双轨掘金：商业航天+军工装备深度布局的10强企业全解析
一、 开篇：风口已至！商业航天与军工装备的融合盛宴
商业航天与军工装备两大高景气赛道正呈现出深度协同的必然趋势。军工领域凭借其长期积累的高可靠性技术，为商业航天的发展筑牢了根基。在火箭发射、卫星制造等关键环节，军工技术的应用确保了商业航天活动的安全性和稳定性。而商业航天的规模化需求，也反过来为军工技术的迭代升级提供了强大的动力和广阔的市场空间，促进军工企业不断创新和发展。
在这样的大背景下，有 10 家公司凭借其敏锐的市场洞察力和前瞻性的战略布局，在商业航天与军工装备领域进行了深度布局，它们在各自的细分领域中展现出了独特的竞争优势和发展潜力，有望在这场行业变革的浪潮中脱颖而出，成为引领行业发展的佼佼者。接下来，就让我们一起走进这 10 家公司，探寻它们的商业密码和发展机遇。
二、 底层逻辑：政策 + 技术双轮驱动，军民融合开启万亿新空间
2.1 政策红利释放，产业生态加速成型
政策层面的积极信号，无疑为商业航天与军工装备产业的发展注入了强大的动力。监管层面解除对商业航天概念股异动的限制，这一举措犹如为市场打开了一扇通往广阔发展空间的大门。此前，市场参与者在面对商业航天概念股时，往往因监管的不确定性而有所顾虑，不敢大胆布局。如今，异动限制的解除，使得市场信心得到极大提振，资金纷纷涌入，为相关企业的发展提供了充足的资本支持。
北京 “火箭大街” 的六大平台落地，更是构建起了全链条卫星研发发射能力，成为了产业发展的强大助推器。这些平台涵盖了从卫星研发、制造到发射、运营的各个环节，为企业提供了一站式的服务和支持。在卫星研发环节，平台汇聚了众多顶尖的科研人才和先进的研发设备，能够为企业提供技术创新的源泉和动力；在制造环节，通过整合产业链资源，实现了规模化生产，降低了生产成本，提高了生产效率；在发射环节，依托先进的发射设施和技术，确保了卫星发射的安全性和可靠性；在运营环节，建立了完善的监测和管理体系，保障了卫星的稳定运行和高效服务。
以星网工程为代表的国家级项目的稳步推进，也为产业发展带来了巨大的机遇。星网工程致力于构建全球卫星互联网，通过发射大量低轨卫星，实现全球范围内的高速通信覆盖。这一项目的实施，不仅能够满足国家在通信、导航、遥感等领域的战略需求，还将带动相关产业的快速发展。在卫星制造领域，将推动卫星技术的不断创新和升级，提高卫星的性能和可靠性；在火箭发射领域，将促进火箭技术的进步，提高发射效率和降低发射成本；在通信服务领域，将催生一系列新的应用和服务模式，如卫星互联网接入、物联网通信、远程教育、远程医疗等，为人们的生活和工作带来极大的便利。
在资本市场，商业航天与军工装备领域的赚钱效应显著回升，成交规模持续扩大，突破 2.92 万亿。这一数据充分反映了市场对该领域的高度关注和强烈看好。越来越多的投资者开始认识到商业航天与军工装备产业的巨大发展潜力，纷纷将资金投入到相关企业中。这种资金的涌入，不仅为企业提供了充足的发展资金，还推动了企业的技术创新和市场拓展。许多企业利用资本市场的资金，加大了在研发方面的投入，引进了先进的技术和人才，推出了一系列具有竞争力的产品和服务。同时，企业也借助资本市场的力量，加快了市场拓展的步伐，与国内外的合作伙伴建立了广泛的合作关系，提升了企业的市场份额和品牌影响力。
在政策与平台的双重加持下，商业航天 + 军工装备产业生态正加速成型，进入规模化发展的新阶段。产业生态的成型，意味着产业链上下游企业之间的协同合作更加紧密，资源配置更加优化，创新能力和市场竞争力得到进一步提升。在这个新的发展阶段，企业将面临更多的机遇和挑战，需要不断创新和优化自身的发展模式，以适应市场的变化和需求。
2.2 技术突破引领，军工硬核技术赋能商业航天
技术突破是推动商业航天与军工装备产业发展的核心驱动力。近年来，可回收火箭技术取得了里程碑式的进展，这一技术的突破，为商业航天的发展带来了革命性的变化。可回收火箭技术能够大幅降低火箭发射成本，提高发射效率，使得商业航天的大规模应用成为可能。以前，火箭发射一次就报废，成本高昂，限制了商业航天的发展规模。如今，可回收火箭技术的出现，使得火箭可以多次重复使用，大大降低了发射成本，为商业航天的商业化运营奠定了坚实的基础。
火箭结构件、发动机控制、特种材料等军工核心技术，在商业航天领域发挥着至关重要的作用。这些技术经过了军工领域的长期验证和优化，具有高可靠性、高稳定性和高适应性等特点，成为商业航天抵御极端环境、保障发射可靠性的关键支撑。在火箭发射过程中，火箭结构件需要承受巨大的压力和冲击力，发动机控制需要精确无误，特种材料需要具备耐高温、耐低温、耐腐蚀等性能。军工核心技术的应用，确保了火箭在复杂的太空环境中能够安全、稳定地运行，提高了商业航天的成功率和可靠性。
随着技术的发展和市场的需求，军工企业正逐渐从传统的配套供应商角色，转向商业航天产业链的核心参与者。它们凭借自身在技术、人才、设备等方面的优势，积极参与商业航天项目的研发、生产和运营，实现了与商业航天企业的技术共享和产能协同。军工企业与商业航天企业合作，共同研发新型火箭发动机，将军工领域的先进燃烧技术和材料应用到商业航天发动机中，提高了发动机的性能和可靠性。同时，军工企业还利用自身的生产能力，为商业航天企业提供高质量的零部件和产品，实现了产能的协同和互补。
这种技术共享和产能协同，不仅促进了商业航天产业的快速发展，也为军工企业带来了新的发展机遇和空间。通过参与商业航天项目，军工企业能够将自身的技术优势转化为市场竞争力，拓展业务领域，提高经济效益。同时，商业航天市场的需求和创新活力，也能够反哺军工企业，推动军工技术的不断创新和升级，实现军民融合的深度发展。
三、 核心图谱：10 家企业深度布局全景解析
3.1 材料锻件先锋：筑牢航天装备的 “筋骨”
在商业航天与军工装备领域，材料锻件作为装备的 “筋骨”，起着基础性和关键性的作用。它们不仅要承受巨大的压力和冲击力，还要在极端环境下保持稳定的性能，为装备的安全运行提供坚实保障。以下四家公司在材料锻件领域各显神通，凭借先进的技术和优质的产品，成为了行业内的佼佼者。
3.1.1 三角防务
三角防务聚焦高端航空模锻件与自由锻件，是我国航空航天领域的重要供应商。在商业航天领域，公司凭借其先进的模锻技术，成功斩获火箭结构件订单，为商业航天的发展贡献了重要力量。在军工装备方面，公司拥有全球领先的 400MN 大型模锻液压机，这一 “国之重器” 使公司具备了生产超大尺寸、高强度、高精度锻件的能力，在四代机模锻件市场占据主导地位。许多关键的航空零部件，如飞机发动机盘件、机身结构件等，都出自三角防务之手，其产品广泛应用于歼 - 20、运 - 20 等先进军机以及国产大飞机 C919，是航空航天装备不可或缺的核心 “骨架” 供应商 。凭借着稀缺的设备资源和深厚的技术积累，三角防务在行业内构筑起了极高的竞争壁垒，未来有望随着商业航天与军工装备产业的发展，实现业绩的持续增长。
3.1.2 航材股份
航材股份作为中国航发旗下的核心企业，在航空航天材料领域具有深厚的底蕴和强大的实力。公司主营航空航天钛合金铸件，产品覆盖了绝大部分军用航空发动机型号，是我国军用航空发动机材料的重要保障。在商业航天领域，随着商业航天火箭、卫星对轻量化材料需求的不断增加，航材股份凭借其在钛合金铸件方面的技术优势和生产能力，积极拓展商业航天市场。公司是国内少数具备国际民用航空钛合金铸件批产能力的供应商，其产品不仅在国内市场得到广泛应用，还成功打入国际市场，与国外航空发动机企业签订了长期协议。这种军民两用的属性，使航材股份能够充分受益于商业航天与军工装备产业的协同发展，未来有望在全球航空航天材料市场中占据更重要的地位。
3.1.3 航宇科技
航宇科技专注于航空难变形金属环形锻件，是国内唯一实现该产品批产的企业，在行业内具有独特的竞争优势。公司深度绑定天兵科技、蓝箭航天等头部商业航天客户，为其提供高质量的环形锻件，助力商业航天企业的发展。同时，航宇科技还凭借其卓越的技术和产品质量，成功进入 GE 等国际航发巨头及国产大飞机供应链。公司产品应用于 70 个航空发动机型号，涵盖新一代国产军用航空发动机、长江系列国产商用航空发动机、国际主流窄体、宽体客机新一代航空发动机等国内外先进航空发动机。2024 年，公司境外营收上涨 25.11%，达到 7.63 亿元，境外业务首次占到营收的 45.24%，充分展现了其在全球市场的竞争力。航宇科技以致力于成为全球技术领先的以环锻件为核心产品的航空发动机零部件主流供应商为目标，不断加大研发投入，提升技术水平，未来有望在国际航空航天环形锻件市场中取得更大的突破。
3.1.4 派克新材
派克新材深耕环形锻件、自由锻件、模锻件多品类产品，与蓝箭航天等商业航天企业紧密合作，为其供应高端环形锻件。公司掌握异形截面环件核心技术，能够生产出满足各种复杂需求的锻件产品。在火箭发动机等关键部件的制造中，派克新材的环形锻件发挥着重要作用，其精准的尺寸、高强度的性能，为火箭发动机的稳定运行提供了可靠保障。公司在互动平台表示，其主要为运载火箭和卫星提供箭体结构件、发动机和卫星结构件。这些产品对材料强度、尺寸精度、焊接和拼接工艺要求极高，派克新材凭借其强大的研发制造能力，成功攻克了一系列技术难题，满足了商业航天企业对高端锻件的严格需求。随着商业航天市场的不断扩大，派克新材有望凭借其技术优势和客户资源，实现业务的快速增长。
3.2 控制中枢担当：驱动装备运转的 “大脑”
在商业航天与军工装备中，控制系统犹如装备运转的 “大脑”，负责指挥和协调各个部件的工作，确保装备的稳定运行和精确操作。航发控制作为该领域的佼佼者，凭借其先进的技术和丰富的经验，为各类装备提供了核心控制解决方案。
3.2.1 航发控制
航发控制主营航空发动机及燃气轮机控制系统，是我国航空发动机控制领域的领军企业。公司产品配装 “秦岭” 等中高端军民用无人机发动机，技术水平国内领先。在商业航天领域，随着商业航天动力系统对控制精度和稳定性要求的不断提高，航发控制凭借其在航空发动机控制系统方面的技术积累，积极拓展商业航天市场。公司研制生产的涡喷、涡扇等航空发动机控制系统可配装于中高端的军民用无人机，如高空、高速、长航时和大载重等应用场景，其产品的可靠性和稳定性得到了广泛认可。航发控制的控制系统不仅应用于军机、民机，还在商业航天动力系统中发挥着重要作用，为我国商业航天与军工装备的发展提供了强大的技术支持。未来，随着航空航天技术的不断发展，航发控制有望在控制系统领域取得更多的技术突破，进一步提升其市场竞争力。
3.3 系统整机龙头：抢占空天赛道的 “王牌”
在商业航天与军工装备领域，系统整机企业处于产业链的顶端，它们整合了各个环节的技术和资源，为客户提供完整的解决方案。以下五家公司在系统整机领域实力强劲，凭借其先进的技术、丰富的经验和强大的市场影响力，成为了抢占空天赛道的 “王牌” 企业。
3.3.1 中国卫星
中国卫星是航天科技集团旗下的核心平台，在宇航制造与卫星应用领域具有深厚的底蕴和强大的实力。公司聚焦宇航制造与卫星应用，具备北斗导航、动中通产品研制能力，拥有 “天绘” 遥感卫星数据代理权。在商业航天领域，随着低轨星座组网的加速推进和 “通导遥一体化” 市场的爆发，中国卫星凭借其在卫星研制和应用方面的技术优势，成为了低轨星座组网的核心参与者。公司的卫星应用市占率国内领先，其产品和服务广泛应用于通信、导航、遥感等多个领域，为国家的经济建设和国防安全提供了重要保障。中国卫星还积极拓展国际市场，与多个国家和地区开展合作，提升了我国卫星产业在国际上的影响力。未来，随着商业航天市场的不断扩大，中国卫星有望凭借其技术和市场优势，在全球卫星产业中占据更重要的地位。
3.3.2 国科军工
国科军工是江西省军工集团旗下的企业，主营固体发动机动力与控制产品，在军工动力领域具有重要地位。公司承担军方重点型号研制任务，同步推进运载火箭项目合作，是连接军工动力与商业航天发射的关键纽带。在商业航天领域，随着商业航天发射需求的不断增加，国科军工凭借其在固体发动机动力与控制方面的技术优势和研发能力，积极参与商业航天项目。公司具备军品全链条资质，手握 180 余项专利，技术储备深厚，能够为商业航天发射提供可靠的动力支持和控制解决方案。国科军工还注重与其他企业的合作，通过整合产业链资源，提升自身的市场竞争力。未来，随着商业航天与军工装备产业的协同发展，国科军工有望在固体发动机动力与控制领域取得更多的技术突破，为我国商业航天的发展做出更大的贡献。
3.3.3 光启技术
光启技术是全球超材料产业化的头部企业，在超材料领域具有领先的技术和市场地位。公司拥有首条规模化生产线，主营超材料复杂功能结构件，为商业航天卫星天线供应商提供研制验证测试服务。在商业航天领域，随着卫星对轻量化、高性能材料需求的不断增加，光启技术凭借其在超材料方面的技术优势，为卫星、火箭装备性能升级提供了核心支撑。公司的超材料具有独特的电磁超导特性，能够有效减轻卫星和火箭的重量，提高其性能和效率。光启技术还不断加大研发投入，拓展超材料的应用领域，与多家商业航天企业建立了合作关系。未来，随着超材料技术的不断发展和应用，光启技术有望在商业航天领域取得更大的突破，成为推动行业发展的重要力量。
3.3.4 航天电子
航天电子聚焦航天电子信息与无人系统装备，在航天电子领域具有丰富的经验和强大的技术实力。公司卫星导航技术深度应用于航天专用领域，配套多款重点航天型号产品。在商业航天领域，随着低空经济的快速发展和商业航天市场的不断扩大，航天电子凭借其在航天电子信息和无人系统装备方面的技术优势，同步受益于低空经济与商业航天双重红利。公司是国内中小型无人机系统及精确制导武器头部企业，其产品和服务广泛应用于军事、民用等多个领域。航天电子还注重技术创新和产品研发，不断提升自身的市场竞争力。未来，随着航天电子技术的不断发展和应用，航天电子有望在商业航天与低空经济领域取得更多的成果，为我国航天事业的发展做出更大的贡献。
3.3.5 中航成飞
中航成飞是国内航空装备整机制造的龙头企业，在航空装备制造领域具有绝对领先的优势。公司系歼击机等重点型号承制单位，其生产的歼击机等航空装备在我国国防建设中发挥着重要作用。在商业航天领域，子公司成飞集团拟建设空天装备装配基地，深度布局航空及民用航空产品，展现了其在空天装备一体化制造领域的战略眼光和决心。中航成飞凭借其强大的研发、生产和制造能力，能够为商业航天提供高质量的空天装备。公司在航空装备制造过程中积累的丰富经验和先进技术，也将为商业航天装备的研发和生产提供有力支持。未来，随着商业航天与军工装备产业的融合发展，中航成飞有望在空天装备领域取得更大的突破，成为引领行业发展的标杆企业。
四、 未来展望
展望未来，商业航天与军工装备产业正站在一个全新的历史起点上，面临着前所未有的发展机遇和广阔的市场前景。随着低轨卫星星座 “万星互联” 时代的来临，宇航级存储、可回收火箭量产等需求将呈指数级增长。在这个充满变革和挑战的时代，这 10 家深度布局商业航天与军工装备领域的公司，凭借其深厚的技术壁垒、广泛的客户资源与稀缺的资质优势，将充分受益于行业的扩容，成为推动产业发展的核心力量。
“天地一体化” 场景下的跨界协同能力也将成为企业制胜的法宝。在未来的空天经济中，卫星通信、导航、遥感等技术将与地面的通信、交通、能源等领域深度融合，形成一个庞大的 “天地一体化” 生态系统。企业需要具备跨界协同的能力，与不同领域的企业合作，共同开发新的应用场景和商业模式，实现互利共赢。
这 10 家公司在各自的细分领域中已经取得了显著的成绩，并且在技术、市场、客户等方面积累了强大的优势。在未来的发展中，它们有望凭借这些优势，在商业航天与军工装备领域中继续保持领先地位，成为引领空天经济发展的领军企业。我们也期待更多的企业能够加入到这个充满活力和机遇的行业中来，共同推动商业航天与军工装备产业的繁荣发展，为实现我国的航天强国梦贡献力量。