太空旅行：10家A股企业盈利能力大比拼

一、引言：从 “科幻梦” 到 “商业蓝海”，太空旅行点燃 A 股掘金热

曾几何时，太空旅行还只是存在于科幻电影与小说中的奇幻构想，是人类对浩瀚宇宙无尽向往的浪漫表达。但就在近日，北京穿越者载人航天科技有限公司的一场 “太空旅游全球发布会”，让太空旅行这一遥不可及的梦想，真切地向商业化迈进了一大步。国内首艘商业载人飞船 “穿越者壹号（CYZ1）” 全尺寸试验舱首次公开亮相，其技术团队透露已预订超三艘飞船座位，共 20 余位太空游客报名，预计 2028 年实现载人首飞。这一消息犹如一颗重磅炸弹，瞬间点燃了资本市场对太空旅行产业的热情。

太空旅游，作为当下中国商业航天领域唯一能直接对接全球广阔消费端的黄金赛道，被视为中国太空经济实现商业闭环的关键所在 。随着太空旅行市场的大门徐徐开启，一条涵盖硬件制造、发射服务、运营服务、消费端及配套生态的完整产业链逐渐清晰，吸引着无数企业竞相入局。在 A 股市场，三夫户外、南山智尚、探路者等 10 家企业早已敏锐捕捉到这一商机，抢先在这条万亿级赛道上卡位布局，试图分得一杯羹。

在这场激烈的商业角逐中，谁能凭借卓越的盈利能力脱颖而出，成为太空旅行赛道的最大赢家？是在运动服装领域耕耘，试图借技术跨界开拓太空装备市场的三夫户外与探路者？还是凭借高端锦纶、航天拉链等特色产品，默默为航天事业提供关键材料的南山智尚、浔兴股份？又或是在氟化工、化学制品等基础材料领域拥有深厚技术积淀的昊华科技、凯盛新材、北化股份？亦或是作为中国航天真空收纳产品独家供应商的太力科技，以及为商业航天提供特种电缆的华菱线缆？接下来，我们将以净资产收益率、毛利率、净利率等关键财务指标为手术刀，深入剖析这 10 家企业的盈利能力，探寻它们与太空旅行业务的紧密关联，揭开谁才是太空旅行赛道盈利最强企业的神秘面纱 。

二、赛道拆解：太空旅行产业链的 “黄金分工”

2.1 上游：硬件制造与发射服务 —— 盈利的核心技术壁垒

上游作为太空旅行产业链的根基，承载着最关键的硬件制造与发射服务环节。运载火箭，无疑是这条产业链上的皇冠明珠，其研发与制造汇聚了众多顶尖科技，从箭体结构的轻量化高强度设计，到发动机强大推力与精确控制，再到回收系统的安全可靠，每一个细节都关乎着太空旅行的成败 。像 SpaceX 的猎鹰重型火箭，凭借可回收技术，大幅降低了发射成本，改写了全球航天发射市场格局。

而载人飞行器与生命保障系统同样至关重要。从穿越者航天的 “穿越者壹号” 到神舟系列衍生商业舱，它们是太空旅客的 “移动城堡”，保障着人员在太空恶劣环境中的生存与活动。生命保障系统更是其中的重中之重，环控生保系统调节舱内的温度、湿度、气压，确保舒适环境；氧气系统提供源源不断的生命之气；航天服则是航天员在舱外活动时的 “生命铠甲” 。

在这个关键领域，昊华科技凭借其在氟化工领域的深厚积累，旗下沈阳院拥有航空航天特种橡胶材料配方体系、耐核辐射特种橡胶材料配方体系设计技术，为航天器的密封、防护等提供关键材料 。华菱线缆作为国内特种电缆的佼佼者，为商业航天提供宇航级宇航线束、脐带电缆、超高温电缆等，保障航天器内部的电力传输与信号通信。北化股份全资子公司防化装备研究院研制生产的航天员用防毒面具、防护面罩、系列除臭罐、空间站环控生保净化装置以及神舟飞船发射现场专用防护服等产品，全方位守护航天员的生命安全 。这些企业凭借其独特的技术优势，构筑起坚固的技术壁垒，一旦获得订单，便能在较长时间内保持稳定的盈利，成为上游环节的盈利担当。

2.2 中游：运营服务与在轨平台 —— 盈利的增值潜力区

中游是太空旅行产业链的价值增值中枢，衔接了上游的硬件基础与下游的消费市场 。商业空间站作为太空中的 “移动都市”，是开展各类太空活动的重要平台。公理航天、Nanoracks 等国际商业空间站运营方，已经在太空科研、太空旅游等领域开展了多项商业合作，通过出租舱内空间、开展微重力实验等方式实现盈利 。中国空间站也在积极探索国际合作与商业应用，未来有望在全球太空经济中发挥重要作用。

此外，增值服务为中游环节带来了更多的盈利想象空间。太空影像拍摄，让人们得以从太空视角俯瞰地球，其独特的视觉冲击吸引了众多媒体、科研机构的关注；微重力实验，为材料科学、生命科学等领域的研究提供了全新的环境，众多企业和科研团队愿意投入资金获取实验数据 ；甚至太空婚礼、定制化训练计划等新奇服务，也开始进入人们的视野，满足了部分高端客户对太空体验的个性化需求。

目前，A 股相关企业大多以配套角色切入中游市场，为商业空间站运营和增值服务提供技术支持与产品配套 。随着太空旅行市场的逐渐成熟，在轨服务常态化，中游环节的盈利弹性将被进一步激发，有望成为产业链中盈利增长最快的部分。

2.3 下游：消费配套与衍生服务 —— 盈利的市场扩容口

下游直接面向终端消费市场，是太空旅行产业链实现市场扩容与盈利多元化的关键环节 。太空旅游代理，如同传统旅游行业的旅行社，为游客提供太空旅行的预订、行程规划等服务，高端旅行社和私人银行定制服务正逐步开拓这一高端市场 。金融保险机构也开始涉足太空旅行领域，推出太空旅行保险，为游客的生命财产安全提供保障；融资服务则为太空旅行项目提供资金支持，促进产业发展 。

航天主题文旅与纪念品开发，更是将太空旅行的热度延伸到日常生活中。以美国肯尼迪航天中心为例，每年吸引数百万游客参观，游客可以近距离观看火箭发射、体验太空模拟设施，购买各类航天纪念品，其带来的旅游收入与纪念品销售收入相当可观 。国内也在积极布局航天主题文旅项目，如海南文昌航天科普中心，借助文昌航天发射场的优势，开展航天科普教育、太空体验等活动 。

三夫户外、探路者、南山智尚等户外服装企业，通过航天技术民用化，将航天领域的高科技材料与设计理念应用到户外服装中，实现了 “太空 + 户外” 的跨界盈利 。三夫户外的 X-BIONIC 产品拥有多项运动黑科技，NASA 宇航员曾穿着进行火星模拟训练；探路者与深圳市绿航星际太空科技研究院联合成立 “航天户外服装联合研发中心”，其产品应用了航天级的保暖、防水、透气技术 ；南山智尚的高端锦纶适用于宇航服、降落伞和舱内安全防护面料等场景，其民用产品也凭借高品质受到消费者青睐 。这些企业通过跨界融合，不仅提升了产品附加值，还开拓了新的市场空间，成为下游消费配套环节的盈利亮点。

三、核心对决：10 家 A 股企业盈利能力排行榜（按素材核心盈利指标排序）

3.1 太力科技：ROE19.75% 领跑，航天真空收纳独家供应商

太力科技在 10 家企业中脱颖而出，以 19.75% 的净资产收益率（ROE）位居榜首 。其毛利率高达 57.55%，净利率为 8.60%，盈利能力十分强劲 。公司主营的家居收纳用品收入占比 98.77%，是其盈利的主要来源 。作为中国航天真空收纳产品独家供应商，太力科技的核心真空封装产品深度融入了航天员在轨工作与生活保障场景，从衣物收纳到物资整理，其产品为太空生活提供了极大便利 。

在过去三年，太力科技的 ROE 稳定保持在 19%-25% 区间，展现出良好的盈利稳定性 。尽管 2024 - 2025 年净利润增速有所放缓，从 44.34% 降至 3.15%，但凭借在航天领域建立的品牌优势与技术壁垒，以及不断拓展的民用市场，其业绩预测均值仍达 9.86% 。随着太空旅行市场的拓展，太力科技有望凭借其航天级的真空收纳技术，进一步提升市场份额与盈利能力 。

3.2 浔兴股份：ROE 三连升，航天拉链 “小部件大作用”

浔兴股份以 16.40% 的净资产收益率位列第二，毛利率为 33.38%，净利率 7.72% 。公司主营条装拉链，收入占比 55.15% 。看似不起眼的拉链，在航天领域却有着不可或缺的作用，浔兴股份的航天专用拉链应用于宇航服，保障了航天员在太空环境下的安全与活动自如 。

近三年，浔兴股份的 ROE 连续上升，从较低水平稳步攀升至 16.40%，显示出公司良好的发展态势 。在 2025 年，公司不仅在航天拉链技术上持续创新，还积极拓展跨境电商等多元业务，其自有品牌商品销售收入同比增长率达 60.19% 。业绩预测均值 14.40%，表明市场对其未来盈利增长充满信心，浔兴股份正凭借其在辅料细分领域的深耕细作，实现 “小部件” 撬动航天大市场的盈利神话 。

3.3 南山智尚：净利率 11.80% 居首，高端锦纶赋能宇航服

南山智尚净资产收益率为 9.14%，毛利率 33.58%，但其以 11.80% 的净利率成为 10 家企业中净利率最高的公司 。公司主营精纺呢绒，收入占比 50.11% 。南山智尚的高端锦纶凭借高强度、耐热抗疲劳和耐磨等优势，成为宇航服、降落伞和舱内安全防护面料的理想材料 。

然而，近三年南山智尚的 ROE 呈下降趋势，从较高水平逐渐回落至 9.14%，这可能与市场竞争加剧、原材料价格波动等因素有关 。尽管如此，凭借其在高端纺织材料领域的技术积累，以及不断拓展的民用市场，公司业绩预测均值仍有 7.52% 。未来，随着航天技术的不断发展，南山智尚有望通过技术创新与产品升级，提升其在航天及民用市场的盈利能力 。

3.4 昊华科技：氟化工龙头，航天特种橡胶技术加持

昊华科技净资产收益率为 8.66%，毛利率 21.73%，净利率 7.91% 。公司主营高端氟材料，收入占比 54.39% 。作为氟化工领域的龙头企业，昊华科技旗下沈阳院拥有航空航天特种橡胶材料配方体系、耐核辐射特种橡胶材料配方体系设计技术，为航天器的密封、防护等提供了关键材料 。

在 2025 年第三季度，昊华科技营收达 45.41 亿，每股收益 0.46 元，位列太空行走概念股每股收益榜首 。尽管近三年 ROE 呈下降趋势，但凭借其在氟化工领域的全产业链布局与技术优势，以及在航天、半导体等领域的广泛应用，其业绩预测均值仍达 8.15% 。随着航天产业的快速发展以及半导体国产替代进程的加速，昊华科技有望在高端材料领域持续发力，提升盈利能力 。

3.5 华菱线缆：宇航级线缆核心供应商，营收规模优势显著

华菱线缆净资产收益率为 6.91%，毛利率 11.32%，净利率 2.62% 。公司主营宇航级宇航线束、脐带电缆、超高温电缆等产品，是商业航天领域的重要线缆供应商 。在 2025 年第三季度，华菱线缆总营收达 11.86 亿，展现出强大的营收规模优势 。

近三年，华菱线缆的 ROE 波动在 5%-8% 区间，虽有波动但整体保持稳定 。凭借在航天线缆领域的技术积累与市场份额，以及在新能源、轨道交通等领域的业务拓展，其业绩预测均值达 10.78% 。作为航天产业链中不可或缺的一环，华菱线缆将随着商业航天的发展，进一步巩固其市场地位，提升盈利水平 。

3.6 探路者：航天户外联合研发，技术复用打开盈利空间

探路者净资产收益率为 5.29%，毛利率 47.35%，净利率 4.70% 。公司主营户外服装，收入占比 66.53% 。探路者与深圳市绿航星际太空科技研究院联合成立 “航天户外服装联合研发中心”，将航天级的保暖、防水、透气技术应用于户外服装，实现了航天技术与民用市场的有效对接 。

近三年，探路者的 ROE 连续上升，从较低水平逐步提升至 5.29%，显示出公司良好的发展势头 。通过技术复用，探路者不仅提升了产品附加值，还开拓了新的市场空间，其业绩预测均值为 6.36% 。未来，随着消费者对高品质户外服装需求的增加，以及航天技术民用化的深入发展，探路者有望在户外服装市场实现更大的盈利突破 。

3.7 凯盛新材：PBI 特种纤维卡位，静待航天订单放量

凯盛新材净资产收益率为 3.39%，毛利率 22.98%，净利率 6.00% 。公司主营羧基氯化物，收入占比 66.05% 。凯盛新材生产的聚苯咪唑（PBI）特种纤维，凭借其优异的耐高温、高强度性能，可用于生产空间移动的吊带和系绳、宇航服等特种服装，在航天领域具有广阔的应用前景 。

近三年，凯盛新材的 ROE 呈下降趋势，这可能与市场竞争、产能利用率等因素有关 。然而，随着航天产业的快速发展，对 PBI 特种纤维的需求有望大幅增长 。目前公司业绩预测均值为 8.65%，一旦航天订单实现放量，凯盛新材的盈利能力将得到显著提升，成为航天材料领域的一匹黑马 。

3.8 隆华新材：特种材料赋能航天器外壳，营收增幅稳健

隆华新材在 2025 年第三季度每股收益 0.06 元，毛利率 3.65%，营收同比增幅 4.59% 。公司的轻质耐高温特种材料可用于火箭、航天器外壳制造，为航天事业提供了关键的材料支持 。尽管当前隆华新材的盈利指标处于相对低位，但凭借其在特种材料领域的技术积累与创新，以及随着太空旅行商业化的推进，对航天器外壳材料需求的增加，公司具备较大的盈利提升潜力 。

随着公司不断优化产品结构，提高生产效率，降低生产成本，未来有望在航天材料市场分得更大的蛋糕 。其稳健的营收增幅也为盈利增长奠定了基础，一旦市场需求爆发，隆华新材的盈利能力将实现质的飞跃 。

3.9 北化股份：环控生保核心配套，营收高增但短期盈利承压

北化股份净资产收益率为 - 0.99%，毛利率 19.31%，净利率 - 1.82%，目前处于亏损状态 。公司主营硝化棉产品，收入占比 36.09% 。北化股份全资子公司防化装备研究院研制生产的航天员用防毒面具、空间站环控生保净化装置等产品，在保障航天员生命安全与空间站环境稳定方面发挥着关键作用 。

2025 年第三季度，北化股份营收同比增幅达 81.85%，显示出公司业务的快速扩张 。然而，由于研发投入较大、市场竞争激烈等因素，公司短期盈利承压 。不过，市场对其未来发展仍充满期待，业绩预测均值为 8.60% 。随着公司技术转化效率的提高，以及订单的逐步落地，北化股份有望实现扭亏为盈，提升盈利能力 。

3.10 三夫户外：NASA 火星模拟训练合作，高毛利但短期亏损

三夫户外净资产收益率为 - 3.17%，毛利率 56.67%，净利率 - 10.65%，处于亏损状态 。公司主营服装类产品，收入占比 56.81% 。三夫户外的 X-BIONIC 产品拥有搭载热能虹吸技术的球体功能板控温系统、间歇压缩科技等多项运动黑科技，曾被 NASA 宇航员用于火星模拟训练，彰显了其产品的高科技含量 。

尽管目前三夫户外盈利亏损，但高毛利率体现了其产品的技术价值与市场竞争力 。公司业绩预测均值为 6.17%，未来若能有效拓展市场，降低成本，将航天技术更好地应用于民用产品，实现航天技术民用化的市场拓展，有望实现盈利回暖，提升盈利能力 。

四、深度解析：盈利王者的共性逻辑与赛道机会

4.1 高盈利企业的核心壁垒：独家供应 + 技术复用

太力科技与浔兴股份作为高 ROE 企业的典型代表，展现出独特的盈利密码。太力科技凭借在真空收纳技术上的深厚积累，成为中国航天真空收纳产品独家供应商 。这一独家供应地位不仅为其带来了稳定的航天订单，更重要的是，通过服务航天，公司的技术水平得到了极大提升 。太空环境对收纳产品的高阻隔、耐穿刺、耐老化等性能要求极高，太力科技通过不断研发创新，成功攻克了这些技术难题 。

将这些航天级技术应用到民用家居收纳市场，太力科技迅速主导了该领域 。其真空收纳袋凭借高精度、防穿刺等特性，在天猫平台连续多年市场占有率排名第 1 位，并成为宜家家居国内唯一真空收纳袋供应商 。这种 “航天技术降本，民用市场增收” 的模式，让太力科技实现了盈利的快速增长 。

浔兴股份的航天拉链技术同样如此 。公司开发的航天拉链已十次随航天员进入太空，展示了其在极端环境下的高性能 。航天拉链在材料、工艺上的严格要求，使浔兴股份掌握了先进的拉链制造技术 。将这些技术应用到民用服装辅料市场，浔兴股份不仅提升了产品品质，还凭借差异化的竞争优势，在激烈的市场竞争中脱颖而出 。公司积极拓展跨境电商等多元业务，自有品牌商品销售收入同比增长率达 60.19%，实现了航天技术的民用化反哺，进一步增强了盈利能力 。

4.2 产业链环节盈利性对比：上游材料 vs 下游消费

从产业链环节来看，上游航天特种材料、核心部件企业与下游户外服装企业在盈利性上呈现出不同特点 。上游企业如昊华科技、太力科技，凭借其在氟化工、真空收纳等领域的技术壁垒，具备较强的盈利稳定性 。昊华科技的航空航天特种橡胶材料配方体系、耐核辐射特种橡胶材料配方体系设计技术，使其在航天器密封、防护材料供应上具有不可替代的优势，毛利率较高 。

太力科技作为航天真空收纳产品独家供应商，在技术与市场上形成了双重垄断，其毛利率高达 57.55% 。然而，下游户外服装企业如探路者、三夫户外，虽然产品毛利率也较高，分别为 47.35% 和 56.67%，但受民用市场竞争影响较大 。民用户外服装市场品牌众多，竞争激烈，企业需要不断投入营销费用，以提升品牌知名度与市场份额，这导致盈利波动较大 。

探路者通过与航天机构合作，将航天技术应用于户外服装，实现了产品的差异化竞争，提升了产品附加值与盈利能力 。未来，下游企业若能进一步加强与航天产业的深度融合，借助航天技术提升产品竞争力，将有望在民用市场中获得更大的盈利空间 。

结语

太空旅行这片万亿级的商业蓝海，正以前所未有的速度吸引着众多企业投身其中，展开一场激烈的盈利角逐 。从我们对三夫户外、南山智尚等 10 家 A 股企业的深度剖析来看，这场竞争不仅仅是资本的较量，更是技术实力与商业化能力的双重考验 。