液冷服务器产业链全解析：10家热门公司技术优势与市场突围

一、液冷服务器产业链：算力时代的散热革命

在数字化浪潮汹涌澎湃的当下，AI 算力需求如火山爆发般迅猛增长，数据中心正面临着前所未有的挑战。服务器功耗一路飙升，轻易突破百千瓦级大关 ，传统风冷技术就像一位不堪重负的老者，逐渐力不从心，难以满足日益增长的散热需求。此时，液冷技术犹如一颗璀璨的新星，凭借着 30%-50% 的能效优势横空出世，成为数据中心降本增效的核心方案，开启了散热领域的全新革命。

液冷服务器产业链宛如一条精密运转的超级引擎，涵盖了从上游到下游的多个关键环节。上游作为根基，提供着冷却液、导热材料等不可或缺的基础材料，它们是液冷系统高效运行的关键保障；中游则汇聚了液冷板、水泵、温控系统等设备的制造企业，这些设备如同人体的各个器官，协同工作，为服务器散热提供全方位支持；下游的服务器厂商和数据中心则是液冷技术的直接应用场景，它们将中游设备集成在一起，构建出强大的数据处理中心 。

今天，让我们将目光聚焦在亨通光电、飞龙股份、英维克、中石科技、科创新源、申菱环境、川润股份、工业富联、剑桥科技、奕东电子这 10 家热门公司上，深入解析它们在技术上的独特壁垒，以及在市场中的精心布局，一同探寻液冷服务器产业链的无限潜力与未来发展方向。

二、系统解决方案商：全链条技术赋能

（一）亨通光电：浸没式液冷技术领军者

亨通光电作为线缆行业的老牌劲旅，在液冷领域实现了华丽转身，成为浸没式液冷技术的领军者。其独创的单层浸没架构堪称行业典范，通过优化冷却液循环路径和散热鳍片设计，实现了 PUE 低至 1.09 - 1.15，这一数据相较于传统风冷数据中心有了质的飞跃，节能效果高达 30% - 40% 。不仅如此，单机柜功率可达 180kW，满足了超算中心等高功率芯片的散热需求。

在技术创新方面，亨通光电的防爬油铜缆互联方案解决了冷却液长期浸泡导致的材料稳定性难题，确保了系统的长期可靠运行。这种技术突破，让其在超算中心、边缘计算、数据中心等多个领域都能游刃有余地发挥作用。在超算中心，亨通的浸没式液冷一体机为高功率芯片提供了稳定的散热环境；在边缘计算场景，其即装即用型解决方案满足了中小企业对快速部署的需求 。

（二）英维克：冷板 + 浸没双路线龙头

英维克作为全球唯二掌握冷板式与浸没式液冷技术的企业，在市场上拥有无可比拟的优势，冷板式液冷市占率超 50%。其首创的液环式真空 CDU 技术，如同给液冷系统加上了一层 “安全锁”，有效降低了漏液风险，为数据中心的稳定运行提供了保障。单机柜散热能力突破 100kW，PUE 低至 1.15，在高密度计算场景中表现出色。

在客户资源方面，英维克深度绑定英伟达、英特尔、腾讯、阿里等行业巨头。其 UQD 快速接头成功进入英伟达 MGX 生态，成为英伟达液冷解决方案的重要组成部分。2024 年，英维克的液冷订单同比增长 290%，展现出强大的市场竞争力。2025 年一季度，尽管面临原材料价格上涨等压力，营收仍保持稳定增长，显示出其业务的韧性。

三、核心部件供应商：关键环节卡位

（一）飞龙股份：液冷泵国产替代先锋

飞龙股份作为液冷泵领域的佼佼者，以其卓越的技术实力和广泛的市场布局，成为国产替代的先锋。公司开发的 22kW 大型 IDC 液冷泵，如同液冷系统的 “心脏”，性能强劲，能够满足数据中心大规模散热的需求，目前已进入批量交付阶段。其液冷泵系列产品覆盖 8W - 37kW 全功率范围，采用汽车热管理技术迁移策略，不仅提升了产品的可靠性，还降低了研发成本 。

飞龙股份在技术创新方面紧跟行业趋势，其液冷泵成功适配英伟达 GB300 高压系统，为高端算力需求提供了可靠的散热保障。在市场拓展上，公司已与台达、英维克等 40 余家行业领先企业建立了紧密的合作关系，部分项目实现批量供货，成为服务器液冷循环系统的核心供应商。2025 年 12 月，随着液冷概念的爆发，飞龙股份迎来高光时刻，当日成交额高达 2.46 亿元并强势封板。截至目前，公司超 120 个液冷项目正在稳步推进，新能源冷却部件收入在 2025 年上半年同比增长 47%，展现出强大的市场竞争力。

（二）中石科技：纳米碳材料冷板专家

中石科技专注于纳米碳材料冷板的研发与生产，在液冷领域树立了独特的技术壁垒。其纳米碳涂层冷板技术堪称行业一绝，热阻较行业平均水平降低 20%，能够轻松适配英伟达 H100 芯片 800W/cm² 的高热流密度，将芯片表面温度波动精准控制在 ±0.5℃范围内，为芯片的稳定运行提供了极佳的散热环境 。

在市场布局上，中石科技深度绑定头部客户，华为散热业务在其营收中占比达 33%，并通过富士康等代工伙伴间接供应英伟达 DGX 系统，成为 AI 算力散热的核心供应商。2025 年上半年，公司液冷业务营收同比增长 16.12%，毛利率更是突破 40%，展现出良好的盈利态势。为了满足市场对更高功率散热的需求，中石科技推出的新一代分立式冷板，专门适配 GB300 架构，单机柜用量从 45 片大幅提升至 108 片，进一步巩固了其在高端液冷市场的地位。

（三）科创新源：液冷管路与连接器 specialist

科创新源在液冷管路与连接器领域深耕细作，成为该领域的专家型企业。公司提供的高压力、耐腐蚀液冷管路组件，是液冷系统中冷却液循环的 “血管”，确保了冷却液的高效传输。其开发的快速插拔接头，如同连接 “血管” 的精密 “接口”，将漏液率降低至 0.1% 以下，材料耐温达 150℃以上，有效提升了液冷系统的安全性和稳定性 。

凭借过硬的产品质量，科创新源成功进入华为、中兴等通信巨头的供应链。2025 年上半年，通信领域液冷部件收入增长 35%，随着数据中心改造需求的爆发，管路系统在冷板式液冷方案中的渗透率快速提升。在 “东数西算” 工程的推动下，科创新源中标中国移动、华为等头部企业液冷机柜订单，合同金额超 5 亿元，进一步巩固了其在数据中心液冷市场的地位，成为液冷管路与连接器领域的领军企业。

四、材料与设备商：底层技术支撑

（一）申菱环境：冷板式液冷系统集成商

申菱环境作为冷板式液冷系统集成商，在液冷领域展现出强大的技术实力和市场竞争力。公司提供的 “冷源 + 末端” 全栈液冷解决方案，犹如为数据中心打造了一个高效的散热 “心脏” 和 “血管” 系统 。通过 UL 认证适配英伟达 GB300，单机柜功率密度覆盖 30 - 130kW，能够满足不同规模数据中心的散热需求。PUE 低至 1.15，这意味着在能源利用效率方面，申菱环境的方案达到了行业领先水平，有效降低了数据中心的能耗成本。

在市场应用方面，申菱环境参与了众多超算中心、海外数据中心标杆项目。在超算中心，其液冷解决方案为高功率计算设备提供了稳定的散热保障，确保了超算任务的高效运行；在海外数据中心，申菱环境凭借其可靠的产品质量和完善的服务体系，赢得了国际客户的认可。2025 年上半年，公司毛利率达 40.2%，高于行业平均水平，这不仅体现了公司产品的高附加值，也反映出其在成本控制和技术创新方面的优势。在存量数据中心改造市场，申菱环境凭借其丰富的经验和灵活的解决方案，能够快速适应不同数据中心的布局和需求，为客户提供定制化的改造方案，具备显著的优势。

（二）川润股份：高功率散热设备供应商

川润股份聚焦服务器液冷散热设备，致力于为数据中心提供高效的散热解决方案。公司开发的高效换热器与温控机组，如同为服务器打造了一套精密的 “散热盔甲”，能够精准地控制温度，确保服务器在高负荷运行下的稳定性 。其产品适配 100kW 以上高功率机柜，热交换效率较传统方案提升 25%，这一技术突破使得数据中心的散热效率大幅提高，同时降低了能耗成本。

在市场合作方面，川润股份深度绑定华为数据中心温控体系，成为华为昇腾服务器液冷系统核心供应商。2025 年 9 月，公司主力资金净流入 9.81 亿元，这一数据反映出市场对川润股份液冷业务的高度认可。随着公司在液冷领域的不断深耕，液冷相关业务收入占比持续提升。在 AI 服务器散热设备领域，川润股份的市占率快速扩大，其冷板式 + 浸没式双路线方案通过华为认证，专为昇腾 910D 芯片设计，可解决单芯片 600W 散热需求，为 AI 服务器的高性能运行提供了有力支持 。

五、终端与集成商：场景化应用落地

（一）工业富联：AI 服务器代工龙头

工业富联作为 AI 服务器代工领域的龙头企业，在全球市场中占据着举足轻重的地位，全球 AI 服务器代工市占率超 40%。公司与英特尔联合研发的超流体液冷技术，更是引领了行业的发展潮流。这种技术通过独特的流体动力学设计，实现了冷却液的高效循环，单机柜功率密度达 120kW，能够满足大规模数据处理的散热需求 。

在市场应用方面，工业富联凭借其强大的制造能力和技术实力，批量供应 Meta、亚马逊等国际知名企业的数据中心基础设施。公司的冷板式液冷方案已经成熟应用于多个项目中，通过将冷板直接贴合在服务器芯片上，实现了高效的热量传导和散热。同时，工业富联也在积极推进浸没式技术研发，为未来数据中心的发展做好技术储备 。

从财务数据来看，2025 年上半年，工业富联的云服务设备收入增长 28%，这一增长趋势反映出市场对其液冷相关产品的强劲需求。随着数据中心对液冷技术的依赖程度不断加深，工业富联的液冷相关精密机构件需求也呈现出爆发式增长，为公司的未来发展提供了广阔的空间 。

（二）剑桥科技：液冷光模块先驱

剑桥科技作为国内少数实现液冷光模块批量出货的厂商，在液冷光模块领域具有先发优势。公司开发的液冷管道与光模块封装集成技术，是其核心竞争力所在。这种技术将液冷管道与光模块紧密结合，实现了高效的散热，能够有效降低光器件散热压力 30% 以上，确保了光模块在高速率传输下的稳定性 。

在市场拓展方面，剑桥科技成功进入字节跳动、谷歌等行业巨头的供应链，成为其数据中心光通信设备的重要供应商。2025 年，在剑桥科技的光通信业务中，液冷模块占比提升至 20%，这一数据显示出液冷模块在公司业务中的重要性日益凸显。随着 800G/1.6T 高速率光模块市场的快速增长，液冷技术与高速率光模块的深度融合将成为必然趋势，剑桥科技有望凭借其技术优势，成为数据中心互联关键环节的重要供应商 。

（三）奕东电子：液冷结构件精密制造

奕东电子专注于液冷结构件的精密制造，为液冷服务器提供高精度的液冷机箱、散热鳍片等结构件。公司采用微米级加工工艺，确保了流道的均匀性，使冷却液能够在系统中均匀分布，提高了散热效率。在材料选择上，奕东电子选用耐腐蚀铝合金与铜合金，这些材料具有良好的导热性能和耐腐蚀性，能够适应液冷系统的工作环境，适配高密度液冷服务器内部布局 。

在客户合作方面，奕东电子服务于浪潮信息、中科曙光等知名服务器厂商，为其提供定制化的液冷结构件解决方案。2025 年上半年，奕东电子的精密结构件收入增长 32%，这一增长得益于液冷服务器市场的快速发展以及公司在结构件定制化领域的优势。在液冷服务器硬件升级的大趋势下，奕东电子将直接受益于结构件定制化需求的增长，迎来更多的发展机遇 。

结语：液冷赛道的长期价值

液冷技术不仅是散热方案升级，更是数据中心能效革命的核心抓手。从材料创新到系统集成，10 家热门公司分别在不同环节构建壁垒，亨通光电的浸没式突破、英维克的全链条布局、飞龙股份的泵组国产化等，均展现出技术与市场的双重优势。投资者可聚焦技术领先、客户结构优质、产能快速扩张的标的，在算力基建长期景气周期中把握液冷产业链的黄金机遇。