$华兴资本控股(01911)$ 在市场对中概股一片悲观之际，我们或许更应关注那些业务根基牢固、且能从中受益的“卖水者”。当前股价处于低位，市场情绪低迷，但投资往往需要一点逆向思维。
首先要理解其商业模式：它是中国新经济领域的“高端服务业”霸主。投行、投资、财富管理三大业务线，无一不是紧紧围绕着中国最具活力的创新企业。华兴与头部创业者、顶级投资机构建立了极强的信任关系。你能想到的众多知名新经济公司IPO、并购案背后，都有华兴的身影。这种关系网是竞争对手在短期内难以复制的。
全生命周期服务能力：从天使轮的融资顾问（华兴资本），到成长期的私募融资（华兴新经济基金），再到上市时的承销（华兴证券），以及上市后的财富管理（华兴财富）。这种“一站式”服务捆绑了客户，创造了极强的协同效应。
2024年以来，港股IPO市场，尤其是科技和生物医药板块，出现明显回暖迹象。作为这些领域承销的绝对强者，华兴证券的项目储备非常丰富。近期一些大型科技公司的IPO传闻中，华兴几乎无一例外地被列为联席保荐人或承销商。这意味着，一旦这些项目落地，将直接为华兴带来可观的承销费收入，并提振市场信心。
华兴旗下的华兴新经济基金管理着大量资金，其业绩与投资退出环境息息相关。随着二级市场估值逐步修复，该业务的业绩贡献度将显著提升。被投企业中的“独角兽”们陆续启动上市计划，将为华兴带来巨大的账面回报和业绩分成。
华兴目前正处于 “周期底部+业务拐点前夜” 的关键时刻。市场过度放大了短期利空，却忽视了其不可撼动的行业地位和即将到来的业务复苏动能。当潮水退去，才知道谁在裸泳；而当潮水再次来临，拥有坚固船只的船长才能航行得更远。