奥普科技2025半年报解析：电器业务逆势稳增长，材料业务承压待破局

一、双轮业务架构下的业绩分化

（一）电器业务：创新驱动下的韧性担当

作为公司核心业绩稳定器，2025 年上半年奥普科技电器业务实现营收 6.7 亿元，在行业整体低迷背景下逆势同比增长 0.9%。这一成绩的取得，得益于公司在产品端的持续创新。AI 智能人感浴霸搭载高灵敏度人体感应系统与 AI 恒温算法，可实现 “人来即开、人走即关” 的智能场景识别，有效降低能耗的同时提升用户体验，成为年轻家庭卫浴空间的首选。双氧浴霸则聚焦健康需求，通过双氧水除菌除臭技术，实现 24 小时持续净化浴室空气，除菌率高达 99% 以上，精准解决了多口之家的异味与卫生痛点。此外，厨房空调、智能晾衣机等多元化品类的拓展，进一步丰富了电器业务的产品矩阵，满足了消费者对厨卫空间智能化、功能化的升级需求。

（二）材料业务：地产低迷下的短期承压

与电器业务形成对比的是，材料业务受房地产销售低迷影响显著，上半年营收 1.4 亿元，同比下滑 21.3%，成为短期营收压力的主要来源。2025 年 1-6 月新建商品房销售面积同比下降 3.5%，销售额下降 5.5%，直接导致下游装饰需求萎缩。从产品结构来看，集成吊顶、装饰板材等材料业务对新房配套装修依赖度较高，在地产景气度低位运行的环境下，工程渠道订单量大幅减少。同时，行业竞争加剧使得公司不得不采取质价比策略，材料业务毛利率同比下降 5.1 个百分点至 16.8%，进一步挤压了利润空间。

二、费用管控与盈利能力的双向优化

（一）精细化管理成效显著

面对外部环境压力，奥普科技通过降本增效与供应链赋能等精细化管理措施，有效提升了运营效率。2025 年上半年期间费用率同比下降 4.6 个百分点，其中销售费用率因广告投放策略优化降至 16.1%，管理费用率和研发费用率也分别下降 0.4 个百分点和 0.9 个百分点。

值得关注的是，公司在费用收缩的同时并未牺牲研发投入，持续在智能控制、热能技术等领域保持创新，为后续产品迭代奠定了技术基础。在供应链赋能方面，奥普科技与核心供应商建立了深度战略合作关系，通过长期稳定的合作协议，实现了原材料采购成本的有效控制。同时，公司引入先进的供应链管理系统，实现了从原材料采购、生产制造到产品配送的全流程信息化管理，大大提高了供应链的响应速度和运营效率。在生产制造环节，奥普科技推进智能化升级，引入自动化生产设备和智能控制系统，减少了人工干预，提高了生产效率和产品质量。通过这些精细化管理措施，奥普科技在提升运营效率的同时，也为盈利能力的提升奠定了坚实基础。

（二）盈利质量逆势提升

尽管毛利率因质价比策略略有承压，但费用端的良好控制推动盈利能力逆势上扬。2025 年上半年归母净利润 1.3 亿元，同比增长 7.85%；其中第二季度单季度归母净利润 0.8 亿元，同比增幅达 15.4%，净利率提升至 17.3%。这一表现凸显了公司在营收增长放缓时，通过内部管理优化实现了利润的结构性改善，展现出较强的抗风险能力。

在市场竞争激烈的环境下，奥普科技坚持以消费者需求为导向，通过不断优化产品结构和提升产品品质，提高了产品的市场竞争力和品牌溢价。公司还加强了成本控制，从原材料采购、生产制造到销售环节，全面降低成本，提高了产品的毛利率和净利率。此外，奥普科技积极拓展市场渠道，加大了对三四线城市下沉市场和海外新兴市场的开拓力度，挖掘了新的市场需求，提升了市场份额和盈利能力。

三、未来展望：短期承压不改长期价值

（一）电器业务：智能化升级打开增长空间

随着消费升级趋势的深化，消费者对厨卫电器的需求正从单一功能向智能、健康、场景化解决方案转变。奥普科技在 AI 智能人感浴霸、美容舱浴霸等创新产品上的技术积累，以及厨房空调、智能晾衣机等品类的拓展，有望进一步抢占高端市场份额。同时，线上渠道的持续发力与线下专卖店网络的优化，将助力电器业务在存量市场竞争中实现稳健增长。

以 AI 智能人感浴霸为例，奥普科技通过深入的市场调研发现，年轻消费者对于智能家居的便捷性和个性化需求极高。于是，公司投入大量研发资源，攻克了人体感应技术和 AI 恒温算法的难题，成功推出了这款备受市场青睐的产品。该产品不仅在功能上实现了智能化升级，还在外观设计上融入了时尚元素，满足了年轻消费者对于产品颜值的要求。在市场推广方面，奥普科技充分利用线上渠道的优势，通过社交媒体、电商平台等进行精准营销，吸引了大量年轻消费者的关注。同时，公司还在线下专卖店开展体验式营销活动，让消费者亲身感受产品的魅力，进一步提高了产品的市场认可度。

（二）材料业务：静待地产修复与场景化破局

短期来看，材料业务仍将受房地产市场低迷影响，但长期视角下，存量房翻新改造需求的加速释放以及精装房配套率的提升，有望成为新的增长点。公司以电器模块为核心，推动集成吊顶、集成墙面与智能电器的场景化融合，打造一站式空间解决方案，正逐步从单一材料供应商向整体空间方案服务商转型。随着地产行业政策支持力度的加大，材料业务的业绩修复值得期待。

在存量房翻新改造市场，奥普科技积极与家装公司合作，推出了针对老旧房屋改造的一站式解决方案。该方案将集成吊顶、集成墙面与智能电器进行有机结合，不仅解决了老旧房屋装修中的痛点问题，还为消费者提供了更加便捷、高效的装修体验。同时，公司还加大了对精装房市场的开拓力度，与多家房地产开发商建立了长期合作关系，为其提供高品质的材料和一体化的解决方案。通过这些努力，奥普科技有望在材料业务上实现新的突破。

（三）长期价值：技术沉淀与品牌壁垒构筑护城河

作为浴霸行业的国家标准制定者，奥普科技累计拥有超 1481 项授权专利，在热能环、双氧水除菌等核心技术上形成了显著的技术壁垒。同时，公司坚持 “为爱设计” 的品牌理念，通过持续的产品创新与优质的用户体验，在消费者心中建立了高端、专业的品牌形象。

未来，随着智能化、场景化战略的深入推进，奥普科技有望在 “电器 + 材料” 双轮驱动下，实现从行业领军者向全球家居环境解决方案提供商的跨越。综上所述，2025 年上半年奥普科技展现出了强大的业务韧性与管理能力，电器业务的创新增长与材料业务的短期承压形成鲜明对比。尽管面临房地产低迷与行业竞争的挑战，公司通过技术创新、费用管控与战略转型，为长期发展奠定了坚实基础。