商业航天大爆发！10家核心企业最新进展全梳理

一、引言：政策 + 技术双轮驱动，商业航天迈入 “黄金增长期”

1.1 行业景气度拉满：多重催化点燃市场热情

2025 年堪称中国商业航天的 “高光元年”，政策端与技术端的利好如烟花般接连绽放，将行业推向前所未有的发展热潮。国家层面，“十五五” 规划白纸黑字，首次把 “航天强国” 定为重要战略目标，这一定位犹如为商业航天发展绘制了一张宏伟蓝图，为整个产业的腾飞指明了方向。国家航天局商业航天司的成立，更是意义非凡，标志着商业航天从以往的 “散兵游勇” 状态，正式步入规范化、体系化发展的 “高速车道” ，从政策制定、行业监管到资源协调，都有了更为专业和高效的管理与引导。

与此同时，国内低轨星座组网进程显著提速。千帆星座、GW 星座等大型星座加速布局，不断刷新着卫星发射纪录，每一次火箭升空都承载着拓展太空网络的使命，向着构建全球无缝通信网络的目标大步迈进。海上液体火箭发射回收试验平台也传来好消息，即将进行首次测试，这一关键技术的突破有望大幅降低发射成本，提高资源利用效率，为商业航天的大规模发展注入强大动力。

全球范围内，SpaceX 筹备 IPO 的消息更是如同一颗投入湖面的巨石，激起千层浪。作为商业航天领域的 “标杆” 企业，SpaceX 凭借其创新的技术和成功的商业运营模式，已成为行业发展的风向标。若成功上市，其预计高达 8000 亿美元的估值，不仅会在资本市场掀起风暴，更会激发全球商业航天市场的活力，吸引更多资本、技术和人才的涌入，带动上下游产业链协同发展。

在多重利好的交织下，行业增长曲线一路攀升。权威机构预测，到 2025 年，商业航天市场规模有望突破 2 万亿元大关，这个数字背后，是无数商业航天企业奋斗的目标，也是整个行业蓬勃发展的有力见证。在这片充满机遇的 “星辰大海” 中，顺灏股份、天银机电、信维通信、雷科防务、中超控股、中泰股份、上大股份、航天环宇、中航机载、航天电子等 10 家 A 股上市公司，凭借各自在技术研发、市场拓展、产业布局等方面的独特优势，成为商业航天赛道上的 “闪耀之星”，在资本市场引发广泛关注，成为投资者眼中的 “潜力股”。

二、10 家核心企业最新进展深度解析

2.1 顺灏股份：“商业航天 + 太空算力” 概念背后的业务探索

顺灏股份在资本市场的热度，因 “商业航天 + 太空算力” 概念迅速蹿升，不过这一概念与公司主营业务的关联度，确实让人摸不着头脑。顺灏股份长期扎根特种防伪纸品、新型烟草等领域，在包装材料和电子烟市场也算小有名气。但商业航天与太空算力，这些听起来就充满科技感的领域，和公司现有业务似乎是八竿子打不着。

从实际业务布局来看，顺灏股份的商业航天之路仍处于探索阶段。2025 年 6 月，公司斥资 1.1 亿元参股北京轨道辰光，持股 19.30%。轨道辰光专注于在地球晨昏轨道部署算力卫星，构建太空数据中心，开展 “天数天算” 与 “地数天算” 业务 。其中，“天数天算” 致力于攻克卫星在轨数据处理难题，“地数天算” 则利用太空数据中心优势解决地面数据处理困境。然而，据顺灏股份公告，轨道辰光的 “天数天算” 业务预计 5 年内形成商业价值，“地数天算” 业务需 5 - 10 年才具备与地面数据中心竞争的实力，短期内难以对顺灏股份业绩产生实质性影响 。这意味着，顺灏股份虽已在商业航天领域迈出投资的第一步，但距离相关业务落地并带来实际收益，还有很长的路要走。

2.2 天银机电：星敏感器龙头，独占千帆星座核心订单

在商业航天的卫星导航与姿态控制领域，天银机电旗下的天银星际堪称行业翘楚，是全球少数几家具备宇航级星敏感器量产能力的企业之一。其产品精度达到亚角秒级（优于 0.1°），技术实力在国际上也处于领先水平，与法国 Sodern 等国际知名企业比肩 。在国内市场，天银星际更是独占鳌头，拿下超 80% 的商业卫星星敏感器份额，微小卫星领域市占率同样超 80% ，牢牢占据市场主导地位。

天银星际的产品早已广泛应用于我国多个重大航天项目，探月工程、高分专项等国家级任务中都有它的身影，为我国航天事业发展立下汗马功劳。在商业航天领域，天银星际与千帆星座达成深度合作，成为其独家星敏感器供应商。随着千帆星座大规模组网，天银星际订单量呈爆发式增长。2025 年，仅千帆星座订单金额就超 5000 万元，且订单排期已至 2027 年二季度。按照低轨卫星单台星敏感器 40 万、高精度遥感卫星 300 万的单价区间估算，若千帆星座最终实现 5 万颗卫星组网，天银星际潜在收入有望高达 432 亿元 ，这一庞大的市场规模为公司业绩增长提供了广阔空间。

不仅如此，天银星际还成功打开国际市场，斩获 SpaceX、One-Web 等海外订单，其产品可靠性和技术优势得到国际认可。为满足不断增长的市场需求，天银星际打造了自动化产线，年产量达 2000 台套，具备强大的交付能力，可充分满足卫星工厂对高可靠性、高交付速度的严苛要求 。从财务数据来看，2025 年天银机电卫星业务营收占比提升至 25%，成为公司重要业绩增长点，随着订单持续交付，未来业绩弹性巨大，有望在商业航天市场持续发光发热。

2.3 信维通信：绑定 SpaceX + 中国星网，抢占卫星终端核心赛道

信维通信在商业航天卫星终端领域的布局堪称全面且深入，尤其是在与国际商业航天巨头 SpaceX 的合作中，信维通信凭借过硬的技术实力和产品质量，成功占据关键地位。自 2021 年起，信维通信便成为 SpaceX 星链地面终端高频高速连接器的全球独家一级供应商，市占率近乎 100% ，从最初单一的连接器供应，逐步拓展至星舰专用毫米波通信天线模组，产品种类不断丰富，价值量也大幅提升，单套天线价值达 5000 - 8000 元 。

2025 年，信维通信来自 SpaceX 星链的订单收入预计突破 15 亿元，在卫星通信业务中占比 70%，且该业务毛利率稳定维持在 45% - 50% ，显著高于公司传统消费电子业务，成为公司高盈利业务板块。为确保供应稳定，有效规避贸易壁垒，信维通信在墨西哥工厂配置 70% 产能专供 SpaceX，年产能可适配 4000 万台终端需求，有力保障了双方合作的持续推进 。

在国内市场，信维通信同样积极布局，深度绑定中国星网、银河航天等头部企业，形成国内外双市场驱动格局。公司自主研发的 LCP 材料，信号衰减率低，通过美国 UL 认证，为高频通信提供了有力支撑；同时，凭借在射频技术领域的深厚积累，产品可完美适配卫星高频通信场景，技术壁垒极高 。除了零部件供应，信维通信还向卫星整机 ODM 领域延伸，试图构建完整产业链，进一步打开增长空间，有望在商业航天卫星终端市场持续扩大竞争优势。

2.4 雷科防务：聚焦卫星遥感与测控，发力军民融合场景

雷科防务依托在雷达、遥感技术领域多年的技术沉淀，成功切入商业航天卫星遥感数据处理和地面测控系统环节，在军民融合发展道路上走出了独特的步伐。在卫星遥感方面，雷科防务的高精度遥感技术达到行业领先水平，可广泛应用于低轨星座的对地观测业务。通过这些技术，卫星能够获取高分辨率的地球观测数据，为农业、环保、国土资源管理等多个民用领域提供精准的数据支持。在农业监测中，利用卫星遥感数据，能够实时监测农田的土壤湿度、作物长势、病虫害情况等信息，帮助农民实现精准农业生产，提高农作物产量和质量；在环保领域，可对森林资源、水资源、大气环境等进行动态监测，为环境保护和生态治理提供科学依据 。

在卫星测控领域，雷科防务积极参与航天测控设备国产化替代进程，其研发的测控技术方案通过了严格的军工认证，技术实力得到充分认可。公司近期在商业卫星地面站建设项目中成功实现订单突破，为多个商业卫星项目提供地面测控系统，进一步巩固了在该领域的市场地位。通过整合军民两用技术，雷科防务构建起了覆盖卫星遥感数据 “星 - 地 - 应用” 全链条的解决方案服务能力，实现了军、民、商多领域协同发展，在商业航天与国防军工领域的桥梁上稳步前行，发展潜力巨大。

2.5 中超控股：特种线缆 + 火箭铸件，突破极端环境技术瓶颈

中超控股作为一家在电力电缆领域深耕多年的企业，凭借深厚的技术积淀，成功将业务拓展至商业航天领域，在特种线缆和火箭铸件方面取得显著突破。在特种线缆研发上，中超控股针对太空极端环境，开发出一系列高性能特种线缆产品。这些线缆不仅要具备在高温、低温、强辐射等恶劣条件下稳定工作的能力，还要满足太空设备对信号传输和能量输送的高要求。公司研发的低温超导电缆技术，在降低电阻、提高输电效率方面表现出色，应用于太空电站等项目中，可有效降低能量损耗，提高能源利用效率，目前正与多家航天企业开展地面模拟试验，有望在实际航天项目中得到应用 。

在火箭铸件领域，中超控股成功中标国内某火箭研制项目 40 套推力室顶盖毛坯订单，正式切入火箭发动机核心零部件供应赛道。火箭发动机作为火箭的 “心脏”，对零部件的性能和质量要求极高。中超控股生产的推力室顶盖毛坯，采用先进的材料和制造工艺，具备高强度、耐高温、耐高压等特性，能够承受火箭发射过程中的巨大压力和高温冲击，为火箭发动机的稳定运行提供了可靠保障。这一订单的获取，不仅标志着中超控股在技术上取得重大突破，也意味着公司在商业航天产业链中的地位进一步提升，随着产品商业化进程加速推进，有望为公司带来新的业绩增长点。

2.6 中泰股份：航天特种气体 + 分离设备，赋能航天器制造环节

中泰股份在气体分离设备与特种气体领域拥有深厚的技术积累，在商业航天领域，其产品和技术为航天器制造环节提供了关键支持。针对航天制造对高纯气体的极高要求，中泰股份投入大量研发资源，成功研发出适配火箭推进剂制备、卫星元器件清洗等关键环节的特种气体产品。这些特种气体的纯度、稳定性等技术指标均达到航天级标准，在火箭推进剂制备中，特种气体的纯度和稳定性直接影响推进剂的性能，进而决定火箭的运载能力和发射成功率；在卫星元器件清洗过程中，高纯度的特种气体能够有效去除元器件表面的杂质和污染物，确保卫星在太空中的稳定运行 。

目前，中泰股份已与国内多家卫星制造厂达成技术对接，相关特种气体产品进入客户认证阶段。随着商业航天批量化生产时代的到来，对特种气体的需求将呈现爆发式增长，中泰股份有望凭借技术优势和前期市场布局，充分受益于行业发展红利。公司在气体分离设备方面同样具备技术优势，其设计和制造的深冷装备可用于特种气体的提纯和分离，为航天特种气体的生产提供了重要设备支持，通过设备与产品的协同发展，进一步巩固了在商业航天领域的竞争力。

2.7 上大股份：航天特种合金材料，支撑航天器轻量化升级

上大股份专注于高强、耐高低温特种合金材料研发，其产品在商业航天领域的应用，为航天器的轻量化升级和高性能运行提供了关键支撑。在火箭发动机燃烧室，工作环境极为恶劣，需要承受高温、高压和强烈的机械应力。上大股份研发的特种合金材料，具备优异的耐高温、高强度性能，能够在这样极端的条件下保持结构稳定，确保火箭发动机高效、可靠地工作。在卫星结构件制造中，特种合金材料同样发挥着重要作用。卫星在太空中需要承受各种复杂的力学环境和空间辐射，上大股份的合金材料不仅具备高强度和良好的耐辐射性能，还具有较低的密度，能够在保证卫星结构强度的前提下，有效减轻卫星重量，实现轻量化设计。这对于降低卫星发射成本、提高卫星有效载荷能力具有重要意义 。

最新进展显示，上大股份某款钛合金材料已通过航天企业地面测试，成功进入供应链体系。这一突破标志着上大股份的技术实力和产品质量得到航天企业的认可。随着商业火箭发射频次不断提升，对特种合金材料的需求也将持续增加，上大股份将逐步释放产能，满足市场需求，在商业航天材料供应领域占据更重要的地位。

2.8 航天环宇：商业卫星新锐，主攻小型化批量化制造

作为商业航天领域的后起之秀，航天环宇聚焦小型化、低成本卫星的研发与制造，精准定位低轨通信星座组网需求，在市场中迅速崭露头角。公司自主研发的卫星平台具备模块化设计优势，这一创新设计理念极大提升了卫星的生产效率和灵活性。通过模块化设计，卫星的各个功能模块可以在标准化的生产线上进行批量生产，然后根据不同的任务需求进行快速组装和调试，大大缩短了卫星的研制周期，降低了生产成本。这种模块化设计还便于卫星在轨道上进行功能扩展和升级，提高了卫星的适应性和使用寿命 。

在实际项目中，航天环宇近期参与国内某商业卫星星座项目，承接多颗卫星的整星制造任务。其技术方案在卫星功耗控制、在轨寿命等关键指标上达到行业先进水平。在功耗控制方面，通过采用高效的能源管理系统和低功耗电子设备，有效降低了卫星的能源消耗，延长了卫星的续航能力；在在轨寿命方面，运用先进的材料和结构设计，提高了卫星的抗辐射和抗空间碎片撞击能力，确保卫星能够在恶劣的太空环境中稳定运行更长时间。这些技术优势使航天环宇在商业卫星制造市场中赢得了良好的口碑和市场份额，随着低轨通信星座建设的加速推进，航天环宇有望迎来更广阔的发展空间。

2.9 中航机载：军工技术赋能，抢占商业航天测控系统赛道

依托深厚的航空工业背景，中航机载将军机机载设备技术巧妙延伸至商业航天领域，在商业航天测控与导航系统赛道上强势崛起。在火箭测控方面，中航机载研发的箭载测控终端具备卓越的抗干扰能力和高精度测量特性。火箭发射过程中，会面临各种复杂的电磁环境和剧烈的振动、冲击等力学环境，中航机载的箭载测控终端能够在这样恶劣的条件下稳定工作，实时准确地测量火箭的飞行姿态、速度、位置等关键参数，并将这些数据及时传输回地面控制中心，为火箭的飞行控制和故障诊断提供可靠依据 。

在卫星导航系统领域，中航机载积极参与商业卫星导航系统国产化替代项目。随着我国商业航天的快速发展，对卫星导航系统的自主性和可靠性提出了更高要求。中航机载凭借在军工领域积累的技术优势，研发出一系列高性能的卫星导航设备和系统，逐步实现对国外同类产品的替代。其产品在定位精度、信号稳定性、抗干扰能力等方面表现出色，已广泛应用于国内多家民营火箭企业的发射任务以及商业卫星项目中，订单规模稳步增长。通过将军工技术与商业航天需求相结合，中航机载充分发挥了军民技术转化优势，在商业航天测控系统市场中占据了重要地位，未来发展潜力不可小觑。

2.10 航天电子：商业航天 “神经中枢”，手握超 300 亿核心订单

航天电子堪称商业航天领域的 “中流砥柱”，作为星箭弹机全链条电子配套龙头，在多个关键领域掌握核心技术，占据重要市场地位。在箭载计算机和光纤惯导系统方面，航天电子的产品市占率高达 75% ，是保障火箭精确飞行和卫星稳定运行的关键设备。箭载计算机如同火箭的 “大脑”，负责处理各种飞行数据和控制指令，航天电子的箭载计算机具备高运算速度、高可靠性和强抗干扰能力，能够在火箭发射和飞行过程中快速、准确地完成各种复杂计算任务，确保火箭按照预定轨道飞行；光纤惯导系统则是火箭和卫星的 “眼睛”，通过精确测量载体的加速度和角速度，为其提供高精度的姿态和位置信息，航天电子的光纤惯导系统精度高、稳定性好，为航天任务的高精度执行提供了有力保障 。

航天电子还掌握了 10Gbps 星间激光通信技术，目前全球仅有中美两国具备这一先进技术。星间激光通信技术是实现卫星之间高速数据传输的关键，能够大幅提高卫星通信的效率和容量，对于构建大规模低轨星座通信网络至关重要。凭借这一核心技术，航天电子在商业航天通信领域占据领先地位。从订单情况来看，航天电子实力更是不容小觑，最新数据显示，公司在手订单总额高达 325.11 亿元 ，主要为 GW 星座相控阵天线与星间激光通信终端。单星配套价值超 100 万元，随着低轨星座组网进程加速，预计 2025 年配套订单将迎来爆发式增长，持续巩固其在商业航天领域的龙头地位，为我国商业航天发展注入强大动力。

三、结语：三大方向驱动长期增长

展望未来，商业航天产业的发展前景可谓一片光明，主要沿着三大关键方向持续推进。在低轨星座组网方面，随着全球对卫星通信、遥感监测等需求的爆发式增长，低轨星座的建设速度将不断加快。千帆星座、GW 星座等项目的持续推进，将构建起更为庞大、高效的全球卫星网络，实现全球无缝通信与数据传输，为物联网、智能交通、气象监测等众多领域提供强有力的支持。这不仅会带动卫星制造、发射服务等产业的快速发展，还将催生一系列新兴应用和商业模式，成为商业航天产业发展的重要基石。

可回收火箭技术的成熟也将为商业航天带来革命性的变化。可回收火箭技术的突破，将大幅降低火箭发射成本，提高发射效率，使商业航天活动更加经济、高效。以 SpaceX 为代表的企业在可回收火箭技术上的成功实践，已经为行业树立了标杆。随着国内企业在这一领域的不断探索和研发，未来可回收火箭技术有望在我国商业航天领域得到广泛应用，推动产业进入一个全新的发展阶段，实现从 “高投入长周期” 向 “商业化盈利” 的转变。

太空算力探索是商业航天的又一重要发展方向。随着数据量的爆炸式增长，对算力的需求也日益迫切。太空环境的独特优势，如低延迟、高带宽等，为构建太空数据中心、开展太空算力服务提供了广阔的空间。通过在太空部署算力卫星，利用太空的特殊环境进行数据处理和计算，不仅可以提高数据处理速度，还能降低能源消耗，为全球用户提供高效、安全的算力服务。这一领域的发展，将为人工智能、大数据分析等新兴技术的发展提供强大的算力支持，推动人类社会向数字化、智能化迈进。

在这三大方向的驱动下，商业航天产业将迎来更加广阔的发展空间。而上述 10 家企业，凭借其在商业航天产业链上的全面布局，从上游的材料研发、中游的核心部件制造，到下游的应用服务，覆盖了产业链的各个关键环节，将充分受益于国产替代和市场需求的爆发。随着技术的不断突破和市场的逐步成熟，这些企业有望在商业航天的星辰大海中乘风破浪，实现快速发展，推动我国商业航天产业迈向新的高度。