卓易信息：三大业务引擎驱动AI商业化加速

一、业绩亮眼：净利润增速领跑行业，释放强劲增长信号

（一）前三季度财报数据解析：量利齐升背后的成长韧性

在科技行业竞争日益激烈的当下，卓易信息于 2025 年前三季度脱颖而出，以一组极为亮眼的数据彰显出自身强大的实力与潜力。公司实现营业收入 2.63 亿元，同比增长 8.03%，看似增幅不大，却在稳健中筑牢根基；而归母净利润达到 4460.07 万元，同比大幅增长 122.02%，这一增速堪称惊艳，瞬间在行业内掀起波澜 ，让同行与投资者纷纷投来关注目光。

拆解到单季度数据，第三季度的表现更是可圈可点。单季度净利润 1747.52 万元，同比激增 2074.65%，犹如一记重磅炸弹，引发市场强烈震动。与此同时，毛利率攀升至 58.13%，这一数据意味着公司在成本把控与技术价值转化上达到了新高度，每一份投入都能换来更高的收益回报，技术溢价优势尽显。

再看财务健康的关键指标 —— 经营活动现金流净额，达到 5772.99 万元，同比增长 83.71%。充沛的现金流宛如企业的 “血液”，为卓易信息在研发投入上提供源源不断的动力，支撑其不断探索新技术、新产品；在业务扩张上，也让公司有足够底气开拓新市场、布局新领域，保障了企业的持续健康发展。

（二）剔除扰动因素：核心业务盈利能力持续夯实

回顾 2024 年，卓易信息的净利润曾因并购摊销与投资收益减少而短期承压，发展之路看似遭遇波折。但拨开云雾见青天，2025 年公司扣非净利润 3373.37 万元，同比增长 511.02%，这一数据有力证明，剔除一次性因素后，公司核心业务的内生增长动力强劲。

云计算设备核心固件作为公司立足之本，凭借深厚技术积累，不断优化性能，在市场中站稳脚跟；云服务紧跟行业趋势，以优质服务与创新功能，吸引众多客户；PB 业务也积极拓展应用场景，在不同领域发光发热。三大核心板块相互协同，奏响稳健增长的乐章。

与 IT 服务行业平均水平对比，卓易信息毛利率 56.02%，远超行业均值 29.96%，巨大的差距背后，是公司多年来在技术研发上的深耕细作，筑起了坚固的技术壁垒，阻挡竞争对手，也为自身发展赢得广阔空间 。

二、三大业务矩阵：筑牢技术壁垒，打开增长新空间

卓易信息的成功绝非偶然，其背后是三大业务矩阵协同发展，犹如稳固的 “三驾马车”，在各自领域披荆斩棘，共同推动公司驶向高速发展的轨道 。

（一）云计算设备核心固件：国产替代 + AI 算力双轮驱动的 “根” 技术优势

在计算机硬件世界里，BIOS 和 BMC 固件如同 “幕后英雄”，虽鲜为人知，却掌控着计算设备启动与运行的关键。卓易信息作为国内唯一掌握 X86、ARM、MIPS 等多架构 BIOS 及 BMC 固件技术的厂商，实力不容小觑。

在全球 X86 架构 BIOS 市场，卓易信息是重要玩家，与 Intel、联想、浪潮、超聚变等国际国内龙头企业建立了紧密合作。英特尔，作为芯片行业的巨擘，对合作伙伴的技术实力和产品质量有着严苛要求，而卓易信息能长期与其保持合作，无疑是自身技术过硬的有力证明 。在联想、浪潮等品牌的服务器、PC 生产线上，卓易信息的固件产品是保障设备稳定运行的关键一环，从设备启动时的自检，到运行中的硬件管理，它默默发挥着不可替代的作用。

更值得一提的是，在信创国产化浪潮与 AI 算力服务器爆发的双重机遇下，卓易信息深度参与其中。为海思、海光、飞腾等主流国产芯片提供固件适配，助力国产芯片在市场中站稳脚跟。当 AI 算力需求呈井喷式增长，服务器作为算力承载的核心设备，对固件性能要求更高。卓易信息凭借技术优势，迅速响应，为 AI 服务器量身定制固件解决方案，确保服务器在高负载运算下稳定运行，数据传输高效无误，在这场算力竞赛中抢占先机。2025 年上半年，该业务营收占比35.1%，暂且排在第一。

（二）云服务业务：政企数字化转型的 “端到端” 赋能者

在数字化转型的时代浪潮下，政府与企业对云服务的需求日益迫切。卓易信息敏锐捕捉到这一趋势，面向政企客户，提供定制化云产品及整体解决方案。

自主研发的云平台技术是卓易信息云服务业务的核心竞争力。通过这一技术，它为客户提供计算资源租赁、运维服务及行业解决方案，帮助客户实现降本增效。在某省政务云项目中，卓易信息搭建的数据中台，整合了分散在各部门的数据，打破了数据孤岛，实现数据的互联互通与共享，为政府决策提供了有力的数据支持，提升了政务服务效率。在制造业领域，为企业部署的智能化生产管理系统，通过实时采集生产线上的数据，进行分析处理，实现生产流程优化、设备故障预警等功能，降低了企业生产成本，提高了生产效率与产品质量 。

2025 年上半年，云服务收入 占比 33.6%。随着政企数字化转型的持续推进，卓易信息在云服务领域的市场份额有望进一步扩大，成为数字化浪潮中不可或缺的重要力量。

（三）PB 业务：AI 编程商业化的 “先锋军”，IDE 工具开启增长新纪元

PB 业务是卓易信息重点培育的战略业务，也是其在 AI 商业化领域的关键布局，以子公司艾普阳科技为核心，聚焦 IDE 领域。

艾普阳科技自主研发的 SnapDevelop 低代码 IDE，是一款具有划时代意义的产品。它将 AI 功能深度融合，为开发者带来前所未有的编程体验。在代码编写过程中，开发者只需输入自然语言描述，就能得到智能生成的代码建议，大幅缩短代码编写时间；对于已有的代码，它能自动生成注释，方便团队成员理解与维护；还能进行代码诊断与优化，提高代码质量与运行效率，经测试，显著提升开发效率 30% 以上 。

2025 年上半年，PB 业务收入占比 28%，增速高于公司整体，展现出强大的增长潜力。在海外市场，通过举办开发者论坛等活动，吸引了众多开发者关注，在英国、瑞士等地积累了一定的用户基础；在国内，与 DCloud 合作，对接 900 万前端开发者，为产品推广打开了广阔通道。目前，付费版本即将发布，而潜在市场空间超 600 万.NET 开发者群体，这意味着 PB 业务未来增长空间巨大，有望成为卓易信息业绩增长的核心驱动力，引领 AI 编程商业化的新潮流。

三、增长动能剖析：技术深耕 + 生态布局，抢占 AI 商业化先机

卓易信息能在业绩上实现爆发式增长，业务上构建起坚实矩阵，背后是多维度增长动能共同发力，让其在科技浪潮中抢占先机，站稳脚跟。

（一）研发投入加码：构建技术护城河

在科技行业，研发投入是企业保持竞争力的关键，卓易信息深谙此道，始终以高投入为技术创新保驾护航。2025 年前三季度，公司研发费用达到 0.62 亿元，研发费用率维持在 23.5% 的高位 ，这一数据充分彰显了公司对技术研发的重视程度。

从研发团队来看，489 人的研发团队规模可观，占公司总人数近 60%，这些专业人才汇聚一堂，成为技术创新的核心力量。团队成员凭借扎实的专业知识与丰富的行业经验，在各自领域发光发热，不断攻克技术难题。

多年来的研发积累也结出累累硕果，公司累计获得 407 项软件著作权与 47 项发明专利。这些知识产权不仅是公司技术实力的证明，更是构建技术护城河的关键要素。在 BIOS/BMC 固件领域，公司成功突破多架构适配技术，能够无缝对接 X86、ARM、MIPS 等多种架构，满足不同客户的多样化需求，在市场中形成差异化竞争优势 。在 IDE 工具研发中，公司实现 AI 与编码的深度融合，打造出更智能、高效的编程环境，为开发者提供了前所未有的便捷体验，也为 PB 业务的发展奠定了坚实基础。

（二）产业链协同：收购整合强化生态闭环

除了内部研发，卓易信息还通过收购整合的方式，在产业链上下游进行布局，强化生态闭环，提升整体竞争力。收购南京百敖与艾普阳科技，是公司在产业链协同发展上的重要举措。

南京百敖在 BIOS 固件领域拥有深厚技术积累，与英特尔合作紧密，持有英特尔商业授权。卓易信息收购南京百敖后，成功打通了 X86 架构 BIOS 固件技术通道，巩固了在 X86 架构授权上的优势，进一步拓展了云计算设备核心固件业务版图，与联想、浪潮等客户合作更加紧密，提升产品市场占有率。

艾普阳科技则专注于 IDE 工具研发，其自主研发的 SnapDevelop 等产品在行业内具有较高知名度。卓易信息收购艾普阳科技，补齐了自身在 IDE 领域的短板，实现了从 “固件开发 - 云平台 - 编程工具” 的全产业链覆盖，形成 “硬件固件 + 软件工具” 的协同生态。2024 年，公司完成对艾普阳 100% 控股，艾普阳 2023 年净利润 0.46 亿元并入报表，为公司业绩增长注入强劲动力 。随着 SnapDevelop 商业化加速，其市场份额不断扩大，PB 业务有望成为公司未来业绩增长的新增长极，带动公司在 AI 编程商业化道路上大步迈进。

（三）政策与行业红利：信创 + AI 算力双重风口

站在时代风口，顺势而为方能事半功倍，卓易信息正是抓住了信创与 AI 算力两大时代机遇，实现快速发展。

在信创国产化大趋势下，党政、金融、能源等关键领域对自主可控的信息技术需求日益迫切。卓易信息的云计算设备核心固件与云服务，凭借自主研发的技术优势，在安全性、稳定性上满足了这些领域的严格要求。在党政办公系统中，卓易信息提供的云服务解决方案，实现数据安全存储、高效传输，保障政务工作高效运转；在金融领域，其固件产品为银行、证券等机构的服务器提供稳定支持，确保金融交易系统稳定运行，防范数据泄露风险。随着信创政策不断推进，市场对自主可控产品的需求持续增长，为卓易信息带来广阔市场空间。

另一边，AI 算力的爆发式增长也为卓易信息提供了发展契机。随着人工智能技术在各行业广泛应用，对 AI 服务器的需求呈井喷式增长。2026 年全球 AI 服务器市场规模预计达 347 亿美元，而 BIOS/BMC 固件作为 AI 服务器的关键组成部分，市场需求也随之激增。卓易信息凭借在固件领域的技术优势，迅速响应市场需求，为 AI 服务器厂商提供定制化固件解决方案，保障服务器在高负载、长时间运行下的稳定性与高效性，在 AI 算力市场中分得一杯羹。全球软件开发工具市场也在蓬勃发展，2031 年有望达 147 亿美元，AI 编程渗透率的提升，为卓易信息的 PB 业务打开了广阔的市场空间，助力其在 AI 商业化道路上越走越远。

四、未来展望：AI 商业化加速，估值修复可期

（一）短期催化：IDE 付费版本落地与港股上市进程

展望未来，卓易信息在短期内有两大关键催化剂，有望为公司发展注入强大动力。2025 年第四季度，公司旗下艾普阳科技自主研发的 SnapDevelop 付费版本即将震撼发布，这一消息无疑让整个行业为之振奋。据透露，该付费版本初期定价在 2000 元以上，看似定价不低，实则蕴含着巨大的商业潜力。

在市场对接方面，卓易信息早已布局。它积极与 DCloud 合作，DCloud 作为前端开发者平台，拥有千万级别的开发者资源，这为 SnapDevelop 的推广提供了广阔的舞台。通过 DCloud 平台，SnapDevelop 能够快速触达海量开发者，让更多人了解并使用这款创新产品。而在海外市场，卓易信息也在持续发力，通过举办开发者论坛、开展产品免费试用等活动，不断提升产品知名度与影响力，在英国、瑞士等地积累了一批忠实用户，随着付费版本的推出，海外市场收入有望迎来爆发式增长，为 PB 业务收入增长按下 “加速键”。

与此同时，卓易信息筹划港股上市的进程也备受关注。2025 年 11 月 20 日晚，公司发布公告，明确表示正在筹划发行境外股份（H 股）并在香港联交所上市事宜。一旦成功登陆港股，卓易信息将成为江苏宜兴首家 “A+H” 双上市企业，这不仅是公司发展历程中的重要里程碑，更将在资本层面为公司带来新机遇。上市后，公司能够借助国际资本市场的资源，优化资本结构，拓宽融资渠道，为技术研发、市场拓展提供更充足的资金支持；同时，港股上市也将大幅提升公司在国际市场的知名度与品牌影响力，吸引更多国际投资者关注，助力公司在全球范围内的业务布局与拓展 。

（二）长期价值：从固件龙头到 AI 编程生态构建者

从长期来看，卓易信息的价值远超当下业绩表现，它正凭借自身独特优势，从固件领域的龙头企业，逐步转型为 AI 编程生态的构建者，在科技行业的版图中勾勒出更为宏大的发展蓝图。

在固件领域，卓易信息的地位举足轻重。它是全球范围内极为稀缺的既可为国际计算设备厂商提供 X86 架构 CPU 芯片适配 IBV 产品，又在国产替代领域具备主流芯片全适配能力的固件厂商。在全球 X86 架构 BIOS 固件市场，仅有的 4 家供应商中就有卓易信息的身影，其与英特尔、联想、浪潮等国际国内龙头企业的长期稳定合作，便是对其技术实力与产品质量的高度认可。在 AI 时代，固件作为算力底座的关键支撑，其重要性愈发凸显，卓易信息凭借在固件领域多年的技术沉淀与市场积累，将持续受益于 AI 算力需求的爆发式增长，为自身发展筑牢根基。

而在 AI 编程领域，卓易信息通过收购艾普阳科技，迅速切入 IDE 市场，并凭借 SnapDevelop 等产品展现出强大的技术实力与创新能力。随着 AI 技术在编程领域的深度应用，“AI + 编程” 的市场需求呈井喷式增长，全球软件开发工具市场规模预计在 2031 年将达到 147 亿美元，年复合增长率高达 14.5% ，这为卓易信息提供了广阔的市场空间。民生证券、开源证券等多家权威机构也十分看好卓易信息的发展潜力，预测其 2025-2027 年净利润复合增速超 50%，并纷纷给予 “推荐”“买入” 评级。但在这充满机遇的发展道路上，技术落地进度与市场拓展成效仍是关键，只有将技术优势转化为市场份额与商业利润，卓易信息才能在 AI 编程生态构建中稳步前行，实现长期价值的最大化。