杭州低空经济：四大核心标的公司实力大起底，谁能抢占万亿新蓝海？

一、杭州低空经济三年行动计划解读：政策东风下的产业新蓝海

（一）政策核心目标与实施路径

2024 年杭州正式发布低空经济高质量发展三年行动方案，明确提出到 2027 年实现 “三个一” 目标：集聚低空经济领域优质企业 150 家以上，形成以余杭 “中国飞谷” 为核心的产业集聚区；建设公共无人机起降场 10 个、末端起降点 100 个，开通无人机航线 200 条以上，构建 “基础网、航线网、飞服网” 三网融合的低空交通体系；实现低空经济产业规模达 300 亿元，重点突破 eVTOL（电动垂直起降飞行器）、工业无人机、通用航空设备等核心赛道。政策配套包括最高 3000 万元研发补助、30 亿元产业基金以及人才购房补贴等，从资金、技术、场景三方面为企业开辟发展快车道。

（二）杭州产业优势与战略定位

作为数字经济重镇，杭州依托城西科创大走廊的科研资源（如天目山实验室）和余杭民用无人驾驶航空试验区的先行经验，已形成 “研发 - 制造 - 应用” 全链条生态。目前全市低空经济相关企业近百家，覆盖飞行器制造、空域管理系统、场景运营等环节，2023 年无人机物流配送已服务超 15 万人次，应急医疗配送覆盖 30 余所医疗机构，成为全国低空经济场景落地最密集的城市之一。

二、核心标的公司实力对比：技术、市场、生态多维角力

（一）万丰奥威（002085）：全球并购筑就 eVTOL 整机龙头

1. 全球化布局与产品矩阵优势

通过 2020 年收购全球通用飞机前三强 “钻石飞机” 和 2025 年低价并购德国 eVTOL 明星企业 Volocopter，万丰奥威构建了 “固定翼通航飞机 + 电动垂直起降飞行器” 的全产品组合。钻石飞机的 DA40NG 等机型全球市占率 9%，2025 年上半年通航飞机业务收入 14.38 亿元，占营收近 20%；Volocopter 的 VoloCity 机型已进入欧洲适航取证（TC）冲刺阶段，预计 2026 年商业化运营，填补国内城市空中交通（UAM）空白。两者形成 “城际通勤 + 城市短途接驳” 的场景互补，覆盖低空交通 80% 以上的核心需求。

2. 技术协同与成本控制能力

依托汽车轻量化业务积累的镁铝合金制造技术（年产能 1800 万套，客户包括特斯拉、比亚迪），万丰奥威在 eVTOL 机身减重、三电系统集成方面具备显著成本优势。2024 年研发投入 4.61 亿元，自研的 eDA40 电动固定翼飞机实现 “充电 20 分钟、续航 1.5 小时”，运营成本较传统燃油飞机降低 40%，预计 2025 年取得中国民航局适航认证，率先打开航校培训和短途旅游市场。

3. 未来增长点：生态整合与产能扩张

公司规划 2027 年前在杭州建成 Volocopter 亚太制造基地，预计年产能 500 架，同步开发货运无人机 VoloDrone（载重 200 公斤、航程 40 公里），切入低空物流市场。叠加全球 192 个服务中心和 7 大制造基地的网络支持，万丰奥威有望成为杭州低空经济 “整机制造 + 运营服务” 的核心载体。

（二）中航光电（002179）：军工级连接技术赋能低空装备

1. 核心技术：低空装备的 “血管与神经”

作为国内高端光、电、流体连接器龙头，中航光电为直升机、无人机、eVTOL 提供高可靠互连解决方案，产品覆盖电源系统、航电设备、飞控系统等关键部件。其高压互连产品应用于新能源汽车的经验，正迁移至低空飞行器的电池包、电机控制器连接，支持 eVTOL 实现 600V 以上高压快充技术，确保复杂电磁环境下的信号稳定传输。

2. 市场卡位：头部客户全覆盖

凭借防务领域积累的技术优势（如歼 - 20 配套连接器供应商），公司已进入中直股份、万丰奥威、纵横股份等核心厂商的供应链，2024 年低空经济相关业务收入同比增长 25%。2024 年业绩快报显示，公司实现营收 206.9 亿元，净利润 33.61 亿元，其中新能源汽车和低空装备业务成为增长双引擎，高压连接器市占率超 30%，在国产替代趋势下份额持续提升。

3. 研发储备：面向未来的材料与结构创新

针对低空飞行器轻量化需求，公司研发的镁合金连接器重量较传统铝合金产品减轻 30%，耐腐蚀性提升 50%，已进入试飞验证阶段；同时布局无线充电耦合技术，为无人机机巢自动充电提供解决方案，适配杭州正在建设的 12 个无人机自动机巢网络，助力低空物流无人化运营。

（三）中直股份（600038）：直升机国家队的全场景渗透

1. 产品谱系：从军用到民用的全覆盖

作为国内唯一直升机整机上市企业，中直股份拥有 AC311、AC313A、AC332 等全吨位直升机产品，2024 年直升机主业收入超 200 亿元，占营收 70% 以上。AC313A 大型民用直升机可在海拔 4500 米高原执行救援任务，2025 年上半年完成高寒试飞，已进入应急管理部、林业局等采购清单；AC311A 轻型直升机单价约 2000 万元，性价比优势显著，2024 年新增订单 30 架，市占率稳居国内民用直升机第一。

2. 低空场景应用：应急救援与短途运输双轮驱动

依托 “全灾种、大应急” 体系建设，公司 2024 年在杭州及周边地区交付 15 架应急直升机，配套建设 5 个临时起降点，2025 年参与 “杭州 - 千岛湖” 低空旅游航线试点，单架次载客 6-8 人，飞行时间 40 分钟，票价预计 1500 元，填补高端短途交通空白。此外，公司为 C919 大飞机提供起落架舱门等部件，间接受益于民航大部件国产化趋势。

3. 国企改革与产能释放

2024 年完成重大资产重组后，中直股份整合哈飞、昌飞等核心资产，直升机年产能提升至 300 架以上，2025 年上半年营收 102.41 亿元，同比增长 25.28%。随着杭州低空旅游、电力巡检等场景的商业化落地，预计民用直升机业务未来三年复合增长率超 20%，成为低空经济中 “有人机” 领域的绝对主力。

（四）纵横股份（688070）：工业无人机隐形冠军的场景深耕

1. 全谱系产品：从微型到大型的任务覆盖

作为国内首家工业无人机上市公司，纵横股份构建了 “垂直起降固定翼（CW-15）+ 多旋翼（CW-100）+ 大型固定翼（CW-40）” 产品矩阵，续航时间从 1 小时到 12 小时不等，满足测绘巡检（精度达厘米级）、应急通信（覆盖半径 50 公里）、物流配送（载重 5-200 公斤）等多元需求。2024 年营收 4.74 亿元，同比增长 57.14%，无人机交付量超 2000 架，在电力、测绘行业市占率均超 30%。

2. 技术壁垒：“无人值守 + 云平台” 闭环生态

自主研发的 “纵横云” 平台已接入杭州 12 个无人机机巢，实现 “自动起降、任务规划、数据回传” 全流程无人化，2025 年上半年在余杭区完成 500 架次医疗物资配送，平均时效较地面运输提升 3 倍。公司研发的 AI 识别技术可自动检测电力塔架螺栓松动、森林火灾隐患，识别准确率超 95%，2024 年研发投入 9244 万元，占营收 19.5%，持续巩固 “硬件 + 软件 + 数据” 的综合解决方案能力。

3. 政策红利：低空数字化基建核心参与者

深度参与杭州 “低空数字底座” 建设，为政府提供空域管理平台和无人机监管系统，2025 年中标杭州亚运会低空安保项目，部署 100 架无人机实现 “低慢小” 目标监测。随着杭州规划 2027 年开通 200 条无人机航线，纵横股份的城市级无人机运营经验将成为复制推广的核心竞争力，预计未来三年民用无人机业务收入复合增长率达 40%。

结语：杭州筑巢引凤，谁能成为低空经济 “头雁”？

杭州低空经济三年计划的落地，标志着我国从 “政策规划” 向 “场景实战” 的关键跨越。万丰奥威的全球化并购、中航光电的技术渗透、中直股份的全产业链布局、纵横股份的无人机生态，分别代表了低空经济发展的四种典型路径。随着 2025 年 eVTOL 试飞、无人机物流网络成型、通用航空短途航线开通等里程碑事件的到来，四家企业将在技术研发、市场拓展、生态整合上展开激烈角逐。在这场万亿级新蓝海的竞争中，谁能率先突破规模化商用瓶颈，谁就有望成为下一个 “低空时代” 的隐形冠军。