AI电力赛道谁主沉浮？十家龙头企业盈利能力大揭秘
一、AI 电力：算力爆发下的 "能量新战场"
（一）算力基建催生电力刚需
在当今数字化时代，人工智能（AI）的迅猛发展正以前所未有的速度改变着我们的生活和工作方式。从智能语音助手到图像识别技术，从自动驾驶汽车到医疗诊断辅助系统，AI 的应用领域不断拓展，其影响力日益深远。而这一切的背后，强大的算力是支撑 AI 发展的关键因素。随着 AI 大模型训练的不断深入以及数据中心的大规模扩建，对电力的需求也呈现出爆发式增长，电力成为了 AI 发展的重要基础设施。
以 ChatGPT 为代表的 AI 大模型，其训练过程需要消耗大量的计算资源，而这些计算资源的运行离不开稳定且充足的电力供应。据相关数据显示，ChatGPT 每天要应对高达 2 亿次的用户请求，相应的电力消耗达到 50 万度，这一数字相当于一座中型发电站一天的发电总量。如此庞大的电力需求，使得电力供应成为了 AI 发展的关键瓶颈之一。为了满足 AI 大模型训练的需求，数据中心的单机柜功率已达 50 - 120kW，远超传统服务器机架，这种高算力场景对电力系统提出了更高的要求，倒逼电力系统进行升级。
作为 AI 芯片领域的领军企业，英伟达敏锐地察觉到了电力供应对 AI 发展的重要性。据报道，英伟达计划举办一场私人峰会，邀请专注于解决数据中心电力问题的初创公司参加，共同探讨如何应对电力供应可能对人工智能发展造成的阻碍。这一举动充分表明，电力问题已经引起了行业巨头的高度关注，成为了制约 AI 发展的重要因素之一。
高盛也对 AI 驱动的电力需求进行了深入研究和预测，预计未来 10 年，AI 推动的全球数字基础设施和能源体系的投资规模将高达 5 万亿美元。这一庞大的投资规模，不仅反映了 AI 电力市场的巨大潜力，也预示着电力行业将迎来一场深刻的变革。随着 AI 技术的不断发展和应用，对电力的需求将持续增长，这将为电力行业带来新的发展机遇和挑战。
（二）产业链价值重构
在 AI 电力需求的推动下，电力产业链正在经历一场深刻的价值重构，从上游的电力供给层，到中游的电力传输与分配层，再到下游的终端应用与能效优化层，各个环节都在发生着显著的变化，逐渐形成了一个技术密集型的产业链。
在上游的电力供给层，作为 AI 的 “能源源头”，稳定电源和绿电成为了关键。核电以其高达 92% 的利用率和零排放的特点，完美适配双碳目标，成为了稳定电源的重要选择之一。燃气发电则凭借其快速调峰的能力，能够很好地适配算力波动，为 AI 数据中心提供稳定的电力支持。固体氧化物燃料电池（SOFC）以其分布式供电和部署周期短的优势，在电力供给层中也占据着重要的一席之地。绿电方面，光伏和风电作为清洁能源的代表，具有广阔的发展前景。然而，由于其间歇性的特点，需要搭配储能系统来解决电力供应的稳定性问题，通过风光储一体化实现闭环供电，为 AI 发展提供可持续的能源支持。这些稳定电源和绿电的核心设备，如核反应堆、燃气轮机、光伏组件、风电整机、SOFC 电池堆等，也成为了产业链上游的关键环节。
中游的电力传输与分配层，作为 AI 的 “电力通道”，承担着将电力从发电端输送到用电端的重要任务。在输电网方面，聚焦特高压升级，以解决 AI 数据中心集中耗电的远距离供电问题。1000kV/500kV 超高压变压器、GIS（气体绝缘开关）、电抗器、断路器等核心设备，成为了实现特高压输电的关键。在配电网方面，聚焦数据中心内部配电升级，以适配高功率密度需求。中低压开关柜、母线槽（替代传统电缆）、UPS（不间断电源）、蓄电池（磷酸铁锂备用补电）、固态变压器（SST，效率 98%+，适配高耗电场景）等设备，为数据中心提供了稳定、高效的电力分配。此外，智能调度通过 AI 算法优化电力分配，降低峰谷损耗，虚拟电厂（聚合分散电力资源）、电力负荷预测系统、AI 调度平台等成为了智能调度的核心。
下游的终端应用与能效优化层，作为 AI 的 “电力适配终端”，直接面向 AI 数据中心和智算中心等终端场景。AI 数据中心单机柜功率达 50 - 120kW，远超传统服务器机架，智算中心功率更是达吉瓦级，对电力供应提出了极高的要求。高功率供电设备（钛金级效率电源、干式变压器）、散热优化（液冷为主，热传导效率是风冷 20 - 50 倍，适配 GPU 高发热）、应急备用（大缸径柴油发电机、燃料电池，避免断电损失）成为了下游的核心需求。AI 专用电源（4 颗 1800W 级高功率模块）、液冷板 / CDU / 冷却塔、备用发电机、电力能效管理系统等关键设备，为终端场景提供了稳定、高效的电力支持和能效优化。
在这个技术密集型的产业链中，企业的盈利能力成为了突围的核心指标。不同环节的企业通过技术创新、成本控制、市场拓展等方式，提升自身的盈利能力，在激烈的市场竞争中占据一席之地。在接下来的内容中，我们将对振华股份、四方股份、西典新能等多家企业在 AI 电力产业链中的盈利能力进行深入分析，探寻谁才是盈利最强的企业。
二、十家企业盈利能力全景扫描（按 ROE 降序）
为了更全面、深入地了解这十家企业在 AI 电力领域的盈利能力，我们将从净资产收益率（ROE）、毛利率、净利率等多个维度进行分析，以清晰地展现它们在行业中的竞争力和发展潜力。ROE 作为衡量企业盈利能力的关键指标，反映了股东权益的收益水平，体现了公司运用自有资本的效率。毛利率则展示了企业在扣除直接成本后剩余的利润空间，反映了产品或服务的基本盈利性。净利率进一步考虑了所有成本和费用，包括销售费用、管理费用、财务费用等，更全面地体现了企业最终的盈利能力。通过对这些指标的综合分析，我们可以更准确地判断企业在 AI 电力产业链中的地位和价值。
（一）第一梯队：ROE 20%+ 的硬核玩家
1. 盛弘股份（26.39%）：能源互联网设备隐形冠军
盛弘股份在能源互联网设备领域犹如一颗璀璨的明星，其 ROE 高达 26.39%，稳居行业前列。作为全球领先的能源互联网核心电力设备及解决方案提供商，盛弘股份的业务布局广泛且深入，涵盖了多个关键领域。
在电动汽车充电机领域，盛弘股份成绩斐然。2024 年，其电动汽车充电机业务收入高达 12.16 亿元，占总收入的 40.04%，成为公司收入增长的主要驱动力之一。随着全球电动汽车市场的快速发展，对充电机的需求也在不断增长。盛弘股份凭借其先进的技术和优质的产品，在市场中占据了一席之地。其充电机产品不仅具备高效的充电能力，还具备智能化的管理系统，能够为用户提供便捷、快速的充电服务。
在新能源电能变换设备、工业配套电源以及电池检测及化成设备等领域，盛弘股份同样表现出色。新能源电能变换设备业务受益于全球 “双碳” 战略的推进，市场需求不断增加。盛弘股份通过持续的技术创新和产品优化，满足了市场对高效、可靠的新能源电能变换设备的需求。工业配套电源业务在数据中心、智算中心等领域取得了显著成绩，为这些关键领域的稳定运行提供了有力保障。电池检测及化成设备业务则受益于全球锂离子电池市场的快速增长，盛弘股份凭借其先进的技术和丰富的经验，为电池生产企业提供了高质量的检测和化成设备。
2. 豪迈科技（21.44%）：燃气轮机模具全球龙头
豪迈科技作为燃气轮机模具领域的全球龙头，其 ROE 达到 21.44%，展现出了强大的盈利能力和市场竞争力。公司的业务涵盖了轮胎模具、大型零部件机械产品铸造及精加工、机床装备相关产品的销售等多个领域，形成了多元化的业务布局。
轮胎模具业务是豪迈科技的核心业务之一，2024 年实现收入 46.51 亿元，占比 52.78%，同比增长 22.73%。随着全球轮胎市场的发展，对轮胎模具的需求也在不断增加。豪迈科技凭借其先进的技术和卓越的品质，在轮胎模具市场中占据了重要地位。公司的轮胎模具产品不仅精度高、质量好，而且能够满足不同客户的个性化需求，赢得了国内外众多轮胎生产企业的信赖。
大型零部件业务也是豪迈科技的重要业务板块，2024 年实现收入 33.32 亿元，占比 37.81%，同比增长 20.31%。在燃气轮机领域，随着 AI 算力的快速发展，对燃气轮机的需求也在不断增加。燃气轮机作为一种高效的发电设备，能够为数据中心等提供稳定的电力支持。豪迈科技与 GE、三菱、西门子等国际巨头建立了长期战略合作关系，订单饱满。公司在燃气轮机零部件的生产制造方面具有丰富的经验和先进的技术，能够为客户提供高质量的产品和服务。在风电领域，虽然行业存在一定的 “内卷” 压力，但随着 “十四五” 最后阶段的小幅 “抢装”，需求有所恢复。豪迈科技在风电零部件领域也有布局，重点以轮毂、底座、轴类等产品为主，为风电行业的发展提供了有力支持。
3. 华明装备（18.74%）：变压器分接开关隐形冠军
华明装备在变压器分接开关领域堪称隐形冠军，ROE 达到 18.74%，近三年更是连续上升，展现出了强劲的发展势头和盈利能力。公司的电力设备业务主要为变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备，这些产品在电力传输和分配中起着关键作用。
2024 年，华明装备的电力设备业务实现收入 18.11 亿元，占比 78.01%，同比增长 11.47%，毛利率高达 58.27%，同比上升 0.07pcts。公司的有载分接开关市占率全球前三，这一成绩的取得离不开公司在技术研发和产品质量上的不懈努力。随着特高压输电和数据中心干式变压器需求的增长，华明装备的产品得到了更广泛的应用。特高压输电作为一种高效的电力传输方式，能够实现远距离、大容量的电力输送，对变压器分接开关的性能和可靠性提出了更高的要求。华明装备凭借其先进的技术和可靠的产品，满足了特高压输电的需求，为国家的电力基础设施建设做出了重要贡献。在数据中心领域，干式变压器由于其安全、可靠、节能等优势，得到了广泛应用。华明装备的分接开关能够与干式变压器完美匹配，为数据中心的稳定运行提供了保障。
（二）第二梯队：ROE 15%-18% 的细分领域强者
1. 思源电气（18.05%）：输配电设备全能选手
思源电气作为输配电设备领域的全能选手，ROE 达到 18.05%，且近三年连续上升，展现出了强大的市场竞争力和盈利能力。公司的主营业务范围广泛，涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售及服务与工程总包（EPC），是目前输配电设备行业中少数几家具备电力系统一次设备、二次设备、储能及电能质量治理相关设备等产品的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。
在输配电设备行业，思源电气的产品种类丰富，包括 750kV 及以下 GIS 和 GIL、1000kV 及以下变电站继电保护设备和监控系统、750kV 及以下 SF6 断路器和隔离开关、1000kV 及以下电力电容器成套装置、500kV 及以下电流互感器、1000kV 及以下电压互感器、±800kV 及以下交直流套管、500kV 及以下直流断路器、500kV 及以下变压器、500kV 及以下电抗器、66kV 及以下中性点接地成套装置、35kV 及以下 GIS/C-GIS 和环网柜、动态无功补偿系统、高压有源滤波系统、静止型同步调相机（SSC）、油色谱在线监测系统、移动 / 预制式变电站、场站级储能系统、家庭光储系统、汽车电子电器、低压配电产品、超级电容系列产品等。这些产品广泛应用于电力、冶金、石化、铁路、城市轨道交通等多个领域，为国家的基础设施建设提供了重要支持。
思源电气的中压电接触材料位于全球该细分行业第一，这一技术优势使得公司在市场中占据了有利地位。随着 AI 数据中心的快速发展，对远距离供电的需求也在不断增加。思源电气的 GIS 开关、超高压变压器等产品能够很好地满足这一需求，为 AI 数据中心提供稳定、可靠的电力支持。公司还积极拓展海外市场，2024 年海外销售收入占比 20.20%。通过海外市场的拓展，公司不仅能够扩大市场份额，还能够学习和借鉴国际先进技术和管理经验，提升公司的整体竞争力。
2. 四方股份（16.62%）：电网自动化方案专家
四方股份作为电网自动化领域的专家，ROE 为 16.62%，且连续三年上升，展现出了良好的发展态势和盈利能力。公司在电网自动化业务方面具有深厚的技术积累和丰富的经验，为电力系统的稳定运行提供了重要支持。
2024 年，四方股份的电网自动化业务实现收入 33.09 亿，占比 47.61%，同比增长 13.18%，毛利率为 41.54%，同比下降 0.35pcts。公司在数据中心供电领域形成了以电力电子产品为核心的系列化解决方案及产品，包括 SST 的技术及方案。随着数据中心的快速发展，对供电的稳定性和可靠性提出了更高的要求。四方股份凭借其先进的技术和专业的解决方案，能够为数据中心提供从智能调度到末端配电的全链条方案，满足数据中心对电力的严格需求。
在技术布局方面，四方股份高度关注 AI 技术的发展动态，积极布局并增设人工智能工作室，构建 “数据 - 算力 - 模型” 三位一体基座。基于 DeepSeek 等开源模型，公司研发了覆盖电力领域多业务场景的四方 AI 大模型矩阵，目前已成功应用于特高压智能巡视、负荷预测与调度优化、运检智能助手等场景，推动电力产业向 “认知驱动” 的数智化跃迁。通过 AI 技术的应用，四方股份能够进一步提高电网自动化的效率和智能化水平，提升公司的市场竞争力。
3. 振华股份（15.91%）：铬盐联产延伸新场景
振华股份在铬盐领域具有独特的优势，ROE 为 15.91%，在波动中保持 15%+，展现出了较强的盈利能力和稳定性。公司的主营业务是铬化学品、维生素 K3 等铬盐联产产品、超细氢氧化铝等铬盐副产品，其中铬的氧化物为最主要收入来源，2024 年收入占比 53.11%，毛利率 25.85%。
振华股份通过与美国 BE 公司供应链上的企业建立稳定的合作关系，成功切入 SOFC 燃料电池材料领域。随着能源行业对清洁能源的需求不断增加，SOFC 燃料电池作为一种高效、清洁的能源转换装置，具有广阔的市场前景。振华股份在这一领域的布局，为公司的未来发展开辟了新的增长空间。通过提供高质量的燃料电池材料，公司不仅能够满足市场对清洁能源的需求，还能够提升自身的盈利能力和市场竞争力。
（三）第三梯队：ROE 10%-15% 的潜力股
1. 西典新能（13.91%）：电池连接系统隐形冠军
西典新能在电池连接系统领域是当之无愧的隐形冠军，其 ROE 为 13.91%，虽然目前处于第三梯队，但随着 AI 储能配套需求的增长，展现出了巨大的发展潜力。公司 77% 的收入来自电池连接系统，这一核心产品广泛应用于动力电池、储能电池等领域，凭借稳定的产品性能和可靠的质量，成功跻身特斯拉、阳光电源等行业巨头的供应链体系，成为其储能项目的核心供应商之一。
从盈利数据来看，西典新能当前毛利率为 14.19%，显著低于行业平均水平，主要受上游铜、铝等原材料价格波动的压制。但值得关注的是，机构预测其未来三年 ROE 均值将达到 17.17%，增长潜力十足。随着 AI 数据中心对储能配套的需求爆发，电池连接系统作为储能设备的关键零部件，市场规模将持续扩大。西典新能正通过技术升级优化产品结构，提高高附加值产品占比，同时加强供应链管理以对冲原材料价格风险，有望实现毛利率和 ROE 的双重提升。
2. 海博思创：储能系统出海先锋
海博思创虽未披露完整的最新 ROE 数据，但从其业务布局和市场表现来看，无疑是 AI 电力领域的潜力股。公司聚焦储能变流器（PCS）、储能系统集成等核心业务，在大型储能项目领域具备较强的技术实力和项目经验，是国内储能行业的领军企业之一。
在 AI 电力赛道，海博思创重点布局电网调峰储能业务，适配 AI 数据中心的电力波动需求。公司与 Fluence、Tesseract 等国际储能巨头建立了深度合作关系，积极拓展海外市场，海外业务收入占比持续提升。得益于海外储能市场的高景气度和公司的技术优势，海博思创的储能系统订单饱满，2024 年新增订单金额同比增长超 50%。
从盈利潜力来看，海博思创的储能变流器产品毛利率维持在 25%-30% 区间，随着规模效应的释放和技术迭代，盈利能力有望进一步增强。未来，随着 AI 电网调峰需求的不断增长以及公司在海外市场的持续突破，其盈利指标有望快速改善，跻身行业第二梯队。后续需重点关注公司财报披露的具体盈利数据，以及 AI 电力相关业务的落地进度。
3. 阳光电源：光伏储能双轮驱动的潜力选手
阳光电源作为全球光伏逆变器龙头企业，近年来积极布局储能业务，在 AI 电力领域展现出较强的发展潜力，当前 ROE 处于 10%-15% 的第三梯队。公司的核心业务涵盖光伏逆变器、储能系统、风电变流器等，产品广泛应用于光伏电站、储能电站、数据中心等场景。
在 AI 电力领域，阳光电源的储能系统和高效逆变器产品能够很好地适配 AI 数据中心的绿电供电需求。公司的 1500V 高效光伏逆变器效率高达 99.8%，储能变流器产品具备高响应速度和高稳定性，可有效解决光伏、风电等绿电的间歇性问题，为 AI 数据中心提供稳定的清洁能源支持。2024 年，公司储能系统业务收入同比增长 62%，成为公司新的增长引擎。
盈利方面，阳光电源光伏逆变器业务毛利率维持在 20%-25%，储能系统业务毛利率约为 18%-22%。受行业竞争加剧和原材料价格波动影响，公司短期盈利指标受到一定压制。但长期来看，随着 AI 数据中心绿电替代进程加快，以及公司在储能技术领域的持续研发投入，其业务规模和盈利能力将稳步提升。公司正通过全球化布局、技术创新和成本控制，不断增强核心竞争力，有望实现 ROE 的持续增长。
4. 神马电力：电力外绝缘设备隐形冠军
神马电力专注于电力外绝缘设备的研发、生产和销售，核心产品包括复合绝缘子、复合外套避雷器等，是电力传输领域的关键零部件供应商，当前 ROE 处于第三梯队。公司的产品具备耐污闪、抗老化、重量轻等优势，广泛应用于特高压输电线路、变电站、数据中心等场景。
在 AI 电力赛道，神马电力的复合绝缘子、复合外套避雷器等产品能够适配特高压输电线路的升级需求，为 AI 数据中心的远距离供电提供可靠的外绝缘保障。随着特高压电网建设的持续推进和 AI 数据中心的大规模扩建，公司的产品需求将持续增长。2024 年，公司特高压相关产品收入同比增长 35%，展现出良好的增长态势。
从盈利表现来看，神马电力的毛利率维持在 20%-25% 区间，净利率约为 8%-10%。受行业竞争和原材料价格波动影响，公司盈利指标存在一定波动。但公司通过技术创新优化产品结构，提高高端产品占比，同时加强成本控制，盈利能力逐步改善。未来，随着 AI 电力产业链的持续升级，神马电力有望凭借其在电力外绝缘领域的技术优势和市场份额，实现盈利指标的稳步提升。
三、盈利密码解析：技术壁垒与场景适配
（一）高毛利的核心驱动
在 AI 电力这片充满机遇与挑战的商业版图中，企业的盈利能力是其生存与发展的关键。而毛利率作为衡量企业盈利能力的重要指标之一，深刻反映了企业在扣除直接成本后所获得的利润空间。在我们所关注的这十家企业中，华明装备以其高达 58.27% 的毛利率，成为了当之无愧的高毛利代表。
华明装备的核心产品 —— 变压器分接开关，是电力传输与分配过程中不可或缺的关键部件。其技术门槛极高，需要企业具备深厚的技术积累和强大的研发实力。华明装备在这一领域深耕多年，通过持续不断的技术创新和工艺优化，成功构建起了一条坚固的技术护城河。从材料的选择到制造工艺的每一个环节，华明装备都严格把控，确保产品的高质量和高性能。其自主研发的多项核心技术，不仅在国内处于领先地位，在国际上也具有很强的竞争力，使得竞争对手难以在短时间内复制其技术优势。这种技术壁垒的存在，使得华明装备在市场中拥有较高的定价权，从而能够保持较高的毛利率。
豪迈科技的燃气轮机模具业务同样展现出了强大的技术优势。燃气轮机作为一种高端动力装备，其模具的制造工艺复杂，精度要求极高。豪迈科技凭借其先进的制造技术和丰富的经验，在全球燃气轮机模具市场中占据了重要地位。公司的技术团队不断攻克技术难题，研发出了一系列高性能的模具产品。这些产品不仅满足了客户对高精度、高效率的需求，还通过优化设计和制造工艺，降低了生产成本，提高了产品的毛利率。豪迈科技还与全球多家知名燃气轮机制造商建立了长期稳定的合作关系，通过深入了解客户需求，不断优化产品性能，进一步巩固了其在市场中的竞争优势。
盛弘股份在 HVDC（高压直流输电）等稀缺产品领域的技术优势，也为其带来了显著的毛利率提升。随着 AI 数据中心对电力需求的不断增长，HVDC 技术因其高效、节能、可靠等优势，成为了数据中心供电的重要选择。盛弘股份敏锐地捕捉到了这一市场趋势，提前布局 HVDC 技术研发。公司投入大量资源，组建了专业的研发团队，经过多年的努力，成功掌握了 HVDC 的核心技术，并推出了一系列高性能的 HVDC 产品。这些产品在市场中供不应求，凭借其技术领先和产品质量优势，盛弘股份能够以较高的价格销售产品，从而获得了较高的毛利率。
（二）ROE 持续增长逻辑
净资产收益率（ROE）是衡量企业盈利能力和股东权益回报水平的重要指标。在 AI 电力行业的激烈竞争中，四方股份和思源电气通过持续的技术创新和业务拓展，实现了 ROE 的持续增长，为股东创造了丰厚的回报。
四方股份在电网自动化领域拥有深厚的技术积累和丰富的经验。随着 AI 技术的快速发展，四方股份敏锐地察觉到了这一技术变革对电网自动化带来的机遇和挑战。公司积极投入研发资源，将 AI 技术与电网自动化业务深度融合，推出了一系列创新产品和解决方案。公司基于 DeepSeek 开发了四方 AI 大模型，并成功应用于特高压智能巡视、负荷预测与调度优化、运检智能助手等场景。通过这些创新应用，四方股份不仅提高了电网运行的安全性和可靠性，还提升了电网的智能化水平，降低了运营成本。
在数据中心供电领域，四方股份同样取得了显著的技术突破。公司推出的新一代 SST 数据中心供电方案采用了无工频变压器设计，能够实现中压 AC 直转低压 DC，最高效率可达 98% 以上。该方案全面适配下一代数据中心 800V 直流供电结构需求，具有高效、节能、可靠等优势。凭借这一技术优势，四方股份成功中标阿里巴巴数据中心、移动数据中心、克拉玛依市碳和水冷数据中心等多个项目，订单储备超 30 亿元，占公司新增订单的 28%。这些项目的成功实施，不仅为四方股份带来了可观的收入和利润，还进一步提升了公司的市场知名度和品牌影响力，为 ROE 的持续增长奠定了坚实的基础。
思源电气作为输配电设备领域的领军企业，也在积极探索 AI 电力领域的新机遇。公司加大在数据中心专用设备研发方面的投入，推出了一系列适用于数据中心的高端输配电设备和解决方案。在 AI 数据中心的供电系统中，思源电气的产品能够提供稳定、可靠的电力支持，满足数据中心对电力质量和可靠性的严格要求。公司的 750kV GIS 产品多次中标海外重大项目，变压器出口同比增长 46%，高端产品占比提升推动海外毛利持续改善。
思源电气还在储能领域取得了重要进展。公司的构网型储能系统已在海外完成 110kV 电压等级黑启动和孤网供电试验，技术实力获国际认可，并成功中标中国电建 2025 年第一批 2GWh 储能系统采购项目，实现储能业务海外突破。储能业务的拓展，不仅丰富了思源电气的业务版图，还为公司带来了新的收入增长点，进一步提升了公司的盈利能力和 ROE 水平。通过持续的技术创新和业务拓展，思源电气成功实现了从传统电网设备供应商向 AI 电力综合解决方案提供商的转型，为公司的长期发展注入了新的动力。
结语：算力经济下的 "电力价值重估"
AI 电力不是简单的能源配套，而是算力基础设施的有机组成。盛弘股份等企业用 25%+ 的 ROE 证明，在高功率密度供电、智能调度等关键环节，技术型制造企业正迎来估值与业绩的双击窗口。未来竞争将聚焦于：1）能否进入英伟达等巨头供应链；2）能否快速响应 50kW + 单机柜的供电需求。这张盈利能力榜单，或许正是行业洗牌的前奏。