军工+商业航天，2025年三季报增长最快的10家公司

一、行业背景：地缘催化 + 技术突破，双轮驱动高增长

（一）军工行业：从 “主题投资” 到 “业绩兑现阶段”

如今，国际形势愈发错综复杂，地缘冲突不断升级，全球局势仿佛被一层浓厚的火药味所笼罩。俄乌冲突尚未平息，巴以冲突又接踵而至，战争的阴霾时刻威胁着全球的和平与稳定。在这样的大环境下，各国纷纷加大对国防安全的重视程度，我国也不例外。

2025 年，我国国防预算增长 7.2%，达到 17846.65 亿元 ，这一增幅连续三年保持稳定。与美日等国相比，我国国防预算占 GDP 比重仍有提升空间，美国 2024 财年国防预算高达 8860 亿美元，占 GDP 比重为 3%；日本 2025 年防卫预算达 8.7 万亿日元，同比增长 9.4%，并计划在 2027 年前将国防预算占 GDP 比重提高至 2% 以上，而中国国防费所占 GDP 比例多年维持在 1.5% 以内，低于世界平均水平。

（二）商业航天：从 “政策扶持” 到 “产业爆发前夜”

商业航天领域同样呈现出蓬勃发展的态势，随着我国在航天技术领域的不断突破，商业航天产业迎来了前所未有的发展机遇。

2025 年，天兵科技天龙三号大型液体运载火箭成功完成 “一箭 36 星” 全流程验证，为我国卫星互联网基础设施建设提供了强有力的支持，也为国内商业航天的规模化发射能力注入了新的动力；蓝箭航天的朱雀三号可复用火箭即将首飞，其采用全球首创的 “全不锈钢液氧甲烷” 组合，箭体主结构材料成本仅为传统碳纤维的 1/10 ，且耐高温性能优异，可承受多次返回的极端环境，一级火箭设计复用次数达 20 次以上，单次发射成本可降至 2 万元 / 公斤，与猎鹰 9 号相当。若首飞成功，中国将成为全球第三个掌握火箭垂直回收技术的国家。

在卫星组网方面，我国也在加速布局，规划 1.3 万颗低轨卫星，目前中国星网已完成 10 次批量组网发射，预计 2025 年底在轨卫星数量将达到 100 颗；上海垣信千帆星座在轨卫星达 90 颗，不仅完成 5 批发射，还在巴西、马来西亚等海外市场实现合作突破，并启动 2025 年运载火箭发射服务采购，加速发星节奏。随着低轨卫星组网的加速推进，商业发射市场规模预计 2025 年突破 500 亿元，这将极大地带动产业链上游元器件、材料及地面设备的需求，商业航天产业正站在爆发的前夜。

二、增长十强解析：核心赛道龙头卡位，军民融合释放红利

在军工与商业航天这两大充满机遇与挑战的赛道上，有十家公司凭借自身的核心竞争力与战略布局，在 2025 年三季报中脱颖而出，实现了令人瞩目的业绩增长，它们犹如闪耀的明星，照亮了行业前行的道路。下面，让我们逐一剖析这十家公司的增长秘诀。

（一）第 10 名：星网宇达（归母净利润 + 260%）—— 无人系统与卫星通信双轮驱动

星网宇达作为国防无人系统核心供应商，在军工领域的地位举足轻重。它为陆军无人机、海军无人艇提供惯性导航与信息感知设备，凭借高精度的技术，助力这些智能装备实现精准的航行与任务执行。2025 年，军工订单增长 45%，这一数据充分彰显了其产品在多军种中的广泛应用与高度认可，也体现了星网宇达在军工无人系统领域的技术领先优势和强大的市场竞争力 。

在商业航天领域，星网宇达敏锐地捕捉到低轨卫星组网的需求，自主研发的 Ka 频段卫星通信终端已进入批量交付阶段。这种终端具备高速数据传输能力，能够满足卫星与地面站之间大量数据的快速交互，为低轨卫星通信提供了可靠的保障。同时，它还为民营火箭公司提供箭载惯性导航系统，确保火箭在发射过程中的飞行姿态稳定和轨道精准。商业航天收入占比提升至 22%，显示出星网宇达在商业航天领域的业务拓展取得了显著成效，有望成为公司未来业绩增长的重要引擎。

（二）第 9 名：海兰信（归母净利润 + 290.58%）—— 从航海装备到商业航天回收新蓝海

海兰信拥有全套军工资质，是海军装备领域的重要供应商。为国产航母、驱逐舰提供 VDR 船载记录系统及通导设备，这些设备对于保障舰艇的航行安全、记录航行数据以及实现通信导航起着关键作用，海军订单占比稳定在 35% 以上，2025 年还新增了舰载雷达配套项目，进一步巩固了其在海军装备市场的地位，展现出海兰信在航海军工装备领域深厚的技术积累和持续的创新能力。

在商业航天领域，海兰信实现了重大突破。其子公司海南欧特联合中标 4.58 亿元火箭海上回收指挥测控船项目，这一项目意义非凡。海兰信打造的 “海基测控 + 数据中心” 一体化解决方案，融合了先进的测控技术和高效的数据处理能力，能够实时监测火箭回收过程中的各项数据，并做出精准的决策。这使其成为商业航天回收环节稀缺标的，填补了国内在这一领域的技术空白，为我国商业航天的可持续发展提供了关键支持，也为海兰信开辟了全新的业务增长路径 。

（三）第 8 名：巨力索具（归母净利润 + 397.11%）—— 高端索具筑牢军民壁垒

巨力索具是国内仅有的航母阻拦索供应商，成功突破美俄技术封锁，实现海军主力舰艇阻拦系统国产化。航母阻拦索是航母舰载机安全降落的关键设备，其技术难度极高，巨力索具攻克这一技术难题，不仅彰显了我国在高端装备制造领域的实力，也为我国海军的现代化建设做出了卓越贡献。2025 年新增两栖攻击舰配套订单，进一步拓展了其在军工领域的业务范围，体现出巨力索具在军工高端索具市场的领先地位和强大的技术优势 。

在航天领域，巨力索具深度参与 “长征”“天问” 等重大工程，为火箭发射架、卫星天线提供高强度钛合金索具。这些索具在极端环境下仍能保持稳定的性能，确保火箭发射和卫星运行的安全。作为天宫空间站机械臂索具独家供应商，其产品质量和可靠性得到了充分验证。商业航天材料订单增长 60%，表明巨力索具在商业航天领域的市场需求不断扩大，随着商业航天的快速发展，有望迎来更广阔的市场空间 。

（四）第 7 名：北化股份（归母净利润 + 504.8%）—— 硝化棉龙头拓展航天防护新场景

北化股份作为全球硝化棉市占率超 30% 的龙头企业，在军工领域是刚需产品的重要供应商。2025 年军工级硝化棉订单增长 70%，其生产的硝化棉用于导弹推进剂及枪械弹药制造，是军工弹药不可或缺的原材料。公司研发中心成为兵器集团纤维素材料核心平台，不断推动硝化棉技术的创新与升级，为军工行业的发展提供了坚实的技术支撑，体现了北化股份在硝化棉领域的技术垄断优势和市场主导地位 。

在航天领域，北化股份实现了业务的延伸。子公司防化装备研究院生产航天员舱内服、空间站环控净化装置，这些产品对于保障航天员的生命安全和空间站内的环境稳定至关重要。发射场特种防护服市占率达 80%，深度参与载人登月工程防护装备配套，凭借先进的防护技术和高质量的产品，北化股份在航天防护领域占据了重要份额，随着我国航天事业的不断推进，有望在航天防护市场取得更大的发展 。

（五）第 6 名：华丰科技（归母净利润 + 558.51%）—— 连接器细分领域隐形冠军

在军工电子领域，华丰科技是军工高速连接器的重要供应商，市占率超 40%。其生产的连接器支持新一代战机雷达、导弹制导系统高速数据传输，确保了军事装备中关键系统的数据通信高效稳定。2025 年军工收入占比提升至 75%，新增五代机配套项目，进一步巩固了其在军工连接器市场的地位，体现了华丰科技在军工电子领域的技术领先和产品可靠性 。

在航天领域，华丰科技实现了关键技术突破。研发的宇航级小型化高速连接器（传输速率 12Gbps）打破国外垄断，应用于低轨卫星载荷及火箭控制系统。这一产品的成功研发，填补了国内在这一领域的技术空白，提高了我国航天装备的自主可控水平。虽然目前商业航天收入占比仅 12%，但其增速达 150%，具有极高的增长弹性，随着商业航天市场的不断扩大，有望成为华丰科技未来业绩增长的重要驱动力 。

（六）第 5 名：臻镭科技（归母净利润 + 598.09%）—— 射频芯片国产替代加速

臻镭科技是军用通信 / 雷达射频芯片核心供应商，产品覆盖北斗导航、相控阵雷达等重要场景。2025 年舰载相控阵芯片订单增长 200%，显示出其产品在军工领域的强劲需求。公司毛利率维持 65% 以上，体现了其产品的高技术壁垒和高附加值，在军工射频芯片市场具有较强的竞争力，凭借先进的芯片设计技术和严格的质量控制体系，臻镭科技为我国军工信息化建设提供了关键的芯片支持 。

在航天领域，臻镭科技提前卡位低轨卫星数字相控阵市场，为 “星网” 项目提供功率放大器芯片。这些芯片能够有效提升卫星通信信号的功率和传输距离，实现单星芯片价值量超百万元。商业航天订单占比快速提升至 30%，随着低轨卫星组网的加速推进，臻镭科技有望在商业航天射频芯片市场获得更大的份额，进一步推动公司业绩增长 。

（七）第 4 名：航天科技（归母净利润 + 976.78%）—— 航天科工集团产业落地平台

航天科技背靠航天科工集团，拥有深厚的军工血统。承担导弹武器系统配套，2025 年战术导弹零部件订单增长 150%，新增无人机发动机控制系统业务。公司军工收入占比达 85%，是其业绩的主要支撑。凭借航天科工集团的技术优势和资源支持，航天科技在军工领域不断拓展业务，提升自身的技术实力和市场竞争力，为我国导弹武器系统的发展做出了重要贡献 。

在商业航天领域，航天科技围绕 “制造 + 服务” 双轮驱动发展。提供卫星总装测试服务，确保卫星在发射前的各项性能指标符合要求；提供火箭发射场地面设备，保障火箭发射的顺利进行。参与 “千帆星座” 组网，为我国卫星互联网建设贡献力量；自主研发的空间推进系统进入商用火箭供应链，提升了我国商业航天的技术水平和自主可控能力，随着商业航天市场的不断成熟，航天科技有望在这一领域实现更大的发展 。

（八）第 3 名：智明达（归母净利润 + 995.37%）—— 嵌入式计算赋能国防信息化

智明达是国防嵌入式计算机龙头企业，产品广泛应用于导弹制导、雷达信号处理等关键领域。2025 年信息化装备订单增长 200%，深度受益于军队数字化转型。其核心客户覆盖十大军工集团，凭借先进的嵌入式计算技术和定制化的解决方案，智明达为国防信息化建设提供了强大的技术支持，在国防嵌入式计算机市场具有较高的知名度和市场份额 。

在航天领域，智明达为低轨通信卫星提供抗辐射嵌入式模块，这些模块能够在太空辐射环境下稳定运行，保障卫星通信系统的正常工作。承担某商业卫星星座 50% 的计算单元配套，技术参数达国际一流水平（工作温度 - 55℃~+125℃）。这显示出智明达在航天嵌入式计算领域的技术领先地位，随着商业航天对卫星计算能力要求的不断提高，智明达有望在这一领域获得更多的市场机会 。

（九）第 2 名：高德红外（归母净利润 + 1058.95%）—— 红外光电军民融合典范

高德红外在军工装备领域是红外制导导弹核心供应商，其生产的红外制导系统能够精准地捕捉目标，为导弹的精确打击提供保障。2025 年新增车载红外搜索系统订单，某型单兵红外瞄具列装量增长 300%，军品毛利率达 58% 行业领先。这表明高德红外在军工红外光电领域具有强大的技术实力和市场竞争力，其产品得到了军方的高度认可 。

在航天领域，高德红外研发的星载红外探测器机芯（分辨率 1280×1024）应用于商业遥感卫星，成功进入国际航天市场。该机芯具有高分辨率、高灵敏度等优点，能够获取清晰的地球遥感图像，为商业遥感卫星提供了关键的核心部件。2025 年航天配套收入增长 180%，打开了第二成长曲线，随着全球商业航天市场对高分辨率遥感数据需求的增加，高德红外有望在航天领域实现更快速的发展 。

（十）第 1 名：楚江新材（归母净利润 + 2089.49%）—— 航天材料之王厚积薄发

楚江新材拥有军工四证，在军工材料领域为航空发动机提供高温合金、碳纤维预制体。2025 年国产大飞机 C919 钛合金部件订单增长 300%，军机材料收入占比超 40%。这显示出楚江新材在军工高端材料领域的技术实力和市场份额，其产品质量可靠，能够满足航空发动机和大飞机等高端装备对材料的严格要求 。

在航天领域，楚江新材是当之无愧的基石企业。子公司天鸟高新独家供应长征火箭发动机用碳陶喉衬，这种材料具有耐高温、高强度等特性，是火箭发动机的关键部件。承担载人登月着陆器隔热瓦预制体研发，为我国载人登月工程提供了重要的材料保障。商业航天材料订单爆发式增长（+250%），深度绑定 “探月”“火星探测” 等国家项目。随着我国航天事业的不断推进，楚江新材有望在航天材料领域继续发挥重要作用，实现业绩的持续增长 。

三、未来展望：三大主线掘金高成长赛道

展望未来，军工与商业航天行业前景广阔，蕴含着巨大的投资机会，我们可以从以下三大主线来挖掘高成长潜力的赛道。

（一）技术壁垒型：关注芯片（臻镭科技）、连接器（华丰科技）等 “卡脖子” 环节国产替代

在军工与商业航天领域，芯片和连接器等关键环节仍存在 “卡脖子” 问题，实现国产替代迫在眉睫，也孕育着无限的发展机遇。

臻镭科技作为射频芯片领域的佼佼者，在国产替代的道路上已经取得了显著的成果。随着我国军工信息化建设的加速推进以及商业航天的快速发展，对射频芯片的需求呈现出爆发式增长。然而，目前高端射频芯片仍主要依赖进口，臻镭科技凭借其强大的研发实力和技术创新能力，有望逐步打破国外垄断，实现国产芯片的全面替代。预计未来 3 - 5 年，臻镭科技在商业航天射频芯片市场的份额有望提升至 50% 以上，成为行业的领军企业 。

华丰科技在连接器领域同样具有举足轻重的地位。其研发的宇航级小型化高速连接器打破了国外的技术封锁，填补了国内空白。随着 5G、6G 通信技术的发展以及商业航天的兴起，对高速连接器的需求日益增长。华丰科技作为国内高速连接器的领先供应商，将充分受益于国产替代的趋势。预计 2025 - 2030 年，其商业航天连接器业务收入将保持年均 80% 以上的高速增长，成为公司业绩增长的核心驱动力 。

（二）场景落地型：跟踪火箭回收（海兰信）、卫星制造（航天科技）等商业化加速领域

火箭回收和卫星制造等领域正迎来商业化加速的黄金时期，相关企业有望在这一浪潮中实现快速增长。

海兰信在火箭海上回收指挥测控船项目上的成功中标，使其成为商业航天回收领域的重要参与者。火箭回收技术的成熟对于降低发射成本、提高发射效率具有重要意义，是商业航天发展的关键环节。随着我国商业航天发射次数的不断增加，火箭回收市场规模将迅速扩大。预计到 2030 年，我国火箭回收市场规模将突破 100 亿元，海兰信凭借其在该领域的先发优势和技术实力，有望占据 30% 以上的市场份额，成为火箭回收领域的龙头企业 。

航天科技作为航天科工集团的产业落地平台，在卫星制造领域具有深厚的技术积累和资源优势。随着我国卫星互联网建设的加速推进，对卫星的需求呈现出井喷式增长。航天科技提供的卫星总装测试服务和火箭发射场地面设备，是卫星制造和发射过程中不可或缺的环节。预计未来 5 年，航天科技在卫星制造和服务领域的收入将保持年均 50% 以上的增长速度，助力我国卫星互联网建设迈向新的台阶 。

（三）材料先行型：布局高温合金（楚江新材）、碳纤维（巨力索具）等航天新材料需求

航天新材料是军工与商业航天发展的重要基础，高温合金和碳纤维等材料在航天领域具有广泛的应用前景。

楚江新材在高温合金领域表现卓越，为航空发动机和国产大飞机提供关键材料。随着我国航空航天事业的不断发展，对高温合金的需求将持续增长。预计到 2028 年，我国高温合金市场规模将达到 500 亿元，楚江新材凭借其先进的技术和优质的产品，有望在市场中占据重要地位，其高温合金业务收入有望实现年均 40% 以上的增长 。

巨力索具在碳纤维领域具有领先优势，为航天工程提供高强度钛合金索具。碳纤维材料具有轻质、高强度等优点，是航天领域的理想材料。随着商业航天的快速发展，对碳纤维索具的需求将不断增加。预计未来 5 年，巨力索具的商业航天材料订单将保持年均 60% 以上的增长速度，进一步巩固其在航天新材料领域的地位 。

结语

军工与商业航天行业在 2025 年展现出了强劲的发展势头，增长十强公司为我们揭示了行业的发展趋势和投资机会。通过关注技术壁垒型、场景落地型和材料先行型三大主线，我们有望在这两大高成长赛道中挖掘出更多的投资机遇，分享行业发展带来的红利 。