特斯拉FSD引爆产业链：天汽模、中海达核心受益！
摩根士丹利分析师在亲身体验特斯拉FSD（完全自动驾驶）系统后，对其赞誉有加，认为其彻底改变了长途出行体验，并预计未来将成为电动汽车的标配功能。这一技术突破不仅巩固了特斯拉在自动驾驶领域的领先地位，也为整个产业链带来了新一轮发展机遇。在特斯拉FSD技术的推动下，两家中国公司：天汽模与中海达-凭借与特斯拉的深度合作和技术协同，成为这一波自动驾驶浪潮中的核心受益标的。
特斯拉FSD：重塑出行体验的技术革命
特斯拉FSD系统设计理念是依靠八个外部摄像头和强大的视觉处理功能来实现感知与目标识别，放弃价格较高的激光雷达方案，用算法能力补足。
FSD系统的核心在于其革命性的端到端神经网络算法。这种算法通过数百万个真实驾驶场景的视频数据训练，能够在复杂路况下做出最优驾驶决策。
特斯拉的硬件已迭代至HW 4.0，拥有性能更强的芯片，并新增一个4D毫米波雷达。软件方面，Occupancy Network、Auto Labeling和Lane Network等自研技术构建了高壁垒，解决了三维空间预测、环境信息采集和高精度车道信息等关键问题。
天汽模与特斯拉的合作关系可追溯至2014年，当时双方签署了首笔价值1300万元的模具订单，开启了长期合作序幕。
深度绑定的供应链地位：截至2025年，天汽模已为特斯拉提供覆盖件模具、检具及装焊夹具等全链条产品。其北美工厂更是直接参与特斯拉Cybertruck车身模具的研发。
技术优势与市场份额：作为国内汽车模具行业唯一实现规模化出口的企业，天汽模在全球市场份额达15%。其自主研发的“高精度汽车覆盖件模具数字化设计制造技术”打破了德国、日本企业的垄断。
订单充足业绩可期：目前天汽模手中的模具订单约为25亿元，其中包括特斯拉、LUCID、RIVIAN、VINFAST等知名新能源车企。随着特斯拉上海超级工厂扩建，预计2026年产能将提升至200万辆，这将为天汽模带来年均超5亿元的新增订单。
三、中海达：高精度定位技术，自动驾驶的底层支撑
中海达：作为中国高精度卫星导航定位技术的领先企业，其技术优势主要体现在高精定位技术上。
厘米级定位精度：公司自主研发的北斗高精度定位技术已达到厘米级精度，其激光雷达、车载组合导航系统等产品直接服务于智能驾驶车辆的环境感知与定位模块。
与特斯拉FSD协同性
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中海达与百度Apollo合作开发厘米级差分定位技术，为特斯拉FSD提供车道级导航支持。
公司作为百度地图的核心服务商，已经开始向特斯拉FSD提供服务。
广泛的车企合作：中海达的车载端软硬件产品已定点应用在小鹏、上汽、长城、吉利、东风和一汽等汽车制造企业的多款量产新车型。公司为比亚迪的“天神之眼”智驾系统提供车载GNSS/IMU组合导航模组，用于车辆的精准定位模块。
四、投资逻辑与未来展望
FSD入华带来的增量空间：特斯拉FSD系统预计将在中国和欧洲市场推广，这将显著提升对高精定位硬件的采购需求。中海达的高精定位技术将在特斯拉Robotaxi规模化落地后获得显著增长机会。
技术壁垒构建护城河：天汽模凭借在模具领域的技术壁垒和市场份额，以及与特斯拉深度绑定的合作关系，形成了坚实的护城河。中海达则凭借在高精度定位领域的技术积累和产业链生态优势，在自动驾驶领域建立了核心竞争力。
政策推动与市场扩张：随着智能驾驶基础设施建设的推进，“车路云”一体化解决方案需求增长，中海达的智慧交通基建业务增长确定性极强。天汽模则通过收购东实股份，整合东风系客户资源，切入更多新能源车企供应链，市场空间进一步扩大。
五、其他标的：
