四维图新18亿并购押注智驾，2026量产能否扭转乾坤？

一、业绩承压：三年累计亏损超 37 亿，智云毛利率腰斩之痛

1.1 净利润持续低迷：2022 年以来累计亏损 37.55 亿，盈利成色不足

四维图新，这家曾在地图导航领域熠熠生辉的企业，近年来却陷入了盈利困境的泥沼。从其历年净利润数据来看，宛如一条跌宕起伏的曲线，尽显发展之艰辛。在过去的漫长岁月里，四维图新仅有两年净利润成功突破 2 亿元大关 ，这对于一家追求稳健增长的企业而言，显然是不够的。而自 2022 年起，公司更是陷入了持续性亏损的恶性循环，累计亏损额高达 37.55 亿元，这一数字如同一把沉重的枷锁，压得公司喘不过气来。

将时间轴拉到 2025 年，这一年对于四维图新来说，是充满戏剧性的一年。表面上看，公司实现了账面扭亏，归属于上市公司股东的净利润为 0.9 亿元至 1.17 亿元，同比增长 108.23% - 110.70%，这一数据乍一看，似乎让人看到了公司触底反弹的希望。然而，