【天键股份】字节端侧AI眼镜核心锚点！声光电融合+唯一硬件供应商！

冲锋V

2025-10-08 20:35 · 浙江

核心观点
1、行业拐点：AI眼镜“端侧智能机化”，字节生态闭环缺“硬件入口”——AI眼镜从“功能附件”向“独立智能终端”跃迁，需解决“硬件落地+算法赋能+内容填充”闭环；字节作为生态龙头，必须绑定能整合“声光电”的硬件厂商，否则算法与内容无法触达用户。

2、天键核心卡位：字节AI眼镜唯一硬件供应商，声光电融合筑壁垒——依托30年电声积淀，天键智能为字节AI眼镜提供“轻盈佩戴+空间音频+长效续航”的硬件根基，是字节端侧生态的“硬件锚点”；其“声光电一体化”能力区别于纯硬件/算法厂，不可替代。

3、业绩确定性：下半年订单放量，字节贡献核心增量——2025H2字节订单将进入量产高峰，叠加AIoT市场扩容（2026年全球232.7亿美元），天键成长空间明确。

4、预期差根源：市场忽视“硬件入口”的稀缺性——当前资金聚焦字节算法/内容，却未意识到：没有天键的硬件支撑，字节的端侧AI生态无法落地；天键是绑定字节端侧的最稀缺标的。

一、行业趋势：AI眼镜端侧智能，字节必须要“硬件伙伴”

AI眼镜的发展已从“功能工具”（翻译/导航）进入“端侧智能机”阶段：

· 功能机阶段（2010-2023）：依赖手机算力，体验碎片化，无法形成独立生态；

· 智能机阶段（2024至今）：大模型（字节自研）、空间音频、实时AI交互（物体识别/翻译）技术成熟，AI眼镜需具备独立算力、丰富生态、自然交互三大特征——但“硬件落地”是前提：若没有轻量化、长续航、体验好的硬件，字节的算法与内容只是“空中楼阁”。

字节的选择很明确：用“火山引擎（大模型/云）+ SHAWN AI（交互）+ 微短剧（内容）+ 天键（硬件）”的四角闭环，破解“有算法无落地”的痛点。而天键作为字节AI眼镜唯一硬件供应商，精准承接了生态红利的“第一入口”——这是行业质变中最关键的卡位。

天键智能（全资子公司）是字节AI眼镜的独家硬件服务商，其30年电声行业积累转化为三大不可复制的能力：

· 空间音频：沉浸式体验的核心——通过微型扬声器阵列+定制声学调校，实现“三维立体音效”，让用户听音乐、看微短剧时如临其境；

· 轻量化设计：解决佩戴痛点——采用高集成PCB+镁铝合金框架，将眼镜重量压至50g以内（行业平均60g+），长时间佩戴不疲劳；

· 长效续航：支撑端侧交互——优化电源管理算法+低功耗芯片，实现8小时连续使用（行业普遍5-6小时），满足“全天候智能终端”需求。

这些能力直接决定了字节AI眼镜的用户体验下限——没有天键的硬件，字节的算法再强、内容再丰富，也无法变成用户愿意戴的产品。

AI眼镜的核心体验是“声光电协同”：

· 纯硬件厂：只会做“框架”，无法调校声学与电学的配合，导致空间音频失真、续航虚标；

· 纯算法厂：懂AI但不懂硬件，无法将算法落地为“可感知的体验”；

· 天键的优势：将电声技术延伸至“光适配+电源管理”，形成“声学设计+光学兼容+电源优化”的一体化解决方案——比如空间音频要与AR显示同步，续航要配合AI交互的低功耗模式，这些都需要“声光电”深度协同，而天键是行业少数能做到的厂商。

公司2025年6月互动易明确：“部分客户AI眼镜已出货，2025年下半年其他客户订单将陆续量产，整体订单量明显增长。”结合字节生态的投入节奏：

· 火山引擎大模型持续迭代，需要更多硬件承载；

· 微短剧内容生态扩张，需要AI眼镜作为“内容输出终端”；天键的订单将随字节生态的扩张而持续增长——字节是天键的核心客户，贡献下半年主要收入增量。

IDC预测，2026年中国AIoT市场规模将达232.7亿美元，AI眼镜作为“端侧核心终端”，需求年增速超50%。天键绑定字节这一头部生态，将优先享受行业增长红利——相比纯硬件厂商，天键的“生态绑定”带来更强客户粘性（字节不会轻易更换供应商）与更高议价能力。

当前市场对AI眼镜的关注集中在算法（大模型）或内容（微短剧），但忽略了“硬件入口”的重要性：

· 若没有天键的硬件，字节的端侧AI生态无法落地，算法与内容的价值无法变现；

· 天键是“字节唯一硬件供应商”，这种稀缺性未被市场充分认知——随着下半年订单量产，市场将重新定价其“硬件锚点”的价值。

天键股份依托30年电声积淀+字节唯一硬件供应商身份+声光电融合壁垒，卡位AI眼镜“端侧智能机化”的关键入口。随着字节生态的扩张，公司订单将持续放量，业绩弹性与成长空间明确——当前市场的预期差，在于未意识到天键是字节端侧布局中“不可替代的硬件伙伴”。

投资建议：重点关注下半年订单落地节奏，把握“字节端侧+AI穿戴”的双主线机会，天键股份有望成为AIoT赛道的“硬件核心弹性标的”！