脑机接口赛道大揭秘：这十家企业谁在闷声发大财？

脑机接口：下一个科技风口？

脑机接口（Brain-Computer Interface，BCI），又称脑机交互，俗称 “脑控”，是指在生物（人或动物）大脑与外部设备或环境之间建立起一种新型的实时通讯与控制系统，从而实现脑与外部设备直接交互的技术，是一种可以让用户通过思想来控制特殊计算机设备的通信方式。脑机接口的工作原理是通过信号采集设备从大脑皮质采集脑电信号，经过放大、滤波、转化等处理过程，转化为可以被计算机识别的信号，然后对信号进行预处理，提取特征信号，再利用这些特征信号进行模式识别，最后转化为控制外部设备的具体指令，实现对外部设备的控制。

近年来，全球脑机接口技术飞速发展，应用领域正逐渐从医疗领域扩大至教育、游戏等非医疗领域。与此同时，人工智能（AI）等新兴技术的快速演进正在推动脑机接口技术应用实现更多突破。2024 年 1 月，美国 “神经连接” 公司完成了该公司首例脑机接口设备人体移植，移植后患者可通过意念移动电脑屏幕上的光标；2024 年 3 月，中国团队宣布成功研发出 65000 通道、双向的脑机接口芯片；2024 年 8 月，“神经连接” 公司表示，已完成该公司第二例脑机接口设备人体移植，接受移植者在术后用意念控制光标、玩电子游戏等能力增强。

2025 年，脑机接口应用持续迎来新进展。在 AI 赋能下，脑机接口的实时性和低延迟性能显著提升；而高密度柔性电极和解码算法的协同创新，使半侵入式技术也取得新进展。今年 1 月，“神经连接” 公司创始人埃隆・马斯克在社交媒体上宣布，该公司已完成第三例脑机接口设备人体植入手术，且设备运行良好，预计 2025 年还会增加约 20 例至 30 例。3 月 31 日，美国加利福尼亚大学旧金山分校领衔的研究团队在英国《自然・神经学》杂志上发表论文说，他们利用人工智能算法改进了脑机接口植入设备，使一名失语 18 年的中风患者能以更接近自然语言的速度将想法转换成语言表达出来。

咨询公司麦肯锡预测，2030 年 - 2040 年间，脑机接口在严肃医疗与消费医疗的潜在规模分别为 150 亿 - 850 亿美元和 250 亿 - 600 亿美元。在政策支持和技术突破的双重推动下，中国脑机接口技术已在多个领域实现全球领先，并形成了独特的技术长板。在这样的大趋势下，众多企业纷纷布局脑机接口领域，那么在三博脑科、普源精电、汉威科技等企业中，谁又会是盈利最强的企业呢？

十家企业逐个数

三博脑科

三博脑科是中国最大的民营神经专科医疗集团，开创了 “医教研” 一体化的社会办医新模式。作为国内神经专科的龙头企业，三博脑科专注于高难度神经外科手术，其中四级手术（最高难度）占比高达 85%，在癫痫手术、脑肿瘤手术等领域具备显著技术优势。在脑机接口方面，三博脑科与清华大学、北京脑科学与类脑研究所等机构合作，成立 "脑机精准医学联合研究中心"，开展介入式脑机接口临床试验，处于国内技术领先地位。2024 年，三博脑科实现营业收入 14.29 亿元，同比增长 8.84%；归母净利润 1.05 亿元，同比增长 34.24%。2025 年上半年，公司营收达 8.27 亿元，净利润 7135 万元，净利率保持在 8.63% 水平，净资产收益率为 4.51%，毛利率为 23.49%，净利率为 8.09% 。

普源精电

普源精电主营业务是通用电子测量，公司数字示波器产品可以用于脑电波检测的部分场景。2025 年前三季度公司实现营业收入 5.97 亿元，同比提升 11.68%，实现归母净利润 0.41 亿元，同比下降 32.38%，扣非归母净利润 0.02 亿元，同比下降 89.95%。单季度看，公司 Q3 实现营收 2.42 亿元，同比增长 6.44%，归母净利润 0.24 亿元，同比下降 53.43%。其净资产收益率为 3.11%，毛利率为 59.14%，净利率为 11.90% ，ROE 最近三年连续下降至 3.11%，最新预测均值 3.12%。

汉威科技

汉威科技通过子公司苏州能斯达开展新型脑机接口微纳传感器的研发，该传感器集成了类皮肤柔性传感技术和纳米材料技术，旨在实现更加精准、安全、高效的脑机交互，且采用非侵入式的设计，能够降低用户的接受门槛和不适感，同时提高系统的稳定性和可靠性。目前，汉威科技的脑机接口传感器技术仍处于研究阶段，但公司已经取得了显著的进展，并有望在未来实现商业化应用。2024 年，汉威科技实现营业收入 32.64 亿元，同比下降 11.34%；归属于上市公司股东的净利润 1.14 亿元，同比下降 41.24%。其净资产收益率为 2.70%，毛利率为 29.85%，净利率为 2.41% ，ROE 最近三年连续下降至 2.70%，最新预测均值 5.65%。

翔宇医疗

翔宇医疗是康复医疗设备龙头企业，也是脑机接口产业联盟会员单位，在脑机接口方面的布局以精神心理、脑电采集装置、主动训练等方向为主。公司掌握从芯片、电极到算法的完整技术链条，自研的 Sun Dip 算法实现毫秒级脑电信号解码，技术水平已达到国际先进水平。同时，支持 2-512 通道的丰富配置以及多种电极类型，显示出公司深厚的技术积累。20.45% 的研发费用率和 1.52 亿元的研发投入体现了公司对技术创新的坚定投入。首款精神心理系列产品已获可售资格，脑控康复系统等产品逐步落地，商业化进程明显加速。2024 年，翔宇医疗实现营业收入 12.67 亿元，同比增长 14.23%；归属于上市公司股东的净利润 1.93 亿元，同比增长 12.78%。其净资产收益率为 5.02%，毛利率为 67.42%，净利率为 13.83% ，ROE 最近三年波动在 5%-12%，最新预测均值 5.00%。

麒盛科技

麒盛科技主营业务是智能电动床，公司双向脑机交互技术能够应用于智能家居领域，还开发出具有自主知识产权的深度学习算法，成功应用于智能睡眠监测系统，该系统能够精准分析用户的睡眠状态，提供个性化的改善建议，产品已远销欧美多个国家。此外，麒盛科技开发的智能护理系统已进入全国 200 多家养老机构，针对婴童市场推出的一系列智能育儿产品也凭借精准的数据分析和贴心的功能设计，迅速占领高端市场。2024 年，麒盛科技实现营业收入 21.94 亿元，同比增长 13.76%；归属于上市公司股东的净利润 1.36 亿元，同比增长 45.38%。其净资产收益率为 5.01%，毛利率为 34.85%，净利率为 5.23% ，ROE 最近三年最高为 6.44%，最新预测均值 5.70%。

熵基科技

熵基科技与神念科技成立的合资公司主要聚焦研发下一代边缘脑机接口算法芯片及推进混合生物识别与脑信号协同分析，脑机技术聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景，采用 “脑电 + 眼电 + 肌电” 多模态数据融合技术。2024 年，熵基科技实现营业收入 26.82 亿元，同比增长 3.46%；归属于上市公司股东的净利润 3.11 亿元，同比下降 11.85%。其净资产收益率为 5.60%，毛利率为 49.37%，净利率为 10.07% ，ROE 最近三年连续下降至 5.60%，最新预测均值 6.52%。

新华医疗

新华医疗已启动脑机接口与康复设备结合的初代样机研发，未来将进一步拓展其在康复评估与训练中的实际应用。公司主要从事医疗器械、制药装备的生产与销售，及医疗医药服务。2024 年，新华医疗实现营业收入 115.92 亿元，同比增长 0.44%；归属于上市公司股东的净利润 6.93 亿元，同比下降 12.52%。其净资产收益率为 9.29%，毛利率为 26.06%，净利率为 6.90% ，ROE 最近三年连续下降至 9.29%，最新预测均值 7.71%。

盈趣科技

在脑机接口方面，盈趣科技已有和客户 InteraXon 合作开发的头戴式脑电波监测产品。公司主要为客户提供智能控制部件、创新消费电子等产品的研发、生产，并为中小型企业提供智能制造解决方案。2024 年，盈趣科技实现营业收入 50.15 亿元，同比下降 6.97%；归属于上市公司股东的净利润 4.06 亿元，同比下降 21.62%。其净资产收益率为 5.21%，毛利率为 28.36%，净利率为 7.47% ，ROE 最近三年连续下降至 5.21%，最新预测均值 7.53%。

蓝思科技

蓝思科技以战略投资 + 独家量产 + 技术协同切入脑机接口，核心绑定强脑科技，主攻非侵入式医疗康复与具身智能硬件落地。公司主要产品有防护玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、金属配件、组装等，应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、车载等领域。2024 年，蓝思科技实现营业收入 532.35 亿元，同比增长 13.11%；归属于上市公司股东的净利润 29.67 亿元，同比增长 86.54%。其净资产收益率为 7.64%，毛利率为 15.89%，净利率为 5.26% ，ROE 最近三年连续上升至 7.64%，最新预测均值 9.53%。

雷迪克

雷迪克持股的傲意科技是国内领先的拥有机器人与脑机接口两大底层技术的复合型高科技企业。公司主要从事汽车轴承的研发、生产和销售，产品主要应用于汽车轮毂、变速器、离合器、空调压缩机、转向器等部件。2024 年，雷迪克实现营业收入 5.62 亿元，同比增长 12.75%；归属于上市公司股东的净利润 1.01 亿元，同比增长 20.63%。其净资产收益率为 8.89%，毛利率为 31.61%，净利率为 16.24% 。

盈利因素大剖析

技术实力

三博脑科凭借与顶尖科研机构的合作以及在神经外科手术的深厚积累，在医疗脑机接口技术上具有先发优势，尤其是在介入式脑机接口的临床应用方面。翔宇医疗掌握从芯片到算法的完整技术链条，其 Sun Dip 算法的毫秒级脑电信号解码技术达到国际先进水平，技术优势显著。汉威科技在微纳传感器技术上的创新，虽处于研究阶段，但类皮肤柔性传感技术和纳米材料技术的应用前景广阔，一旦商业化，有望凭借技术领先获取高利润。普源精电的数字示波器技术可用于脑电波检测，然而在脑机接口的核心技术布局上，相较于专注脑机接口研发的企业，技术优势不够突出 。熵基科技采用 “脑电 + 眼电 + 肌电” 多模态数据融合技术，突破传统单模态设备的精度瓶颈，技术创新性较强，但仍需市场验证其技术的广泛适用性和盈利潜力。盈趣科技与客户合作开发的头戴式脑电波监测产品，技术上依赖客户，自身技术独立性和创新性有待提高。

市场份额

三博脑科作为民营神经专科医疗集团龙头，在神经外科医疗服务市场占据重要地位，其脑机接口技术与医疗服务紧密结合，在医疗市场的认可度高，市场份额有望随着脑机接口技术在医疗领域的应用推广而进一步扩大。翔宇医疗作为康复医疗设备龙头企业，在康复医疗市场拥有广泛的客户基础和销售渠道，脑机接口康复产品的推出，能够快速渗透现有市场，市场份额增长潜力大。麒盛科技的智能电动床等产品远销欧美，在智能家居睡眠监测领域已建立品牌优势，脑机接口技术在智能家居的应用可进一步巩固其市场地位，拓展市场份额。蓝思科技凭借大规模生产制造能力和与强脑科技的合作，在非侵入式脑机接口硬件制造方面具有规模优势，有望在硬件市场占据较大份额 。普源精电、汉威科技、熵基科技、盈趣科技等企业虽然在各自领域有一定市场份额，但在脑机接口市场尚处于开拓阶段，市场份额较小，面临较大的市场竞争压力。新华医疗在医疗器械领域市场份额较大，但脑机接口相关产品处于研发初期，尚未形成明显的市场优势。雷迪克主要业务是汽车轴承，其持股傲意科技在脑机接口机器人领域虽有技术优势，但在整体脑机接口市场份额的影响力有限。

产品多元化

三博脑科主要业务集中在神经外科医疗服务，产品服务相对单一，但脑机接口技术与核心业务紧密相关，可通过技术创新实现业务的深度拓展。普源精电以通用电子测量产品为主，脑电波检测示波器只是其中一小部分应用，产品多元化程度高，但脑机接口相关业务占比低。汉威科技业务涵盖传感器、物联网等多个领域，脑机接口传感器研发为其业务拓展方向之一，产品多元化有利于分散风险，但脑机接口业务尚未成为主要盈利点。翔宇医疗产品涵盖康复医疗设备多个品类，脑机接口产品的加入丰富了产品线，产品多元化有助于满足不同客户需求，提高市场竞争力 。麒盛科技产品主要围绕智能家居睡眠监测和护理系统，产品多元化程度适中，脑机接口技术的应用可进一步拓展产品功能和市场。

熵基科技产品包括生物识别设备等，脑机接口技术的融合是产品升级方向，产品多元化有利于其在不同应用场景推广脑机接口技术。新华医疗业务涉及医疗器械、制药装备等多个领域，脑机接口与康复设备结合的产品研发是新的业务增长点，产品多元化有助于其在不同医疗细分市场布局。盈趣科技产品包括智能控制部件、创新消费电子等，脑机接口产品是新的业务领域，产品多元化有利于其开拓新市场，但目前脑机接口业务占比较小。蓝思科技主要产品为防护玻璃等，通过与强脑科技合作进入脑机接口硬件制造领域，产品多元化有助于其拓展业务边界，但脑机接口业务仍处于发展初期。雷迪克主要产品为汽车轴承，脑机接口业务通过持股傲意科技参与，产品多元化程度低，脑机接口业务对公司整体盈利影响有限。

成本控制

三博脑科作为医疗机构，成本主要集中在医疗设备采购、医护人员薪酬等方面，脑机接口技术研发和临床试验成本较高，但凭借医疗服务收入和规模效应，在成本控制上有一定空间。普源精电在通用电子测量领域有成熟的生产制造体系，在脑电波检测示波器的生产上，可利用现有资源降低成本，但在脑机接口核心技术研发投入较大，成本控制面临挑战 。汉威科技在传感器研发生产上有成本优势，脑机接口微纳传感器研发可部分依托现有技术和生产体系，在成本控制上具有一定基础，但新技术研发和市场推广仍需较大投入。翔宇医疗在康复医疗设备生产上有规模优势，成本控制能力较强，脑机接口产品研发和生产可利用现有供应链和生产体系，有助于降低成本。麒盛科技在智能家居产品制造上有成熟的供应链和生产体系，成本控制良好，脑机接口技术应用于智能家居产品的研发和生产，可通过规模效应进一步降低成本。

熵基科技在生物识别设备生产上有成本优势，脑机接口技术研发和产品生产可与现有业务协同，在成本控制上有一定优势，但新技术研发和市场推广成本较高。新华医疗在医疗器械生产制造上有规模效应，成本控制能力较强，脑机接口与康复设备结合的产品研发可利用现有资源，降低部分成本。盈趣科技在智能控制部件和消费电子生产上有成本控制经验，脑机接口产品研发和生产可借鉴现有经验和资源，但新产品市场开拓成本较高。蓝思科技在大规模硬件制造上有成本优势，与强脑科技合作生产脑机接口硬件，可利用规模效应降低成本，但技术研发和市场推广仍需大量投入。雷迪克在汽车轴承生产上有成本控制能力，但脑机接口业务通过持股傲意科技参与，对其成本控制影响较小，且傲意科技的研发和市场推广成本可能对雷迪克的投资收益产生一定影响。

未来盈利展望

随着技术的不断突破和市场需求的持续增长，脑机接口领域前景广阔。从技术突破方向来看，未来脑机接口技术将朝着更高精度、更安全、更便捷的方向发展。人工智能与脑机接口的融合将进一步提升信号处理和解读能力，实现更加精准的人机交互。在市场需求增长方面，医疗领域对脑机接口的需求将持续攀升，尤其是在神经疾病治疗、康复护理等方面。消费电子领域也将为脑机接口技术提供广阔的市场空间，如智能家居、可穿戴设备等。

三博脑科凭借在神经外科的深厚积累和临床资源，有望在医疗脑机接口市场持续领先，随着技术的成熟和应用范围的扩大，其盈利将稳步增长。翔宇医疗作为康复医疗设备龙头，在脑机接口康复产品的布局上具有先发优势，产品多元化和市场份额的扩大将带来盈利的显著提升。麒盛科技在智能家居睡眠监测领域的优势，结合脑机接口技术的应用，将进一步巩固其市场地位，拓展国际市场，盈利前景乐观。蓝思科技凭借大规模制造能力和与强脑科技的合作，在非侵入式脑机接口硬件制造领域将占据重要市场份额，随着产量的增加和成本的控制，盈利空间将不断扩大。

普源精电、汉威科技、熵基科技、盈趣科技等企业在技术研发和市场拓展上仍需加大力度，若能在关键技术上取得突破，成功开拓市场，未来盈利也将有较大提升空间。新华医疗在医疗器械领域的基础和脑机接口与康复设备结合的研发，为其未来盈利增长提供了新的动力。雷迪克虽主要业务为汽车轴承，但通过持股傲意科技参与脑机接口领域，若傲意科技能在市场中取得成功，也将对雷迪克的盈利产生积极影响。

结语：机遇与挑战并存

脑机接口行业正站在技术突破和市场拓展的关键节点，发展前景十分广阔，但也面临着诸多挑战。从技术层面来看，虽然已经取得了一定进展，但仍有许多难题需要攻克，如提高信号采集的精度和稳定性、优化算法以实现更精准的信号解读等。从市场层面来看，消费者对脑机接口产品的认知和接受程度还需要进一步提高，市场培育和推广仍需时日。

对于三博脑科、普源精电等企业而言，在脑机接口领域的布局是机遇也是挑战。技术实力强、市场份额大、产品多元化且成本控制良好的企业，将在未来的市场竞争中占据优势。但这并不意味着其他企业没有机会，只要在技术研发、市场拓展等方面持续发力，不断创新，同样有可能在这个新兴领域中脱颖而出 。

脑机接口行业的发展充满了无限可能，让我们共同关注这些企业在脑机接口领域的表现，期待它们能为我们带来更多的惊喜，推动脑机接口技术走向更加成熟和广泛的应用。