是一个不容忽视的问题。截至 2025 年三季度，公司应收账款占利润的比例高达 213.69%，这意味着公司的资金回笼存在一定风险。如果部分客户出现财务问题，可能会导致应收账款无法按时收回，进而影响公司的现金流。成本压力也对毛利率产生了影响，较去年同期微降 10.26%。原材料价格的波动、人工成本的上升，都在压缩公司的利润空间。如果未来成本继续上升，而公司无法将这些成本有效地转嫁给下游客户，那么公司的盈利能力可能会受到进一步挑战。

二、岩山科技（002195）：投资收益暴增 20 倍，脑机接口新业务蓄势待发

核心亮点：多元投资 + AI 业务点燃业绩引擎

岩山科技在 2025 年三季度的表现堪称惊艳，净利润增速犹如火箭般蹿升。第三季度净利润达到 1.15 亿元，同比增长 2047.05%，这样的增长幅度在整个行业中都极为罕见。而在前三季度，归母净利润为 1.83 亿元，同比增长 331.09% 。如此亮眼的业绩，背后有着多方面的驱动因素。

首先，交易性金融资产收益爆棚，成为了业绩增长的重要推手。2025 年前三季度，公司投资收益高达 4.55 亿元，同比增长 828.17%。这主要得益于公司在金融市场上的精准布局，通过处置持有的金融资产，获得了丰厚的短期利润。

在新业务突破方面，岩山科技同样可圈可点。子公司纽劢科技的 “纯视觉 + 真无图” 智能驾驶技术取得了重大进展。2025 年 9 月，纽劢科技与国际头部汽车零件供应商签署《通用定价协议》，为其提供某型号 “前向视觉感知算法”，预计 2026 - 2030 年期间的销售收入约 3.39 亿元人民币。这不仅证明了纽劢科技技术的先进性和可靠性，也为岩山科技打开了新的营收增长空间。此前，纽劢科技就已获得上汽、奇瑞等车企的定点量产项目，其技术实力在国内汽车市场得到了充分认可。而此次与国际头部供应商的合作，更是将其推向了全球智能驾驶市场的前沿。

岩山科技在非侵入式脑机接口领域也有新动作。旗下岩思类脑研究院聚焦非侵入式脑机接口技术，通过脑电头环等设备采集信号，具有成本低、风险小、易推广的优势。研究院计划在 2025 年底推出首款 C 端助眠设备，通过实时脑电信号分析实现个性化睡眠干预，正式进军 C 端市场。在技术研发上，研究院的脑电大模型实现了神经信号到语句的直接解码，癫痫诊断准确率达 92.7%，并与华山医院合作开发助眠设备及手术机器人，技术实力不容小觑。

风险提示：营收同比降 3.42%，依赖投资收益，主营业务毛利率下滑 33.83%。

然而，岩山科技的发展并非一帆风顺。在业绩增长的背后，也存在着一些隐忧。2025 年前三季度，公司营业总收入为 4.66 亿元，同比下降 3.42%，这表明公司的主营业务增长面临一定压力。从营收结构来看，公司对投资收益的依赖较为明显。一旦金融市场出现波动，投资收益减少，公司的业绩可能会受到较大影响。主营业务毛利率也出现了下滑，同比减少 33.83%，这可能与市场竞争加剧、成本上升等因素有关。如果公司不能有效提升主营业务的竞争力，优化成本结构，未来的发展可能会面临挑战。 应收账款体量较大也是一个需要关注的问题，当期应收账款占最新年报归母净利润比达 316.64%，这可能会对公司的资金流动性产生一定影响。

三、创新医疗（002173）：脑机接口临床落地加速，盈利拐点显现

核心亮点：博灵脑机产品商业化启动

创新医疗在 2025 年三季报中的表现令人眼前一亮，成功实现了业绩的扭亏为盈，展现出强劲的增长势头。前三季度，公司归母净利润达到 472 万元，同比增长 116.97%，而在第三季度单季，净利润更是高达 1609 万元，同比增长 236.15% 。这样的成绩，对于一家此前连续多年亏损的企业来说，意义非凡。

技术转化的突破是创新医疗业绩增长的关键因素之一。公司参股 40% 的博灵脑机，在脑机接口技术的临床应用上取得了重大进展。其研发的外骨骼系统，通过对患者运动意图的精准识别，为中风偏瘫患者带来了新的希望。在浙江大学医学院附属第二医院的临床试验中，一位中风患者在使用博灵脑机外骨骼系统后，原本无法自主活动的手臂，逐渐恢复了部分运动功能，能够完成简单的抓握动作。这一技术的应用，不仅显著提升了患者的生活质量，还降低了家庭照护成本。据统计，使用该系统后，患者家庭每年在照护方面的支出可减少约 4 - 6 万元。从商业前景来看，随着老龄化社会的加剧和中风患者数量的增加，康复医疗市场对这类产品的需求将持续增长。预计未来 5 年内，仅国内中风康复市场对脑机接口康复产品的需求就将超过 50 亿元。

研发投入也开始见效，为公司的业绩增长提供了有力支撑。净利率从去年的 - 11.52% 提升至 0.78%，毛利率微增至 10.08%，这表明公司的盈利能力正在逐步增强。现金流也得到了明显改善，经营性现金流同比增长 358.63% 。这意味着公司的资金回笼速度加快，资金链更加稳定，能够为后续的研发和市场拓展提供充足的资金支持。

风险提示：历史财报波动大，近 10 年中位数 ROIC 为 - 4.26%，依赖技术落地进度。

然而，创新医疗在发展过程中也面临着一些风险。回顾公司的历史财报，业绩波动较大，近 10 年中位数 ROIC 为 - 4.26% ，这反映出公司过去的投资回报情况并不理想。在 2019 年，公司更是遭遇重创，ROIC 低至 - 34.72%，当年归母净利润亏损 11.50 亿元，主要原因是旗下医院经营不善，计提了大量商誉减值。公司目前的业绩增长在一定程度上依赖于脑机接口技术的落地进度。如果技术研发出现延误，或者产品在市场推广过程中遇到阻碍，如市场竞争激烈、医保报销政策不明朗等，公司的业绩增长可能会受到影响。一旦市场上出现更具竞争力的产品，博灵脑机的市场份额可能会受到挤压，进而影响创新医疗的业绩。

四、普利特（002324）：材料巨头切入脑机接口上游，新能源 + AI 双轮驱动

核心亮点：改性材料与新能源业务齐飞

普利特在 2025 年三季报中的表现同样可圈可点，展现出了强大的增长潜力。前三季度，公司营收达到 67.87 亿元，同比增长 18.29%，净利润为 3.25 亿元，同比增长 55.42% ，单季净利润 1.18 亿元，同比增长 80.8% 。这样的成绩，得益于公司多个业务板块的协同发展。

从主业来看，普利特的改性材料业务订单饱满，新增产能逐渐释放，有效缓解了部分产品的需求压力。在非汽车业务领域，公司也取得了重大突破，成功开拓了储能、机器人等市场。在储能领域，普利特的材料凭借出色的稳定性和安全性，成为了多家储能设备制造商的首选。与宁德时代合作，为其储能电池提供配套材料，随着宁德时代储能业务的快速发展，普利特的订单量也随之增长。在机器人领域，普利特的材料被广泛应用于机器人的结构件和传动部件，为机器人的轻量化和高性能化提供了有力支持。

新能源业务也是普利特业绩增长的重要驱动力。公司的钠离子电池、半固态电池已经实现量产，市场需求旺盛。方形电池更是供不应求，营业收入同比增长 21.32%。在钠离子电池方面，普利特与多家车企达成合作意向，预计在 2026 年将实现大规模装车。半固态电池也已进入量产阶段，其能量密度高、安全性好的特点，受到了市场的广泛关注。

在脑机接口领域，普利特同样有着前瞻性的布局。公司的 LCP 薄膜产品具有在高频高速信号下，数据快速传输响应的优异性能，同时生物相容性较好，适合用于脑机接口柔性电极中。目前，公司已与海外客户正在积极对接并验证中，虽然由于认证周期较长，短期内对公司业绩不会产生重大影响，但从长远来看，这无疑为公司打开了一扇通往新市场的大门。一旦 LCP 薄膜在脑机接口领域实现商业化应用，将为普利特带来新的业绩增长点。

风险提示：应收账款高企（占利润 2205%），有息负债率 34.44%，资金压力需关注。

然而，普利特在发展过程中也面临着一些风险。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达 2205.17% ，这可能会对公司的资金回笼和现金流产生一定影响。如果应收账款不能及时收回，可能会导致公司资金链紧张，影响公司的正常运营。有息资产负债率已达 34.44% ，有息负债总额与近 3 年经营性现金流均值的比值为 25.69% ，财务费用与近 3 年经营性现金流均值的比值为 53.19%，这表明公司的债务负担较重，财务费用较高，需要承担一定的利息支出压力。公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。如果公司在研发和市场拓展方面的投入不能取得预期的回报，可能会影响公司的盈利能力和未来发展。

五、伟思医疗（688580）：康复设备龙头深耕脑机融合，现金流健康度爆表

核心亮点：技术壁垒筑牢增长根基

伟思医疗作为康复医疗器械领域的佼佼者，在 2025 年三季报中展现出了稳健的增长态势。前三季度，公司营收达到 3.26 亿元，同比增长 11.58%，净利润为 1.02 亿元，同比增长 30.68%，毛利率更是高达 66.86%，维持在行业高位 。这样出色的成绩，离不开公司在技术和市场方面的深厚积累。

在产品矩阵上，伟思医疗优势明显。磁刺激、电刺激等康复设备在市场上占据领先地位，其盆底康复领域磁刺激设备市占率超 50%，神经康复领域市占率达 18%。脑机融合产品 MagNeuroOne 的上市，更是公司技术实力的体现。这款产品实现了个体化、靶向性的神经环路干预，为神经系统疾病的治疗提供了更精准的解决方案。在帕金森病的治疗中，MagNeuroOne 能够通过对大脑特定区域的刺激，有效改善患者的运动症状，提高患者的生活质量。康复机器人方面，伟思医疗已构建了覆盖人体上下肢、全周期康复评估与训练的产品矩阵。这些康复机器人与磁刺激、电刺激、冲击波等其他康复理疗类产品深度融合，形成了涵盖多个康复亚专科的精品解决方案，能够满足不同患者的康复需求。在神经康复领域，康复机器人可以帮助中风患者进行肢体运动训练，促进神经功能的恢复。

国际化战略也在加速推进。2025 年 6 月，公司携经典产品经颅磁刺激仪 MagNeuro 和明星产品 MRI 机器人导航经颅磁 MagNeuro ONE，亮相在美国圣地亚哥举办的临床经颅磁学会第十三届年会，向全球展示了公司的技术实力与产品优势。虽然目前海外业务收入规模较小，但随着产品准入资质的持续突破，海外市场有望成为公司业绩增长的新引擎。国内老龄化社会的加剧，带来了康复需求的不断增长，为伟思医疗提供了广阔的国内市场空间。公司的经营性现金流同比增长 69.02%，这表明公司的资金回笼情况良好，财务健康度在行业中处于领先地位，能够为公司的研发、生产和市场拓展提供有力的资金支持。

风险提示：过去五年业绩波动较大，2022 年曾因疫情大幅下滑，依赖技术迭代能力。

然而，伟思医疗在发展过程中也并非一帆风顺。过去五年，公司业绩波动较大。2022 年，受疫情影响，公司业绩大幅下滑，营收和净利润均出现明显下降。这主要是因为疫情导致医院就诊人数减少，康复医疗服务需求受到抑制，公司产品的销售和推广也受到了一定阻碍。公司的发展在很大程度上依赖于技术迭代能力。随着科技的飞速发展，康复医疗器械领域的技术更新换代速度加快，如果公司不能及时跟上技术发展的步伐，不断推出具有竞争力的新产品，可能会面临市场份额被竞争对手抢占的风险。一旦市场上出现了技术更先进、疗效更好的康复设备，伟思医疗现有的产品可能会面临市场需求下降的风险，进而影响公司的业绩和市场地位。

六、道氏技术（300409）：战略资源 + 新材料双轮驱动，利润暴增 5 倍

核心亮点：周期与成长属性共振

在 2025 年三季报中，道氏技术的表现格外亮眼，展现出强大的增长动力。第三季度，公司实现净利润 1.97 亿元，同比增长 544.7% ，这样的增长幅度在行业内十分罕见。而在前三季度，归母净利润更是达到 4.15 亿元，同比增长 182.45% 。如此出色的成绩，背后有着多方面的驱动因素。

从战略资源板块来看，阴极铜业务成为了业绩增长的重要引擎。在第三季度，阴极铜量价齐升，这一趋势为公司带来了显著的营收增长，单季营收增长 18.84%。随着市场对铜的需求不断增加，阴极铜的价格也水涨船高。在国际市场上，铜价在 2025 年第三季度较去年同期上涨了 15%，道氏技术抓住了这一市场机遇，加大了阴极铜的生产和销售力度。公司在刚果（金）的基地产能不断提升，到 2025 年底，阴极铜产能预计将达到 7 - 7.5 万吨，较之前有了大幅提升。这样的产能扩张，使得公司在市场竞争中占据了更有利的地位，能够更好地满足市场需求，从而推动营收增长。资产减值回拨与财务费用下降也释放了利润弹性。

新材料板块同样表现出色，展现出了巨大的发展潜力。在新能源汽车电池中，单壁碳纳米管作为导电剂，能够有效提升电池的性能，提高电池的充放电效率和使用寿命。随着新能源汽车市场的快速发展，对这类高性能材料的需求也在不断增加。道氏技术提前布局，加大研发投入，成功实现了产品的放量生产，与宁德时代、比亚迪等头部电池企业建立了合作关系，为其提供单壁碳纳米管和硅碳负极材料，产品已通过测试并小批量供货，成为比亚迪汉唐 L 超级快充电池的核心辅材。随着这些合作项目的推进，道氏技术在新材料领域的市场份额有望进一步扩大。公司还在积极推进硫化物固态电解质的研发和产业化，实验室电导率已做到 1 mS/cm，100 克级工艺跑通，正在导入日本真空技术株式会社定制的公斤级反应釜，2025 年将落地吨级产线，有望把电解质成本压到 500 元 /kg，系统成本比液态电池低 30% ，一旦实现规模化生产，将为公司带来新的业绩增长点。

公司通过控股子公司香港佳纳有限公司投资强脑科技，成为强脑科技战略股东，并借鉴其在脑机接口多领域应用经验，强化“AI+新材料”生态与商业化落地能力。

风险提示：累计营收微降 1.79%，依赖金属价格周期，新材料研发投入需持续加大。

然而，道氏技术在发展过程中也面临着一些风险。虽然公司在第三季度营收增长明显，但年初到 9 月底累计营收 60.01 亿元，同比下降 1.79%。锂电材料业务受磷酸铁锂材料抢占市场份额的影响，营收下降明显；陶瓷材料业务则受房地产市场下行影响，持续处于收缩状态。虽然公司在新材料领域取得了一定进展，但与行业领先企业相比，研发投入仍显不足。2025 年上半年研发费用同比大幅下降 41.39%，这一下滑趋势在第一季度就已显现，当季研发费用同比减少 1900 万元，降幅达 31.72% 。在技术快速发展的今天，如果公司不能持续投入研发，可能会在市场竞争中逐渐落后，无法保持产品的竞争力。

结语：脑机接口黄金时代开启，关注 “业绩 + 技术” 双优标的

2025 年三季报犹如一把钥匙，为我们打开了一扇洞察脑机接口行业发展的大门。从这份财报中，我们清晰地看到，脑机接口概念股已经成功跨越了单纯概念炒作的阶段，步入了业绩兑现阶段，开启了行业发展的新篇章。

从短期视角来看，像雷迪克、道氏技术等公司，凭借着主业与新业务的协同发展，实现了营收和净利的双高增长，为公司的短期业绩增长提供了强大动力。在当前市场环境下，这种增长不仅体现了公司业务布局的合理性和有效性，也为投资者带来了实实在在的回报。

从中期维度分析，伟思医疗、创新医疗等公司的脑机融合产品已经进入临床或商业化阶段。这意味着它们在技术研发和市场应用方面取得了关键突破，技术壁垒的建立将为它们在未来市场竞争中赢得长期发展空间。随着技术的不断成熟和市场的逐步认可，这些公司有望在脑机接口市场中占据领先地位。

从长期发展来看，岩山科技、普利特等公司通过跨界布局上游材料与投资生态，构建了产业协同优势。这种前瞻性的战略布局，将在未来行业生态的构建中发挥重要作用，为公司的长期可持续发展奠定坚实基础。它们不仅关注当下的技术应用和市场拓展，更着眼于整个行业生态的建设，通过整合资源、协同发展，推动行业的整体进步。