变压器行业盈利争霸赛：10家龙头谁是真·赚钱王？

引言：AI 算力 + 电网改造双驱动，变压器企业盈利战打响

最近，全球 “变压器荒” 的消息不绝于耳，这背后是 AI 数据中心算力需求呈井喷式增长，欧美国家电网改造进程加速，还有我国特高压建设持续加码，多方因素叠加，让变压器行业迎来了前所未有的高景气周期。在 A 股市场上，中国西电、特变电工、伊戈尔、许继电气、江苏华辰、明阳电气、双杰电气、金盘科技、华明装备、思源电气这 10 家企业，堪称变压器领域的核心力量。接下来，咱们就从营收规模、毛利率、净利率、ROE（净资产收益率）等关键指标入手，深度剖析这些企业的盈利秘诀，看看谁才是行业中当之无愧的 “盈利王者” 。

一、风口透视：变压器行业的 “黄金增长期”

1.1 全球市场规模飙升，国内占比近三成

在全球能源格局加速变革与数字化浪潮汹涌澎湃的当下，变压器作为电力系统的核心设备，其市场规模正呈爆发式增长。据贝哲斯咨询数据显示，2025 年，全球电力和