华为生态伙伴，拓维信息2025业绩突围
一、 业绩大反转：归母净利最高增 174.63%，扭亏为盈成色几何？
1.1 核心数据直击：从亿级亏损到盈利区间的跨越
2026 年 1 月 30 日，拓维信息的一则业绩预告，在资本市场投下一颗 “炸弹”。公告显示，公司预计 2025 年全年归属于上市公司股东的净利润在 5000 万元至 7500 万元区间 。要知道，2024 年拓维信息还深陷亿元亏损的泥沼，这一转变不可谓不惊人，同比最高增幅能达到 174.63%！
这一成绩，单从数字上看，无疑是一份亮眼的答卷。从巨额亏损到实现盈利，像是一场绝地反击，让投资者看到了公司触底反弹的希望，也让市场重新审视拓维信息的潜力与韧性。可资本市场从来都是 “雾里看花”，表象之下，往往藏着更深层次的真相。在这看似华丽的业绩增长背后，真的是公司主营业务蒸蒸日上、核心竞争力大幅提升的结果吗？还是另有隐情？带着这些疑问，我们必须深入拆解这份业绩预告，探寻每一个数据背后的逻辑与秘密。
1.2 扭亏推手揭秘：9078 万补偿款成关键变量
当我们深入剖析拓维信息的业绩构成时，会发现一个关键的 “秘密武器”—— 两笔非经常性补偿款，它们如同 “及时雨”，成为了公司扭亏为盈的关键因素，合计金额高达 9078 万元。其中，股东业绩补偿款 7284 万元，这源于早年拓维信息的一次收购交易。当时，公司收购深圳市海云天控股 100% 股权，与原股东签订了业绩承诺协议，然而海云天控股未能完成业绩指标，经过漫长的协商，原股东终于在 2025 年 4 月履行承诺，支付了这笔补偿款，为拓维信息的财务报表添上了浓墨重彩的一笔。
而另一笔海云天控股违规担保案件补偿款 1794 万元，同样为公司的业绩增色不少。这两笔补偿款均属于非经常性损益项目，并非公司通过日常经营活动赚取而来。这就好比一个学生，原本成绩平平，突然因为意外获得了额外加分，名次大幅上升，可这加分并不能真实反映他的学习能力和知识水平。
除了这两笔大额补偿款，财务费用的变化也不容忽视。2025 年，拓维信息持续加大回款管理力度，经营活动现金流净额大幅流入，公司有息负债规模同比下降，债务结构进一步优化，财务费用较上年同期下降约 3500 万元。这就像是一个家庭，原本每月要支付高额的房贷利息，通过合理规划债务，减少了利息支出，手头的可支配资金变多了，财务压力也随之减轻 。
游戏业务的战略调整也在一定程度上助力了业绩提升。公司聚焦游戏业务，优化经营策略，使得经营效率提升，风险降低。与之形成对比的是，2024 年基于游戏业务经营业绩不达预期，公司计提了商誉减值准备和无形资产减值准备约 5025 万元，这在一定程度上压低了上年的业绩基数，也让 2025 年的业绩增长显得更为突出。
二、 主业透视：扣非仍陷亏损，业务结构调整喜忧参半
2.1 扣非净利真相：剔除补偿款后仍处亏损区间
当我们穿透那层由非经常性补偿款堆砌起来的盈利 “泡沫”，就会发现拓维信息的主营业务依旧在亏损的泥沼中挣扎。若剔除那两笔合计 9078 万元的非经常性补偿款，公司 2025 年扣除非经常性损益后的净利润预计亏损 3000 万元至 5500 万元 。这一数据，如同给狂热的市场泼了一盆冷水，让我们清醒地认识到，公司核心业务的造血能力依然不足，尚未实现真正意义上的良性循环。
回顾过往，2024 年拓维信息扣非净利润亏损 1.01 亿元，尽管 2025 年在剔除补偿款后亏损幅度有所收窄，但仍未摆脱亏损的阴影。这表明公司在主营业务的经营上，虽然采取了一系列措施，如优化业务结构、加强成本控制等，但成效尚未完全显现，距离实现盈利还有很长的路要走。这就好比一个病人，虽然病情有所好转，但还未完全康复，仍需持续治疗和调养 。
在竞争激烈的市场环境中，主营业务的盈利能力是企业的立足之本。拓维信息若想在行业中站稳脚跟，实现可持续发展，就必须尽快提升核心业务的竞争力，提高产品和服务的附加值，降低运营成本，从而改善扣非净利润的表现，让业绩增长的 “含金量” 更足。
2.2 高毛利业务崛起：软件及服务营收占比超七成
在拓维信息业务结构调整的棋局中，软件及服务业务宛如一颗冉冉升起的新星，逐渐崭露头角。2025 年上半年，该业务实现营收 9.5 亿元，同比增长 24.18%，收入占比更是大幅提升至 72.71%，成为公司营收的中流砥柱 。这一成绩的取得，离不开公司对 “AI + 鸿蒙” 战略的坚定执行，以及在技术创新和市场拓展方面的不懈努力。
在 AI 领域，拓维信息深度融合人工智能技术，为客户提供智能化的解决方案。以其为运营商打造的智能法治平台为例，通过引入先进的 AI 算法和大数据分析技术，实现了案件处理效率的大幅提升，得到了客户的高度认可，也为公司赢得了更多的市场份额。在鸿蒙生态方面，子公司开鸿智谷作为核心共建者，推出的 “在鸿 OS” 行业发行版，已成功覆盖教育、交通、智慧城市等多个领域。在教育领域，其市占率超 60%，鸿蒙教育终端装机量突破 500 万台，为推动教育数字化转型贡献了重要力量。
随着软件及服务业务的快速发展，其对公司毛利的贡献也日益显著。该业务凭借较高的技术壁垒和附加值，毛利率相对较高，成为拉动公司整体毛利率提升的关键因素。这就好比在一艘航行的船上，软件及服务业务是强劲的引擎，推动着公司朝着盈利的方向加速前进 。
2.3 低毛利业务收缩：智能计算产品营收大幅下滑
与软件及服务业务的蓬勃发展形成鲜明对比的是，拓维信息的智能计算产品业务在 2025 年上半年遭遇了 “滑铁卢”。营收同比大幅下降 67.49%，降至 2.84 亿元，营收比例也从 2024 年同期的 44.02% 骤降至 21.74% 。这一业务的下滑，虽然在一定程度上是公司主动调整业务结构、聚焦高毛利业务的结果，但也反映出该业务在市场竞争中面临的严峻挑战。
智能计算产品业务作为拓维信息的传统业务之一，过去主要依赖硬件销售，毛利率相对较低。随着市场竞争的加剧，以及行业技术的快速迭代，该业务面临着成本上升、价格下降的双重压力。部分项目验收延迟，也对营收的确认产生了影响。为了提升整体盈利能力，公司果断调整战略，减少对低毛利智能计算产品业务的投入，将资源向高毛利的软件及服务业务倾斜 。
尽管这一调整有助于改善公司的整体毛利率，提升盈利质量，但短期内也不可避免地导致了公司总营收规模的承压。这就像是在修剪一棵果树，虽然剪掉了一些枝叶，但在新的果实成熟之前，会有一段产量下降的阵痛期。拓维信息需要在业务转型的过程中，加快软件及服务业务的发展步伐，填补智能计算产品业务下滑带来的营收缺口，实现业务的平稳过渡和可持续发展 。
三、 盈利质量与隐忧：毛利率微升，研发费用率连降引关注
3.1 毛利率稳步提升：前三季度增至 17.63%
在拓维信息的财务指标中，毛利率的变化犹如一把 “双刃剑”，既展现了公司业务结构调整的成效，也暴露出一些潜在的问题。2025 年前三季度，公司整体毛利率较 2024 年同期增加了 2 个百分点，达到 17.63% 。这一提升，无疑是公司在业务转型道路上的一个积极信号，表明公司在优化业务结构、提升产品附加值方面的努力开始初见成效。
高毛利的软件及服务业务占比大幅提升，成为拉动整体毛利率上升的主要动力。随着公司对 “AI + 鸿蒙” 战略的深入推进，软件及服务业务在技术创新和市场拓展方面取得了显著进展，产品和服务的市场竞争力不断增强，从而能够获得更高的利润空间。而低毛利的智能计算产品业务营收大幅下降，在一定程度上也起到了 “优化” 毛利率的作用。公司主动收缩低毛利业务，将资源集中投向高毛利业务领域，使得公司的盈利结构得到了改善，整体毛利率得以提升 。
与行业平均水平相比，拓维信息的毛利率仍存在较大的提升空间。在同行业中，一些企业通过持续的技术创新和成本控制，毛利率能够保持在较高水平。以软件开发行业为例，部分头部企业的毛利率甚至可以达到 40% 以上 。这就好比在一场考试中，拓维信息虽然取得了一定的进步，但与优秀的同学相比，还有很长的路要追赶。拓维信息需要进一步加大在技术研发、成本管理等方面的投入，不断提升产品和服务的质量与竞争力，以缩小与行业平均水平的差距，提高公司的盈利能力 。
3.2 研发投入持续下滑：费用率降至 5.49% 的隐忧
研发投入，是企业创新发展的 “生命线”，对于科技企业而言，更是关乎生死存亡的关键因素。然而，令人担忧的是，自 2020 年以来，拓维信息的研发费用率便呈现出持续下降的态势 。2025 年前三季度，公司研发费用率已经降至 5.49%，研发费用仅为 1.14 亿元，同比又下降了 18% 。这一数据，如同一记警钟，敲响了公司在技术创新能力方面的潜在危机。
作为华为 “鲲鹏 / 昇腾 AI + 开源鸿蒙” 全方位战略合作伙伴，拓维信息在核心技术领域的研发投入不足，可能会对公司的长期发展产生严重的制约。在 AI 和鸿蒙生态领域，技术更新换代的速度犹如闪电，只有不断加大研发投入，才能跟上技术发展的步伐，保持产品和服务的竞争力。如果公司不能及时投入足够的资源进行技术研发，可能会导致产品和服务的技术含量降低，无法满足市场的需求，进而失去市场份额 。
研发投入的下降，还可能影响公司与华为的合作深度与广度。华为作为全球领先的科技企业，对合作伙伴的技术实力和创新能力有着较高的要求。拓维信息若不能在研发上持续发力，可能会在与华为的合作中逐渐失去优势，甚至被其他更具技术实力的竞争对手所取代 。这就好比在一场激烈的体育比赛中，运动员如果不能持续训练、提升自己的实力，就很容易被其他选手超越。拓维信息需要重新审视研发投入的重要性，加大研发力度，提升技术创新能力，以确保在与华为的合作中始终占据有利地位，实现公司的可持续发展 。
四、 总结与展望
拓维信息与华为的合作堪称 “深度绑定”，这一合作关系成为公司发展的强大助推器。在 AI 算力设备领域，拓维信息基于华为昇腾芯片研发的 “兆瀚” 系列 AI 服务器，已在市场中崭露头角，成为国产算力替代的重要力量。在国家级智算中心的供应中，“兆瀚” 系列 AI 服务器占比超 80%，这一数据彰显了其在行业中的领先地位。公司还积极参与全国一体化算力网络国家枢纽节点的建设，为东数西算工程中的 AI 算力需求提供坚实支撑 。
在开源鸿蒙行业发行版方面，拓维信息同样成果丰硕。子公司开鸿智谷推出的 “在鸿 OS” 行业发行版，已成功覆盖教育、交通、智慧城市等多个领域。在教育领域，其市占率超 60%，鸿蒙教育终端装机量突破 500 万台，为推动教育数字化转型发挥了重要作用。在交通领域，基于 OpenHarmony 开发的公路在鸿 OS 发行版，已在山东杭山东隧道落地全国首条鸿蒙智慧隧道，核心设备在鸿控制器实现车辆识别精度提升 6.21%，事件响应时间缩短至毫秒级，极大地提升了交通管理的智能化水平 。
随着国家对数字经济的大力推动，以及国产算力替代、鸿蒙生态商业化落地进程的加速，拓维信息有望持续受益于行业发展的东风。在国产算力替代方面，随着国际形势的变化，国内对自主可控算力的需求日益迫切，拓维信息凭借其在 AI 算力设备领域的深厚布局，将迎来广阔的市场空间。在鸿蒙生态商业化落地方面，随着华为 HarmonyOS NEXT 系统的正式发布，鸿蒙生态的应用场景将不断拓展，拓维信息作为鸿蒙生态的核心共建者，将在物联网、自动驾驶等新兴领域获得更多的发展机遇 。