兆威机电：10万台套灵巧手产能落地，抢占人形机器人赛道先机

前言：业绩与布局双发力，微型驱动龙头的进阶之路

当人形机器人产业迈入量产前夜，核心零部件的技术突破与产能储备，成为企业抢占赛道的关键筹码。近期，兆威机电（003021）披露2024年第三季度报告，交出了一份营收稳健增长的亮眼答卷。这份成绩单的背后，不仅是公司深耕微型驱动领域24年的技术积淀，更彰显了其布局人形机器人核心部件——灵巧手的前瞻眼光。从财报数据的稳步攀升，到苏州产能基地的加速落地，兆威机电正以多元业务为支撑、以核心技术为内核，在智能驱动赛道上稳步前行，解锁人形机器人产业的全新增长空间。

一、Q3业绩解析：营收同比近30%增长，盈利质量持续优化

财报数据是企业发展最直观的缩影，兆威机电2024年前三季度的表现，用实力诠释了“稳健增长”的内涵。根据公司第三季度报告显示，前三季度公司营业总收入达10.57亿元，同比增长29.99%，实现了营收规模的稳步扩张，远超行业平均增速。

从核心盈利指标来看，公司盈利能力同样表现突出。前三季度，兆威机电营收达12.55亿元，同比增长18.7%。值得注意的是，公司现金流状况良好，前三季度经营活动现金流净额达1.02亿元，整体现金流趋于稳健，反映出公司主营业务造血能力较强，经营质量持续优化。

二、增长内核：多元业务协同，灵巧手成未来增长引擎

兆威机电能够实现营收的稳健增长，并非依赖单一业务，而是得益于其多元协同的业务布局。自2001年创立以来，公司从深圳起步，逐步发展成为国内微型驱动领域的佼佼者，形成了以汽车电子、消费电子、智慧医疗、工业装备、机器人五大领域为核心的业务矩阵，产品应用覆盖全球市场。

其中，汽车电子业务已成为公司的核心增长引擎。近年来，随着智能汽车产业的快速发展，公司在智能座舱、底盘域控制器及车身电子等领域的渗透率持续提升，客户涵盖博世集团、比亚迪、小米、华为等知名企业。2024年，公司汽车相关业务收入占总营收的比例已达58.71%，毛利率高达32.51%，成为支撑公司营收和利润增长的核心支柱。

而在众多业务板块中，人形机器人灵巧手领域的布局，成为兆威机电最受市场关注的亮点，也是公司未来增长的核心潜力所在。作为人形机器人与环境精准交互的核心末端执行器，灵巧手占整机成本的20%-30%，其性能直接决定机器人操作精细度与人机交互能力。据行业调研数据显示，2025年全球人形机器人多指灵巧手市场规模将达19.7亿元，到2032年将飙升至601.9亿元，2026-2032年复合增长率高达63.4%，行业正处于爆发前夜。

兆威机电早早洞察到这一市场机遇，率先布局灵巧手研发，成为中国首家推出商业化高自由度灵巧手的厂商。公司的仿生灵巧手集结构、软硬件系统研发于一体，搭载自研微型驱动模组，具备17个主动自由度、指尖传感器集成、多关节独立驱动等核心优势，手重不足1kg，负载可达3kg，能够完成抓取、捏持、旋转等复杂精细动作，可广泛应用于人形机器人、工业自动化、物流仓储、医疗康复等多个场景，直接对标特斯拉Optimus等国际顶尖产品。

尽管目前灵巧手业务仍处于早期阶段，2024年收入仅600余万元，占总营收比例较低，但该业务盈利能力突出，2025年前三季度毛利率高达45.78%，随着产能释放和商业化推进，有望成为公司未来最具爆发力的增长引擎。

三、产能加码：12亿投建苏州基地，剑指10万台套灵巧手产能

面对人形机器人产业的爆发式增长机遇，兆威机电加速产能布局，为灵巧手业务的规模化发展奠定基础。据悉，公司投资12亿元建设的苏州智能驱动产业中心已完成主体竣工验收，即将逐步投产。该基地建筑面积超10万平方米，配备先进的生产线与研发中心，是公司“南北呼应”战略布局的重要落子。

此次苏州基地的建设，核心目标之一便是将灵巧手年产能提升至10万台套，破解当前产能瓶颈，匹配下游激增的市场需求。与此同时，苏州基地依托长三角新能源汽车、高端装备制造等产业集群优势，将进一步提升精密传动组件的研发效率与规模化产能，助力公司实现“深圳为研发总部、苏州、东莞为智造基地”的“长三角”“珠三角”双引擎驱动模式，为开拓全球市场奠定坚实基础。

从产能利用率来看，兆威机电现有产能处于高位运行状态，2024年深圳、东莞两地产能利用率分别为80.8%和81.4%，2025年前三季度进一步提升至81.0%和85.3%，反映出公司订单饱满、制造体系高效。苏州新基地的投产，将进一步释放产能，缓解订单交付压力，同时推动灵巧手产品的成本优化，提升公司在行业中的核心竞争力。

四、行业机遇与公司优势：双重加持，解锁长期增长空间

当前，人形机器人产业迎来多重发展机遇，为兆威机电灵巧手业务的发展提供了良好的外部环境。政策层面，中国《人形机器人创新发展指导意见》将灵巧手列为核心零部件攻关重点，工信部也将其列为“核心基础部件”，加大对相关企业的研发支持；市场层面，2025年人形机器人迈入量产元年，特斯拉、优必选等主机厂加速推进产品落地，带动灵巧手需求爆发式增长；技术层面，混合传动、低成本电机等技术突破，让灵巧手从实验室走向量产，国产产品成本较海外低30%以上，具备显著的性价比优势。

而兆威机电凭借自身的核心优势，在行业竞争中占据先机。一方面，公司具备垂直整合能力，覆盖从齿轮减速箱、微型电机到电控模块的全价值链，核心零部件自主生产，能够有效控制产品成本、保障产品质量和交付周期；另一方面，公司研发实力雄厚，在微型驱动领域深耕多年，拥有丰富的技术积累，其灵巧手产品在自由度、精度、集成度等方面表现突出，已形成差异化竞争优势。

此外，公司近期宣布港股IPO申请已通过港交所上市聆讯，拟通过“A+H”双平台资本布局，募集资金用于全球技术研发、海外产能扩张、全球销售与服务网络建设等，加速推进全球化战略。尽管目前公司海外收入占比仍较低，2024年仅为13.93%，但海外业务毛利率高达43.89%，全球化布局有望进一步打开公司的增长空间。

总结：业绩稳健，布局前瞻，静待赛道爆发

回顾兆威机电2024年前三季度的表现，营收稳健增长、盈利质量优化，多元业务协同发力，为公司发展奠定了坚实基础；展望未来，公司在人形机器人灵巧手领域的前瞻布局，以及苏州产能基地的加速落地，将成为公司解锁长期增长空间的核心动力。

当前，人形机器人产业正处于黄金发展期，灵巧手作为核心零部件，市场规模将迎来爆发式增长。兆威机电凭借自身的技术优势、产能优势和多元业务布局，已在赛道中占据先发地位。尽管目前灵巧手业务仍处于商业化早期，面临行业竞争加剧、标准化缺失等挑战，但随着产能释放、技术迭代和全球化推进，公司有望把握行业机遇，实现业务的跨越式发展。