军工装备2025年报大爆发！10家龙头集体高增
随着2025年A股年报披露收官，军工装备板块交出了一份惊艳全场的“成绩单”！在国防支出稳步增长、“十四五”收官订单集中兑现、新质战斗力建设提速的多重利好共振下，军工行业彻底摆脱此前的业绩波动，迎来全面复苏，一批细分龙头企业实现利润翻倍、扭亏为盈，成为资本市场最具确定性的高景气赛道。
据统计，截至2026年2月28日，A股已有超过60家军工相关企业发布2025年年度业绩预告，其中近八成企业实现盈利或同比增长，行业整体呈现较强的复苏态势，甚至有5家公司净利润同比增长超过10倍，增长势头空前强劲。
今天，我们聚焦北摩高科、海兰信、爱乐达、北方长龙、中无人机、甘化科工、中船防务、中兵红箭、长城军工、北方导航这10家业绩高增长标的，基于最新官方年报及业绩快报数据，全面拆解它们的增长密码，带你看懂2025年军工装备板块的爆发逻辑，以及2026年的长期投资机会。
一、板块全景：需求共振+交付兑现，军工迎来“业绩反转大年”
2025年，军工装备行业迎来多重利好叠加的黄金发展期，行业景气度从“订单高增”正式转向“业绩高增”，核心逻辑集中在三点，也是支撑10家公司集体爆发的底层动力。
首先，政策与需求双重支撑。2025年全国一般公共预算安排国防支出1.81万亿元，同比增长7.2%，连续多年保持稳健增速，为装备建设和产业链发展提供了持续支撑；同时，地缘局势持续变化、全球防务需求快速提升，叠加建军百年目标临近，老旧装备加速淘汰，新型战机、舰船、无人机、精确制导武器等装备批量列装，带动全产业链需求持续释放。
其次，订单交付进入集中期。2025年作为“十四五”规划收官阶段，多项装备采购计划进入执行期，企业前期承接的大量订单集中落地交付，直接带动营收和利润同步大幅提升，这也是本次10家公司业绩爆发的核心原因之一。
最后，企业盈利质量全面提升。多数军工企业加强应收账款催收，信用减值损失大幅减少，同时通过精益生产、降本增效优化内部管理，叠加国产化替代加速推进，本土企业市场份额提升，盈利能力显著改善，不少企业实现从亏损到盈利的华丽转身。
本次梳理的10家公司，覆盖航空制动、海洋装备、航空零部件、军用无人机、舰船制造、制导控制等核心细分领域，全部实现净利润高增长或扭亏为盈，最高增速超1200%，堪称军工装备板块的“增长天团”，也印证了行业全产业链景气度的全面提升。
二、10家高增长公司深度解析（按增速排序，附年报核心数据）
我们结合各家公司2025年年报、业绩预告及官方披露信息，逐一拆解每家公司的业绩亮点、增长逻辑，帮你清晰把握细分赛道的核心机会，所有数据均来自上市公司官方披露，真实可查。
1. 北摩高科（002985）：军工制动龙头，增速断层第一，业绩实现“千倍暴涨”
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润1.9-2.2亿元，同比暴涨1076%~1262%；扣非净利润同比更是激增2807%~3295%，成为本次10家公司中增速最快的企业，也是A股军工板块中少数实现“千倍增长”的标的。从季度数据来看，公司2025年一季度归母净利润5379.59万元，二季度增至8097.61万元，三季度进一步提升至1.28亿元，业绩呈现逐季攀升态势，增长势头持续强劲。
增长逻辑拆解：作为国内军机制动系统的绝对龙头，北摩高科2025年的业绩爆发主要得益于三大优势。一是核心产品交付放量，公司主营的军机刹车、起落架等核心配套产品，受益于军机列装加速，全年交付量大幅提升，主业收入实现高速增长；二是盈利质量显著改善，公司加大应收账款催收力度，信用减值损失大幅减少，叠加降本增效成效显著，毛利率、净利率同步提升，进一步放大利润弹性；三是国产替代与民品拓展双突破，民航领域国产全电刹车产品取得重大进展，打破国外垄断，为长期增长打开新空间。
值得注意的是，北摩高科的高增长并非短期偶然，而是行业需求与自身竞争力共同作用的结果，其作为军工制动领域的“隐形冠军”，客户粘性极强，后续随着军机换装持续推进，业绩有望保持高景气。
2. 海兰信（300065）：海洋防务+海底数据中心双轮驱动，盈利实现质的飞跃
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润4000-6000万元，同比增长387%~631%，扣非净利润成功扭亏为盈，摆脱了此前的业绩波动，实现盈利质量的全面提升。
增长逻辑拆解：海兰信的业绩爆发，源于“海洋防务+海底数据中心”双主业的协同发力。在海洋防务领域，公司聚焦智能航海、海洋观探测装备，受益于海洋强国战略推进，海南海洋灾害防治项目顺利验收落地，军贸订单持续增长，相关业务收入大幅提升；在新兴业务领域，海底数据中心（UDC）实现商业化重大突破，成为公司新的增长极，凭借节能、环保、低成本的优势，获得市场广泛认可，为业绩增长注入新动力。
此外，公司加强内部管理，优化产品结构，剥离低效资产，进一步提升了整体盈利能力，扣非净利润扭亏为盈，也标志着公司业务进入高质量发展阶段，后续随着海底数据中心业务的持续放量，增长潜力值得期待。
3. 爱乐达（300696）：航空零部件龙头，扭亏大超预期，规模化效应凸显
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润5500-7000万元，同比增长320%~381%，而上一年同期公司还亏损2494万元，实现了从亏损到盈利的华丽转身，扭亏幅度远超市场预期。
增长逻辑拆解：爱乐达的扭亏为盈，核心在于航空零部件订单与交付量的双重爆发。2025年，国内航空航天产业需求旺盛，公司承接的军民品航空零部件订单大幅增加，交付规模同比翻倍，产能利用率维持在高位；同时，公司推进精益生产，优化生产流程，降本增效成效显著，规模化生产带动毛利率持续提升，成功实现盈利反转。
作为航空零部件细分领域的龙头企业，爱乐达聚焦军机、民机核心零部件的加工制造，客户涵盖国内主要航空主机厂，随着航空装备列装加速，公司订单有望持续饱满，业绩增长具备持续性。
4. 甘化科工（000576）：军工+新材料双主业发力，盈利能力全面改善
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润6500-8500万元，同比增长217%~314%，业绩增速稳健，盈利水平持续提升。
增长逻辑拆解：甘化科工以“军工+新材料”为双主业，2025年两大业务协同发力，推动业绩高速增长。在军工业务领域，公司聚焦军用电子、弹药零部件等核心产品，受益于国防装备需求提升，订单交付量稳步增长，军工业务收入持续增加；在新材料业务领域，公司优化产品结构，提升高端新材料的产能与品质，产品附加值进一步提升。
此外，公司通过资产处置、股权补偿等方式获得额外收益，进一步增厚了净利润，同时加强成本管控，优化费用结构，盈利能力全面改善，后续随着军工业务的持续发力和新材料领域的突破，业绩有望保持稳健增长。
5. 中无人机（688297）：翼龙系列放量，军贸龙头爆发，营收利润双翻倍
核心业绩（业绩快报）：2025年归母净利润8857万元，同比增长264%；营收30.16亿元，同比暴涨340%，营收与利润实现双翻倍，成为无人机领域的业绩标杆。
增长逻辑拆解：中无人机作为国内军用无人机的核心龙头，核心产品为翼龙系列察打一体无人机，2025年的业绩爆发主要源于订单交付与军贸出口的双重突破。一方面，国内无人机列装需求旺盛，翼龙-2、翼龙-3等核心产品订单饱满，全年交付量创历史新高，带动国内业务收入大幅增长；另一方面，中式装备口碑崛起，军贸出口加速，翼龙系列无人机凭借高性价比、高可靠性的优势，获得中东、东南亚、非洲等地区的大量订单，海外市场成为核心增长动力。
随着现代战争向无人化、信息化转型，无人机作为新质战斗力的核心组成部分，需求持续提升，中无人机作为行业龙头，凭借技术优势和订单优势，后续增长空间广阔。
6. 中船防务（600685）：舰船龙头，业绩体量最大，增长稳健可期
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润9.4-11.2亿元，同比增长150%~197%；扣非净利润8.5-10.2亿元，同比增长153.27%~203.93%，是本次10家公司中净利润体量最大的企业，业绩增长稳健且有质量。2025年前三季度，公司实现营业收入143.15亿元，同比增长12.83%；归母净利润6.55亿元，同比增长249.84%，从三季度增速来看，公司大概率完成200亿元的年度营收目标。
增长逻辑拆解：中船防务作为中国船舶集团下属的大型造船骨干企业，是集海洋防务装备、海洋运输装备等四大海洋装备于一体的综合性企业，2025年业绩高增主要得益于两大核心因素。一是船舶业务盈利改善，全球新船订单量增速明显加快，公司聚焦主建船型，强化自主研发，“鸿鹄”系列支线集装箱船持续领跑全球细分市场，船舶产品收入及生产效率提升，产品毛利同比改善；二是投资收益大幅增加，联营企业经营业绩显著提升，参股公司分红金额增加，公司相应确认的投资收益同比大幅增长。
截至2025年上半年期末，中船防务手持订单合同总价约680亿元，其中在手造船订单合同总价约650亿元，订单充足为后续业绩增长提供了坚实保障，作为舰船制造龙头，公司将持续受益于海洋防务装备需求的提升。
7. 北方导航（600435）：精确制导核心标的，主业发力，扣非增速亮眼
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润1.1-1.4亿元，同比增长86%~137%；扣非净利润同比增长121%~196%，扣非增速显著高于归母增速，体现出公司主业的强劲增长动力。
增长逻辑拆解：北方导航聚焦精确制导控制领域，是国内精确制导弹药的核心配套企业，2025年业绩增长主要源于主业交付加速。随着低成本精确制导弹药需求爆发，公司制导控制产品交付量大幅增加，本部销售收入显著增长；同时，公司优化产品结构，提升高端制导产品的占比，产品附加值进一步提升，叠加降本增效落地，盈利能力持续改善。
作为新质战斗力的核心配套企业，北方导航的产品直接服务于现代战争的精确打击需求，随着装备信息化、智能化升级，公司订单有望持续增长，业绩具备长期增长潜力。
8. 中兵红箭（000519）：军工+超硬材料双主业共振，成功扭亏为盈
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润3400-4600万元，而上一年同期公司亏损3.27亿元，成功摆脱亏损泥潭，实现扭亏为盈，盈利能力全面修复。
增长逻辑拆解：中兵红箭以特种装备和超硬材料为双主业，2025年两大业务协同发力，推动公司实现扭亏。在特种装备领域，受益于国防装备需求提升，特种装备交付量持续增长，产品盈利能力显著修复，成为公司扭亏的核心动力；在超硬材料领域，行业景气度逐步企稳，公司优化产品结构，提升高端超硬材料的产能与销量，业务盈利能力稳步改善。
随着双主业的持续发力，公司盈利质量不断提升，后续有望持续摆脱亏损压力，实现业绩稳步增长，成为军工板块中扭亏复苏的典型标的。
9. 北方长龙（301357）：军用车辆配套龙头，主业盈利显著增强
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润2310-3000万元，而上一年同期公司亏损1089万元，成功扭亏为盈，主业盈利能力显著增强。
增长逻辑拆解：北方长龙聚焦军用车辆复合材料装备领域，是国内军用车辆配套装备的核心企业，2025年业绩扭亏主要源于主业的持续改善。随着军用车辆列装加速，公司军用车辆复合材料装备的营收规模持续扩大，产品市场份额稳步提升；同时，公司加强成本管控，优化生产流程，降本增效成效显著，主业盈利能力大幅增强，成功实现扭亏为盈。
作为军用车辆配套领域的细分龙头，公司产品具备较高的技术壁垒和客户粘性，后续随着军用车辆换装加速，订单有望持续增长，业绩有望保持稳健复苏。
10. 长城军工（601606）：弹药装备龙头，降本增效+政策助力，成功扭亏
核心业绩（年报预告）：2025年归母净利润710-1010万元，而上一年同期公司亏损3.63亿元，成功实现扭亏为盈，摆脱了长期亏损的困境。
增长逻辑拆解：长城军工作为国内弹药装备的核心企业，2025年扭亏主要得益于三大因素。一是市场开拓成效显著，公司加大市场拓展力度，带动营收规模稳步增长，核心弹药产品交付量有所提升；二是降本增效落地见效，公司优化内部管理，压缩各项费用，提升生产效率，有效降低了运营成本；三是政策助力明显，政府补助等非经常性损益为公司扭亏提供了一定支撑，同时受益于国防装备需求提升，公司主业盈利能力逐步修复。
作为弹药装备龙头，公司产品属于现代战争中的消耗型装备，需求具备持续性，后续随着降本增效的持续推进和主业的进一步发力，业绩有望实现稳步提升。
三、四大核心增长逻辑，贯穿军工高增主线（必看）
梳理10家公司的业绩爆发逻辑，我们发现，2025年军工装备板块的高增长并非个例，而是全产业链的集体爆发，核心逻辑可总结为四点，也是判断后续行业景气度的关键。
1.交付节奏常态化，订单集中兑现：“十四五”收官叠加装备列装加速，前期积压的大量订单在2025年集中交付，无论是军机、舰船、无人机等整机装备，还是核心零部件、配套产品，交付量均大幅提升，直接带动营收与利润同步释放，这是所有公司业绩增长的核心基础。
2. 盈利质量大幅提升，降本增效见效：多数企业加强应收账款催收，信用减值损失大幅减少，同时通过精益生产、优化管理、剥离低效资产等方式降本增效，毛利率、净利率持续改善，不少企业实现从亏损到盈利的反转，盈利质量显著提升，这也是业绩增长的重要支撑。
3. 国产替代加速，本土企业崛起：军工领域关键材料、核心零部件、专用电子设备的自主可控进程持续推进，本土企业逐步实现技术突破和产品替代，市场份额不断提高，盈利空间随之扩大，北摩高科、爱乐达等企业均受益于国产替代的推进。
4. 新赛道打开成长空间，新质战斗力赋能：无人机、海底数据中心、精确制导、商业航天等新兴领域爆发，成为军工行业的新增长极；同时，现代战争向无人化、信息化转型，新质战斗力建设提速，带动相关领域需求持续释放，为龙头企业注入长期成长动力。
四、展望2026：军工高景气延续，这些方向值得关注
2025年的业绩爆发，只是军工装备行业高景气的一个缩影，展望2026年，作为“十五五”开局之年，军工板块将延续“业绩确定性+成长弹性”双逻辑，高景气度有望持续，核心看点集中在三个方面。
第一，高景气赛道需求持续向上：航空航天、海洋防务、无人装备、精确制导等细分赛道，需求刚性且持续提升，前期订单充足，交付节奏将持续常态化，带动产业链上中下游企业业绩持续释放；同时，军贸出口持续发力，中式装备口碑崛起，海外市场将成为部分企业的核心增长动力。
第二，国企改革+国产替代深化：军工国企改革持续推进，企业效率将进一步提升，资产整合、股权激励等举措将持续落地，激发企业活力；同时，国产替代持续深化，核心零部件、关键材料的自主可控程度将进一步提升，本土龙头企业的市场份额和盈利能力将持续提升。
第三，新质战斗力建设提速：无人机、卫星互联网、电子对抗、智能装备等新赛道，是新质战斗力的核心组成部分，政策支持力度大、技术迭代速度快、市场空间广阔，相关领域的龙头企业有望持续领跑板块，成为长期增长的核心标的。
本次梳理的10家高增长公司，均具备较强的技术壁垒、稳定的客户资源和充足的订单储备，凭借自身优势，有望在2026年持续领跑军工板块，成为板块增长的核心力量。