火箭海上回收争霸战：10家企业同台竞技，谁是成长速度之王？
开篇破局：海上回收改写商业航天格局，成长企业浮出水面
在商业航天的宏大版图中，火箭海上回收技术宛如一颗闪耀新星，正强势改写着行业的成本曲线与发展格局。就在不久前，国内首个海上回收复用火箭产能基地于杭州钱塘落地生根，这座总投资高达 52 亿元的基地，剑指年产 25 发火箭的规模化目标，标志着中国商业航天正式向 “低成本、高频次” 时代迈进。
回溯航天发展历程，高昂的发射成本一直是制约行业大规模发展的 “紧箍咒”。传统火箭发射后，箭体大多被遗弃，无法循环利用，使得单次发射成本居高不下。以 SpaceX 为例，其通过可回收技术，成功将发射成本从最初的每千克数万美元，大幅压至 2 万元 / 千克左右 ，实现了商业航天领域的成本革命。相比之下，国内当前 7.5 万元 / 千克的发射成本，差距显著，这也凸显出海上回收技术对于国内商业航天降本增效的战略价值。
海上回收技术之所以能扛起航天降本大旗，核心在于火箭部件的可复用性与回收场景的适配性。一方面，通过精准的导航定位与姿态控制技术，火箭完成发射任务后，一级箭体可垂直降落在预定海域的回收平台上，经过检修维护后，便能再次投入使用，极大降低了硬件成本的分摊。另一方面，海上回收船可在广阔海域灵活选择回收区域，避开人口密集地带，不仅安全性更高，还能适配不同轨道的发射任务，让发射规划更加高效灵活。
在这样的大背景下，上大股份、海兰信等 10 家 A 股企业敏锐捕捉到商机，纷纷布局商业航天产业链，从火箭研发制造到回收平台搭建，再到测控通信保障，各自在不同环节分食产业链蛋糕，一场围绕成长速度的激烈竞争也由此正式打响。
十企逐鹿：各卡位环节的成长实力深度剖析
3.1 测控通信龙头：海兰信 ——“火箭回收第一股” 的成色几何
在商业航天的星辰大海中，海兰信无疑是一颗耀眼新星，凭借中标 “指挥测控船” 项目，被市场冠上 “火箭回收第一股” 的光环，其在测控通信领域的技术实力与商业前景备受瞩目。
从技术层面来看，海兰信有着深厚的海洋科技底蕴，这为其跨界商业航天提供了独特优势。在海洋观探测与智能船舶系统领域多年的深耕，使其积累了 DP2/DP3 动力定位技术。这一技术堪称海上火箭回收的 “定海神针”，通过精确的动力调节，能让回收平台在复杂海况下保持相对稳定，为火箭着陆创造出近似 “准静态” 的理想环境，极大提高了火箭回收的成功率。同时，海兰信的抗干扰通信技术，能在复杂电磁环境中保障数据传输的稳定与高效，构建起 “海 - 天 - 岸” 一体化的测控通信体系，实现对火箭飞行轨迹的实时追踪与精准控制 ，让火箭在茫茫大海上也能找到回家的 “灯塔”。
财务数据是企业实力的直观体现。2025 年前三季度，海兰信实现营业收入 5.8 亿元，归母净利润 3981 万元 ，整体经营状况稳健。而那笔高达 4.58 亿元的 “指挥测控船” 项目订单，更是为其业绩增长注入了强大动力。按照项目工期约 671 天计算，未来两年内订单将逐步确认收入，这意味着海兰信在短期内业绩弹性十足，有望迎来营收与利润的双增长。
然而，在一片看好声中，海兰信也面临着诸多隐忧。其一，高达 460 倍的市盈率（TTM），反映出当前市场对其估值已处于高位，存在一定的估值透支风险。一旦后续火箭回收业务发展不及预期，股价可能会面临较大的回调压力。其二，技术路线的不确定性犹如高悬的达摩克利斯之剑。当前火箭回收技术尚处于发展阶段，除了海兰信所采用的海上平台回收技术外，像 SpaceX 的陆地垂直返回着陆、星舰的机械臂捕捉以及降落伞回收等技术路线也在不断发展，若未来行业技术路线发生重大转变，海兰信可能会陷入被动局面 。尽管如此，海兰信凭借在测控通信领域的技术优势与订单支撑，依然在火箭海上回收产业链中占据着关键位置，未来发展值得持续关注。
3.2 特种材料阵营：上大股份 / 同益中 / 南山智尚 / 恒辉安防
3.2.1 上大股份：高温合金的稳定供应商
上大股份在特种材料领域深耕多年，精准卡位箭体结构件赛道，成为火箭海上回收产业链中不可或缺的一环，其主营的高温及高性能合金，犹如火箭的 “钢铁脊梁”，为火箭的稳定飞行与安全回收提供了坚实保障。
在业务构成上，高温及高性能合金无疑是上大股份的核心业务，2025 年该业务利润占比高达 81.93% ，充分彰显其在公司业务版图中的主导地位。凭借先进的材料研发技术与严格的生产工艺把控，上大股份成功取得九州云箭的资质认证，并成为其稳定的供应商，为火箭发动机热端部件、箭体结构件提供关键材料。这些材料不仅具备高强度、耐高温的特性，还能在极端环境下保持稳定的物理性能，有效提升了火箭的可靠性与耐久性。
从财务数据的增长趋势来看，上大股份在营收方面表现出一定的稳健性。过去几年，其营收复合增长达到 23.29%，这得益于下游商业航天、航空航天等领域对高性能合金材料的旺盛需求，以及公司不断拓展的市场份额。然而，扣非净利复合增长仅为 1.76% ，增长动能略显不足，主要原因在于原材料价格波动、市场竞争加剧等因素压缩了利润空间。更为严峻的是，根据相关预测，其 2025 年净利润预测增速为 - 26.35%，若这一趋势延续，公司将面临盈利能力下滑的挑战，如何在保持营收增长的同时，提升盈利质量，成为上大股份亟待解决的问题。尽管面临盈利困境，但上大股份凭借在高温及高性能合金领域的技术积累与市场地位，在火箭海上回收材料供应环节仍占据着重要位置，未来有望通过技术创新、成本控制等手段，重新找回增长动力。
3.2.2 同益中：超高分子量聚乙烯纤维的隐形冠军
同益中作为超高分子量聚乙烯纤维领域的佼佼者，在火箭海上回收产业链中扮演着关键角色，其掌握的核心技术，如同为火箭编织了一张坚韧的 “安全网”，为火箭回收提供了可靠的保障。
同益中在技术研发上成果斐然，成功掌握了超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE 纤维）的核心技术。这种纤维以其高强度、低密度的特性，成为火箭回收网承重索的理想材料。回顾航天历史，在神舟系列飞船的海上打捞任务中，就有同益中产品的身影，其卓越的性能经受住了严苛的考验。在火箭海上回收场景下，回收网承重索需要承受巨大的冲击力，UHMWPE 纤维凭借自身优势，能够确保回收网在火箭着陆瞬间保持稳定，防止火箭因冲击力过大而受损，保障回收任务的顺利进行。
从财务数据来看，同益中在营收增长方面表现较为平淡，复合增长仅 1.41% ，这可能与行业竞争激烈、市场需求波动等因素有关。然而，其经营净现金流复合增长却高达 249.24% ，这一数据十分亮眼，反映出公司在经营活动中有着出色的现金获取能力，盈利质量较高，能够有效保障公司的资金链稳定，为技术研发与业务拓展提供坚实的资金支持。更为惊喜的是，2025 年净利润预测增速达到 38.32% ，若能实现，公司将迎来业绩的快速增长期，有望在火箭海上回收材料市场中进一步扩大份额，提升市场影响力。
3.2.3 南山智尚：纺织企业的航天跨界之路
南山智尚，一家原本扎根于纺织领域的企业，凭借敏锐的市场洞察力，成功跨界商业航天，在火箭海上回收领域开辟出一片新天地，其业务转型与发展历程充满了探索与创新。
在业务布局上，南山智尚突破传统纺织业务的局限，积极向航天领域进军，成功供应 UHMWPE 纤维用于火箭回收网主承重索，适配海上软着陆需求。这种纤维不仅具备高强度、耐磨损的特性，还能在潮湿的海洋环境中保持稳定性能，为火箭回收网提供了可靠的支撑。与此同时，南山智尚并未完全抛弃传统业务，精纺呢绒业务依旧是公司的利润支柱，2025 年该业务贡献了 53.04% 的利润，毛利率达到 35.54% ，稳定的传统业务为公司的航天业务转型提供了坚实的资金保障。
审视南山智尚的财务增长态势，营收复合增长仅 0.98% ，增长步伐较为缓慢，主要是因为传统纺织行业竞争激烈，市场增长空间有限。扣非净利复合增长为 - 7.80% ，盈利能力呈现下滑趋势，这可能与原材料成本上升、市场竞争加剧等因素有关。目前来看，航天业务尚未成为南山智尚的核心增长引擎，仍处于潜力培育阶段。但随着商业航天市场的不断发展，以及公司在航天材料领域的持续投入与技术创新，未来航天业务有望为公司带来新的增长机遇，助力公司实现业务的转型升级。
3.2.4 恒辉安防：全链条布局的产能扩张者
恒辉安防在特种材料领域另辟蹊径，通过全链条布局与产能扩张，在火箭海上回收产业链中迅速崛起，展现出强大的市场竞争力与发展潜力。
恒辉安防的业务布局极具前瞻性，全面覆盖超高分子量聚乙烯纤维全产业链，从原材料生产到纤维加工，再到下游制品制造，形成了完整的产业闭环。这种全链条布局不仅提高了公司的生产效率，降低了生产成本，还增强了公司对产品质量的把控能力。为了满足市场不断增长的需求，恒辉安防积极规划新增 1.2 万吨产能，其中很大一部分产能瞄准了火箭回收材料市场，有望在未来成为火箭回收材料的重要供应商。
从财务数据的增长表现来看，恒辉安防成绩斐然。营收复合增长高达 29.95% ，在 10 家企业中名列前茅，这得益于公司不断拓展的市场份额、持续优化的产品结构以及日益增长的市场需求。扣非净利复合增长为 13.20% ，盈利能力稳步提升，为公司的持续发展提供了坚实的资金保障。其功能性防护手套主业作为公司的现金牛业务，2025 年利润占比 97.35% ，稳定的主业收入为公司的航天业务拓展提供了充足的资金，助力公司在火箭海上回收材料领域不断深耕，实现业务的多元化发展。
3.3 推进剂与装备配套：九丰能源 / 福斯达
3.3.1 九丰能源：清洁能源企业的航天燃料布局
九丰能源作为清洁能源领域的知名企业，跨界商业航天，在火箭推进剂供应领域崭露头角，其业务转型与市场布局为火箭海上回收提供了关键的能源支持。
在业务构成上，九丰能源主要从事清洁能源的生产与销售，2025 年该业务利润占比达到 72.99% ，是公司的核心业务。凭借在能源领域的深厚积累与技术优势，九丰能源成功跨界供应液氧、液氢、高纯甲烷等火箭推进剂。这些推进剂是火箭飞行的 “动力源泉”，液氧作为强氧化剂，与液氢、高纯甲烷等燃料发生剧烈的氧化还原反应，释放出巨大的能量，推动火箭升空。尤其是高纯甲烷，作为新一代可复用火箭的理想燃料，具有燃烧效率高、污染小等优点，九丰能源的供应适配了液氧甲烷可复用火箭的主流技术路线，为火箭的可持续发展提供了保障。
从财务数据的增长趋势来看，九丰能源面临着一定的挑战，营收复合增长为 - 17.01% ，出现了下滑趋势，这可能与能源市场波动、行业竞争加剧等因素有关。但作为火箭推进剂的核心供应商，九丰能源深度绑定火箭发射需求，随着商业航天市场的不断发展，火箭发射频次的增加，公司有望在商业化放量后迎来业绩的快速增长，在火箭海上回收产业链中占据更加重要的位置，实现业务的转型升级与可持续发展。
3.3.2 福斯达：低温流体系统的成长黑马
福斯达在低温流体系统领域异军突起，凭借先进的技术与卓越的产品，成为火箭海上回收装备配套环节的重要力量，其快速发展为火箭回收提供了关键的技术支持与设备保障。
福斯达精准卡位航天级低温流体系统领域，主营空分设备，2025 年该业务利润占比高达 86.78% ，是公司的核心业务。其在高纯液氧、甲烷制备技术方面有着深厚的技术积累，能够生产出高纯度的液氧、甲烷等火箭燃料，满足火箭发射对燃料纯度的严苛要求。在火箭海上回收场景下，低温流体系统负责储存、输送火箭推进剂，福斯达的产品凭借稳定的性能、高效的输送能力，确保推进剂在火箭发射与回收过程中的安全供应，为火箭的正常运行提供了可靠保障。
从财务数据的增长表现来看，福斯达堪称成长黑马。营收复合增长位居 10 家企业前列，展现出强大的市场拓展能力，这得益于公司不断提升的技术实力、日益增长的市场需求以及良好的品牌口碑。更为惊艳的是，2025 年净利润预测增速高达 59.52% ，若能实现，公司将迎来业绩的爆发式增长。其核心设备制造能力构筑了强大的竞争壁垒，使公司在火箭海上回收装备配套市场中脱颖而出，未来有望凭借技术优势与市场布局，实现业务的持续快速增长，在商业航天领域创造更多辉煌。
3.4 核心部件供应商：航宇科技 / 斯瑞新材 / 铂力特
3.4.1 航宇科技：箭体锻件的核心配套商
航宇科技在航空锻件领域深耕细作，凭借精湛的锻造技术与卓越的产品质量，成为火箭海上回收产业链中箭体锻件的核心配套商，为火箭的安全飞行与回收提供了关键的结构支撑。
航宇科技专注于航空锻件业务，2025 年该业务利润占比达到 80.53% ，是公司的核心业务。在可回收火箭领域，航宇科技为箭体结构与发动机提供关键环锻件，这些锻件犹如火箭的 “骨骼”，承受着火箭在发射与回收过程中的巨大应力，对火箭的结构稳定性起着至关重要的作用。其生产的环锻件采用先进的锻造工艺，具备高强度、高精度的特性，能够满足火箭对零部件的严苛要求，有效提升了火箭的可靠性与耐久性。
从财务数据的增长趋势来看，航宇科技营收复合增长为 - 14.19% ，出现了下滑趋势，这可能与市场竞争加剧、行业需求波动等因素有关。然而，扣非净利复合增长达到 8.26% ，显示出公司在成本控制、产品结构优化等方面取得了一定成效，盈利能力逐步提升。2025 年净利润预测增速为 20.05% ，若能实现，公司将迎来业绩的回升与增长。作为火箭上游核心配套商，航宇科技受益于火箭量产需求的提升，随着商业航天市场的不断发展，未来有望凭借技术优势与市场地位，实现业务的快速增长，在火箭海上回收产业链中发挥更加重要的作用。
3.4.2 斯瑞新材：发动机材料的隐形支柱
斯瑞新材在金属材料领域默默耕耘，凭借自主研发的核心技术与卓越的产品性能，成为火箭发动机材料的隐形支柱，为火箭海上回收提供了关键的材料支持。
斯瑞新材主营高强高导铜合金材料，2025 年该业务利润占比为 39.14% ，是公司的重要业务之一。其产品在可回收火箭发动机推力室中发挥着关键作用，高强高导铜合金材料具备优异的导电性、导热性以及耐高温性能，能够在火箭发动机高温、高压的工作环境下保持稳定的物理性能，有效提升了发动机的工作效率与可靠性。更为重要的是，斯瑞新材的产品打破了国外在该领域的技术垄断，实现了进口替代，为我国商业航天的自主发展提供了坚实的材料保障。
从财务数据的增长表现来看，斯瑞新材展现出良好的发展态势。营收复合增长达到 12.73% ，反映出公司市场份额的逐步扩大与业务的稳步拓展。扣非净利复合增长高达 26.88% ，盈利能力快速提升，这得益于公司持续的技术创新、成本控制以及产品结构的优化。2025 年净利润预测增速为 36.73% ，若能实现，公司将迎来业绩的高速增长期。其材料技术优势正逐步转化为稳定的成长能力，未来有望在火箭海上回收发动机材料市场中占据更大份额，为商业航天的发展贡献更多力量。
3.4.3 铂力特：3D 打印技术的航天赋能者
铂力特以金属 3D 打印技术为核心，凭借创新的技术应用与高效的生产模式，成为火箭海上回收产业链中的重要参与者，为火箭关键部件的制造提供了全新的解决方案。
铂力特专注于金属 3D 打印技术，通过这一技术为九州云箭龙云发动机制造旋转机械零部件、燃烧装置等关键部件。金属 3D 打印技术具有独特的优势，能够实现复杂零部件的一体化制造，大幅缩短生产周期，提高生产效率，同时还能减少材料浪费，降低生产成本。在火箭海上回收场景下，这些关键部件的质量与性能直接影响着火箭的回收成功率，铂力特的 3D 打印技术为火箭关键部件的制造提供了高精度、高性能的保障，有效提升了火箭的可靠性与安全性。
从财务数据的增长情况来看，铂力特营收复合增长为 15.02% ，业务呈现稳步增长态势，这得益于公司不断拓展的市场份额、持续创新的技术应用以及日益增长的市场需求。经营净现金流复合增长高达 364.97% ，显示出公司在经营活动中有着出色的现金获取能力，资金链稳定。2025 年净利润预测增速为 114.88% ，若能实现，公司将迎来业绩的爆发式增长。其技术驱动型成长特征显著，未来有望凭借先进的 3D 打印技术，在火箭海上回收产业链中不断拓展业务，实现更大的发展。
梯队划分：谁是火箭海上回收赛道的 “成长之王”
4.1 第一梯队：技术卡位 + 订单兑现的双轮驱动者
海兰信、福斯达、铂力特凭借其在各自领域的独特优势，强势跻身第一梯队，成为火箭海上回收赛道中当之无愧的 “成长之王” 有力争夺者。
海兰信以其无可比拟的技术优势，在测控通信领域独占鳌头。作为 A 股市场中唯一直接参与海上回收核心测控环节的企业，其通过全资子公司海南欧特中标海南商发海上回收指挥测控船项目，手握 4.58 亿元大额订单，这不仅是对其技术实力的高度认可，更为公司未来业绩增长奠定了坚实基础。在技术层面，海兰信将船舶 DP2 动力定位技术巧妙迁移至航天场景，实现了复杂海况下平台稳定误差小于 0.5 度，配合差分 GPS，着陆引导精度更是小于 10cm，为火箭回收提供了精准的定位保障。其依托海洋观探测雷达技术搭建的低延迟测控链路，能在 0.1 秒内实现火箭数据的低延迟传输，确保了对火箭的实时掌控。随着首艘回收指挥测控船的交付以及低轨星座组网的加速推进，海兰信有望凭借其在测控通信领域的核心地位，实现业绩的爆发式增长，进一步巩固其在行业中的领先优势。
福斯达在低温流体系统领域展现出了强大的技术实力与市场竞争力，成为第一梯队的重要成员。公司精准卡位航天级低温流体系统，主营空分设备，在高纯液氧、甲烷制备技术方面拥有深厚的技术积累。其产品不仅在国内市场备受青睐，还成功进军海外市场，与林德、空气产品公司等国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。从财务数据来看，福斯达营收复合增长表现出色，2025 年净利润预测增速更是高达 59.52%，若能实现，公司将迎来业绩的高速增长期。随着全球对清洁能源需求的不断增长以及商业航天市场的蓬勃发展，福斯达凭借其先进的技术和优质的产品，有望在火箭海上回收装备配套市场中占据更大份额，实现业务的持续扩张。
铂力特作为金属 3D 打印技术的领军企业，在火箭关键部件制造领域发挥着不可或缺的作用。公司凭借金属 3D 打印技术，为九州云箭龙云发动机制造旋转机械零部件、燃烧装置等关键部件，有效提升了火箭的性能与可靠性。在市场拓展方面，铂力特已与蓝箭、东方空间、九州云箭等多家商业航天企业达成深度合作，业务覆盖火箭、卫星等多个项目，市场份额不断扩大。财务数据显示，铂力特营收复合增长达 15.02%，经营净现金流复合增长更是高达 364.97%，2025 年净利润预测增速为 114.88%，若能达成，公司业绩将实现爆发式增长。其技术驱动型的成长特征显著，未来有望凭借持续的技术创新和市场拓展，在火箭海上回收产业链中实现更大的发展，进一步提升其行业地位。
4.2 第二梯队：材料配套 + 稳定增长的潜力选手
上大股份、同益中、恒辉安防凭借在特种材料领域的技术优势与稳定的增长态势，位列第二梯队，成为火箭海上回收赛道中极具潜力的成长型企业。
上大股份专注于高温及高性能合金材料的研发与生产，在箭体结构件领域占据重要地位。公司成功取得九州云箭的资质认证，为其提供火箭发动机热端部件、箭体结构件等关键材料，产品质量得到了客户的高度认可。在营收增长方面，上大股份过去几年保持了 23.29% 的复合增长率，展现出了一定的市场竞争力。然而，由于原材料价格波动、市场竞争加剧等因素，公司扣非净利复合增长仅为 1.76%，2025 年净利润预测增速更是为 - 26.35%，面临着盈利能力下滑的挑战。未来，上大股份需通过技术创新、成本控制等手段，提升产品附加值，优化成本结构，以应对市场挑战，实现业绩的稳步增长。
同益中作为超高分子量聚乙烯纤维领域的佼佼者，凭借其核心技术在火箭回收网承重索领域实现了关键应用。公司产品在神舟系列飞船海上打捞任务中经受住了考验，为火箭海上回收提供了可靠的材料保障。虽然营收复合增长较为平缓，仅为 1.41%，但同益中经营净现金流复合增长高达 249.24%，盈利质量较高，资金链稳定。值得期待的是，2025 年净利润预测增速达到 38.32%，若能实现，公司将迎来业绩的快速增长期，有望在火箭海上回收材料市场中进一步扩大份额，提升市场影响力。
恒辉安防通过全链条布局超高分子量聚乙烯纤维产业，形成了强大的市场竞争力。公司规划新增 1.2 万吨产能，其中大部分产能将瞄准火箭回收材料市场，有望成为火箭回收材料的重要供应商。在财务增长方面，恒辉安防表现出色，营收复合增长高达 29.95%，扣非净利复合增长为 13.20%，展现出了强劲的增长动力。其功能性防护手套主业作为现金牛业务，为航天业务拓展提供了充足的资金支持，助力公司在火箭海上回收材料领域不断深耕，实现业务的多元化发展。随着产能的逐步释放和市场份额的不断扩大，恒辉安防有望在火箭海上回收产业链中发挥更大的作用。
4.3 第三梯队：细分布局 + 成长待释放的后备军
九丰能源、航宇科技、斯瑞新材、南山智尚在火箭海上回收产业链中虽有布局，但目前营收或净利增长存在波动，航天业务尚未成为核心增长极，处于第三梯队，未来成长潜力有待进一步释放。
九丰能源作为清洁能源企业，成功跨界供应液氧、液氢、高纯甲烷等火箭推进剂，适配液氧甲烷可复用火箭技术路线。然而，受能源市场波动等因素影响，公司营收复合增长为 - 17.01%，出现下滑趋势。但作为火箭推进剂核心供应商，随着商业航天市场发展，火箭发射频次增加，公司有望在商业化放量后迎来业绩增长，实现业务转型升级。未来，九丰能源需密切关注能源市场动态，加强与航天企业的合作，提升产品供应的稳定性与可靠性，以抓住商业航天发展的机遇。
航宇科技深耕航空锻件领域，为火箭箭体结构与发动机提供关键环锻件。但近年来公司营收复合增长为 - 14.19%，出现下滑，不过扣非净利复合增长达 8.26%，2025 年净利润预测增速为 20.05%，若能实现，业绩将回升增长。作为火箭上游核心配套商，航宇科技受益于火箭量产需求提升，未来需加大技术研发投入，提高产品质量与生产效率，拓展市场份额，以实现业务快速增长。同时，公司应加强与上下游企业的协同合作，共同推动火箭海上回收产业的发展。
斯瑞新材主营高强高导铜合金材料，产品应用于火箭发动机推力室，打破国外技术垄断实现进口替代。公司营收复合增长 12.73%，扣非净利复合增长 26.88%，2025 年净利润预测增速 36.73%，若实现将迎来高速增长期。未来，斯瑞新材需持续加强技术创新，优化产品性能，扩大市场份额，巩固在火箭发动机材料市场的地位，为商业航天发展贡献更多力量。此外，公司还应关注行业技术发展趋势，提前布局，以应对市场变化。
南山智尚成功供应 UHMWPE 纤维用于火箭回收网主承重索，同时精纺呢绒业务仍是利润支柱。但公司营收复合增长仅 0.98%，扣非净利复合增长为 - 7.80%，航天业务尚未成为核心增长引擎。未来，南山智尚需加大在航天业务的投入与研发，提升产品技术含量与市场竞争力，拓展航天业务市场份额，实现业务转型升级，以释放航天业务的成长潜力。同时，公司应充分发挥传统业务的优势，为航天业务发展提供支持，实现传统业务与航天业务的协同发展。
结语：商业航天浪潮下，成长企业的决胜关键
随着国内 20.3 万颗卫星轨道资源申请落地，火箭海上回收迎来规模化放量机遇，2026 年或将成为中国商业火箭可回收元年。对于 10 家 A 股企业而言，持续强化技术壁垒、精准把握市场需求、有效控制成本，将是穿越行业周期、成为真正成长王者的核心要素。商业航天的黄金时代已至，唯有 “硬实力” 选手才能笑到最后。