国恩股份：从产业巨头到未来新贵的进阶之路

巨头绑定，改性塑料领域的隐形冠军

在改性塑料行业，国恩股份犹如一位低调的隐形冠军，虽不常处于聚光灯下，却凭借与众多行业巨头的深度绑定，在市场中占据着举足轻重的地位。海信、美的、比亚迪等知名企业，都是国恩股份的长期合作伙伴 。这种深度合作模式，并非简单的买卖关系，而是建立在技术协同、供应链整合以及市场战略共融基础上的紧密同盟。

以家电领域为例，国恩股份与海信、美的等企业合作时，深度参与到产品研发前期。当这些家电巨头计划推出新系列产品时，国恩股份的研发团队就会介入，根据家电产品对材料的性能需求，如外壳的强度、耐候性、外观质感，以及内部零部件对材料绝缘性、阻燃性等要求，量身定制改性塑料解决方案。在供应链层面，国恩股份凭借自身强大的产能和稳定的生产能力，确保原材料的及时供应，帮助家电企业有效降低库存成本和供应风险，实现供应链的高效运转。

在新能源汽车领域，国恩股份与比亚迪的合作更是亮点纷呈。随着新能源汽车行业的迅猛发展，对汽车轻量化、安全性以及电池性能的要求不断提高。国恩股份为比亚迪批量供应超薄电池包，这种电池包采用了轻量化、高集成度的设计，不仅优化了电池空间利用率，还在散热性能上有出色表现，有力地支持了比亚迪在新能源汽车技术上的创新 。同时，国恩股份还为比亚迪提供汽车内外饰的改性塑料材料，满足汽车内饰对环保、低气味、高触感，以及外饰对耐紫外线、高强度等多方面的需求。

这种深度绑定大客户的模式，为国恩股份带来了诸多优势。稳定的订单来源使国恩股份的营收有了坚实保障，能够在生产规划、产能扩张上进行更长远的布局。与行业顶尖企业合作，让国恩股份始终站在行业技术前沿，及时捕捉市场需求变化，不断推动自身技术创新和产品升级。比如，为满足新能源汽车对轻量化材料的需求，国恩股份加大在高性能复合材料研发上的投入，成功开发出一系列轻量化、高强度的改性塑料产品，这些产品不仅应用于合作企业，还进一步拓展了国恩股份在其他汽车品牌以及航空航天等高端领域的市场。

全球龙头地位，甲基烯丙醇领域的王者风范

在甲基烯丙醇领域，国恩股份堪称王者，其全球龙头地位坚如磐石 。通过旗下子公司国恩化学（东明）有限公司，国恩股份深度布局这一领域，展现出强大的市场掌控力和技术领导力。

国恩化学的甲基烯丙醇产能达 2.5 万吨 / 年，其前身中信国安化工更是曾占据全球市场份额的 68% 。尽管近年来行业竞争愈发激烈，但国恩股份凭借持续的技术升级和产能整合策略，始终保持着国内领先，并在全球市场中占据重要份额。2024 年，国内甲基烯丙醇总产能约 15 万吨，国恩股份的市场占有率预计在 15%-20% 之间，若将出口及全球市场纳入考量，其份额可能更为可观。

国恩股份能在甲基烯丙醇领域称霸，技术创新是关键因素。甲基烯丙醇生产技术门槛颇高，涉及异丁烯氧化等复杂工艺，且环保要求极为严格 。国恩股份通过长期的技术研发和积累，攻克了一系列技术难题，在生产工艺上实现了多项突破。例如，在异丁烯氧化环节，国恩股份研发出更高效的催化剂和反应条件控制技术，不仅提高了甲基烯丙醇的生产效率和纯度，还降低了生产成本和污染物排放 。在环保处理方面，国恩股份投入大量资金建设先进的环保设施，对生产过程中的废水、废气、废渣进行有效处理和循环利用，满足了日益严格的环保标准，也为企业的可持续发展奠定了基础。

规模化生产和成本控制优势，也是国恩股份的制胜法宝。凭借大规模的生产设施和完善的供应链管理体系，国恩股份实现了甲基烯丙醇的规模化生产 。大规模生产使得单位产品的固定成本大幅降低，同时，国恩股份在原材料采购、生产流程优化等方面下足功夫，进一步压缩成本。在原材料采购上，国恩股份凭借强大的市场影响力和长期合作关系，与优质供应商建立了稳定的合作，确保原材料的稳定供应和价格优势 。在生产流程中，通过精细化管理和先进的生产设备，提高生产效率，减少生产过程中的损耗，从而在市场竞争中以更具竞争力的价格赢得客户。

稳定的客户合作关系，同样是国恩股份保持龙头地位的重要支撑。甲基烯丙醇的下游客户，如医药、香料企业，对供应商的稳定性要求极高 。国恩股份凭借多年来为客户提供优质产品和服务，与众多下游企业建立了深厚且稳定的合作关系。在医药领域，国恩股份为维生素 E 和维生素 A 的生产企业提供高纯度的甲基烯丙醇，作为关键中间体用于维生素的合成 。其产品质量稳定，符合严格的医药级标准，满足了医药企业对原材料稳定性和一致性的要求。在香料领域，国恩股份为生产芳樟醇、柠檬醛等萜类香料的企业供应原料，保障了香料企业的生产需求，也凭借可靠的供应赢得了客户的信赖和长期合作意向。

核心业务双轮驱动，大化工与大健康齐头并进

（一）大化工：全产业链闭环的实力担当

国恩股份的核心业务之一大化工，在公司营收中占据着举足轻重的地位，高达 88% 的营收占比，使其成为公司发展的中流砥柱 。大化工业务涵盖了绿色石化材料、改性塑料和复合材料等多个关键领域，构建起一条完整的产业链闭环，这一独特的产业布局，赋予了国恩股份强大的市场竞争力和抗风险能力。

在绿色石化材料领域，国恩股份从最基础的苯乙烯原料入手，这是整个产业链的源头，也是决定产品质量和成本的关键环节。苯乙烯作为一种重要的有机化工原料，广泛应用于塑料、橡胶、纤维等众多领域 。国恩股份通过对苯乙烯生产技术的不断优化和创新，实现了原料的稳定供应和成本的有效控制。在生产过程中，采用先进的工艺和设备，提高生产效率，降低能耗和污染物排放，确保产品符合绿色环保标准，为下游产品的生产提供了优质、绿色的基础原料。

改性塑料业务，是国恩股份大化工板块的核心支柱之一。基于自身在材料研发和生产方面的深厚积累，国恩股份针对不同客户的需求，开发出多种高性能的改性塑料产品 。这些产品具有优异的物理性能，如高强度、高韧性、耐高温、耐化学腐蚀等，能够满足家电、汽车、电子等多个行业对材料性能的严苛要求。在满足性能需求的同时，国恩股份也十分注重产品的环保特性。随着环保意识的增强和环保法规的日益严格，市场对环保型材料的需求不断增加。国恩股份积极响应市场需求，研发出一系列环保型改性塑料产品，这些产品在生产过程中减少了有害物质的使用，在使用过程中更加安全可靠，在废弃后也更容易回收和降解，符合可持续发展的理念。

复合材料业务，进一步拓展了国恩股份在大化工领域的业务版图 。复合材料是由两种或两种以上不同性质的材料，通过物理或化学的方法，在宏观上组成具有新性能的材料 。国恩股份利用自身在材料研发和生产方面的优势，开发出多种高性能的复合材料产品，这些产品广泛应用于航空航天、轨道交通、建筑等高端领域。在航空航天领域，国恩股份的复合材料产品用于制造飞机的机翼、机身等关键部件，因其具有重量轻、强度高、耐高温等特点，能够有效提高飞机的性能和燃油效率 。在轨道交通领域，复合材料产品用于制造列车的车厢、内饰等部件，不仅能够减轻列车的重量，降低能耗，还能提高列车的安全性和舒适性 。

全产业链闭环的优势，在国恩股份的大化工业务中体现得淋漓尽致 。从原材料的生产，到中间产品的加工，再到最终产品的制造，国恩股份实现了产业链各个环节的自主可控。这种模式不仅能够有效降低生产成本，提高生产效率，还能更好地控制产品质量，满足客户的个性化需求。在成本控制方面，通过产业链的整合，国恩股份减少了中间环节的交易成本和物流成本，提高了资源的利用效率 。在生产效率方面，各个环节的紧密协作，能够实现信息的快速传递和生产计划的高效执行，减少生产过程中的延误和浪费 。在产品质量控制方面，国恩股份可以从原材料的选择开始，对整个生产过程进行严格的监控和管理，确保每一个环节的产品质量都符合高标准 。 凭借全产业链闭环的优势，国恩股份在大化工领域不断拓展市场份额，提升品牌影响力，成为行业内的领军企业。

（二）大健康：高速增长的潜力新星

大健康业务作为国恩股份的另一核心业务，近年来展现出了迅猛的发展势头，成为公司业绩增长的新引擎 。2025 年上半年，大健康业务板块 生物医药及保健品增长了 24.22%；绿色石化材料及新材料增长了 26.23%，这一成绩的背后，是国恩股份在产品研发、品牌建设和市场拓展等方面的不懈努力。

国恩股份在大健康业务上的快速增长，得益于多方面的因素 。对研发的高度重视，使得国恩股份能够不断推出创新产品。公司投入大量资金建立了先进的研发实验室，吸引了一批高素质的科研人才，专注于明胶和胶原蛋白的深度开发和应用研究 。通过不断探索新的生产工艺和配方，国恩股份开发出了一系列具有独特功能和优势的产品，如高纯度的明胶、小分子胶原蛋白肽等，这些产品在市场上具有较强的竞争力，满足了消费者对高品质健康产品的需求 。

市场需求的增长，也为国恩股份大健康业务的发展提供了广阔的空间 。随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，对健康产品的需求日益旺盛 。尤其是在老龄化社会加速到来和消费者对美容养颜、养生保健关注度不断提升的背景下，明胶和胶原蛋白相关产品的市场需求呈现出快速增长的趋势 。国恩股份敏锐地捕捉到了这一市场机遇，加大市场推广力度，不断拓展销售渠道，提高产品的市场覆盖率 。通过与各大电商平台合作，开展线上销售，以及与线下零售商、药店等建立合作关系，国恩股份的产品能够触达更广泛的消费者群体 。

品牌建设方面的努力，为国恩股份大健康业务的发展奠定了坚实基础 。公司注重品牌形象的塑造和品牌价值的提升，通过严格的质量控制、优质的产品服务和有效的市场宣传，树立了良好的品牌口碑 。国恩股份的大健康产品以其高品质、安全可靠的特点，赢得了消费者的信任和认可，品牌知名度和美誉度不断提高 。品牌影响力的提升，不仅有助于提高产品的市场竞争力，还能够促进客户的忠诚度和复购率，为大健康业务的持续发展提供了有力保障 。

展望未来，大健康业务在国恩股份的战略布局中具有巨大的发展潜力 。随着市场需求的进一步释放和公司在产品研发、市场拓展等方面的持续投入，大健康业务有望继续保持高速增长态势，为公司创造更大的价值 。国恩股份也将不断优化大健康业务的产业结构，拓展业务领域，加强与其他行业的融合，如与生物医药、医疗器械等行业的合作，实现大健康业务的多元化发展，打造成为公司新的核心竞争力 。

新兴业务布局，开启未来增长新引擎

（一）PEEK 高性能材料：机器人领域的前瞻布局

在科技飞速发展的当下，机器人产业正以前所未有的速度崛起，成为推动工业自动化、智能制造乃至日常生活变革的重要力量。而在机器人核心部件的制造中，材料的性能起着决定性作用 。国恩股份敏锐地捕捉到了这一趋势，提前布局 PEEK 高性能材料领域，展现出卓越的战略眼光。

PEEK，全称聚醚醚酮，是一种半结晶性特种工程塑料 。其分子结构中主链含有刚性苯环、醚键、酮羰基，这种独特结构赋予了 PEEK 一系列超凡特性 。在耐热性方面，PEEK 的玻璃化转变温度约为 143°C，熔点高达 343°C，可在 250°C 高温下长期连续使用，短期耐受温度甚至超过 300°C ，这一特性使其能够在高温环境下保持稳定性能，满足航空航天、汽车发动机周边部件等对高温耐受性要求极高的应用场景。

在机器人领域，PEEK 材料的优势尤为显著 。随着机器人向着轻量化、高性能、长寿命方向发展，对材料的要求也越来越高 。PEEK 材料的轻质高强特性，能够有效减轻机器人关节、执行器等部件的重量，在降低机器人能耗的同时，提高其运动的灵活性和速度 。其优异的耐磨、自润滑性，可减少部件在高频运动和强力摩擦过程中的磨损，延长机器人的使用寿命，降低维护成本 。在复杂的工作环境中，PEEK 材料的化学稳定性和耐候性，使其能够抵抗各种化学物质和恶劣环境的侵蚀，保证机器人的稳定运行 。

国恩股份在 PEEK 材料领域的布局，展现出强大的战略决心和行动力 。2025 年 7 月 31 日晚间，公司公告已完成 PEEK 材料生产技术与核心工艺的开发，并拟通过全资子公司浙江国恩化学打造覆盖 PEEK 从聚合到复合再到制品的全产业链纵向一体化平台 。该项目总投资 9.6 亿元，拟建设 PEEK 聚合生产线 2 条（1000 吨 / 年），规模与行业领先企业中研股份相当 ；同时建设苯乙烯类工程材料聚合中试平台装置 1 套以及 36 条改性、复合材料生产线，并配套建设 30 万吨 / 年的改性与复合材料产能 。这一布局有助于国恩股份在成本控制、产品质量和市场响应速度方面建立竞争优势 。通过纵向一体化整合，国恩股份能够实现原材料的自主供应，减少中间环节成本，更好地控制产品质量 。在市场响应方面，能够更快速地满足客户对 PEEK 材料及制品的多样化需求，提高市场竞争力 。 凭借在材料研发和生产领域的深厚积累，以及对机器人产业发展趋势的精准把握，国恩股份有望在 PEEK 材料市场中占据重要地位，为机器人产业的发展提供强有力的材料支持，同时也为自身开辟新的业绩增长空间 。

（二）可降解塑料：顺应环保潮流的明智之举

在全球环保意识日益增强的大背景下，塑料污染问题成为了国际社会关注的焦点 。传统塑料难以降解的特性，导致每年大量塑料垃圾进入自然环境，对生态系统造成了严重破坏 。据联合国环境署统计，全球每分钟约有一百万个塑料袋被使用，其中仅 9% 被回收，剩余部分需数百年才能分解，海洋中的塑料垃圾甚至形成了 “垃圾岛”，微塑料通过食物链进入人体，威胁着人类健康 。在此严峻形势下，可降解塑料作为解决塑料污染问题的关键方案，迎来了前所未有的发展机遇 。国恩股份顺应这一环保潮流，积极布局可降解塑料领域，这一举措不仅符合时代发展的需求，也为公司的可持续发展奠定了坚实基础 。

可降解塑料，是指在自然环境条件下，能够在一定时间内通过生物降解、化学降解等方式分解为无害物质的塑料材料 。其降解产物对环境友好，不会造成长期的环境污染，具有良好的生物相容性和环境适应性 。目前，可降解塑料主要包括生物降解塑料、光降解塑料、水降解塑料等类型，其中生物降解塑料是研究和应用最为广泛的可降解塑料，它能够在微生物的作用下分解为二氧化碳和水等无害物质 。可降解塑料凭借其环保特性，在包装、农业、医疗、纺织等多个领域展现出了广阔的应用前景 。在包装领域，可降解塑料被广泛应用于快递袋、食品包装、外卖餐盒等，有效减少了传统塑料包装带来的污染 ；在农业领域，可降解地膜的使用，能够避免传统地膜残留对土壤结构的破坏，有利于农业的可持续发展 ；在医疗领域，可降解塑料可用于制造手术缝线、药物载体等，在完成其功能后可自然降解，减少了患者二次手术的风险 。

国恩股份在可降解塑料领域的布局，展现出了强大的技术实力和市场竞争力 。公司目前已开发多种生物可降解改性材料，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、膜产品等市场方向 。2025 年 5 月 12 日，国恩股份宣布正式启动其 10 万吨 / 年可降解聚 3 - 羟基丁酸酯（PHB）项目 。PHB 作为一种新型的生物基材料，相较于 PLA、PBS、PBAT 等可降解材料，更容易实现海洋生物降解，在海洋生态修复、生物医学领域具有广阔的应用前景 。国恩股份在项目推进过程中，遵循 “实验室研发 - 工艺包开发 - 中试验证 - 工业化放大” 的技术路线，确保每一步都稳步推进 。目前，公司已经成功完成了环氧丙烷羰基化反应催化剂和 PHB 材料的公斤级制备，并建立了小批量生产线 。

在技术研发方面，国恩股份不断加大投入，致力于攻克可降解塑料领域的技术难题 。通过与高校和科研机构合作，公司在可降解材料的合成、改性等方面取得了一系列突破 。在材料合成上，公司研发出了更高效的合成工艺，提高了可降解塑料的生产效率和质量 ；在材料改性方面，通过共混改性技术，结合纳米添加剂调控降解速率，开发出适应不同场景的 “梯度降解” 产品 ，满足了市场对可降解塑料性能多样化的需求 。

凭借在可降解塑料领域的技术优势和市场布局，国恩股份有望在未来的市场竞争中脱颖而出 。随着环保政策的持续推进和市场需求的不断释放，可降解塑料市场前景广阔 。国恩股份将充分发挥自身优势，不断拓展市场份额，推动可降解塑料产业的发展，为解决塑料污染问题贡献力量，同时也为公司创造新的业绩增长点 。

总结与展望

国恩股份凭借在改性塑料行业与大客户的深度绑定，以及在甲基烯丙醇领域的全球龙头地位，在市场中站稳脚跟。其大化工与大健康双核心业务协同发展，大化工构建全产业链闭环，大健康高速增长，展现出强大的业务韧性和增长潜力 。新兴业务布局，如 PEEK 高性能材料和可降解塑料，顺应行业发展趋势，为未来增长开辟新路径。