据外媒报道，6月16日天然铀实物投资基金SPUT（Sprott Physical Uranium Trust）已与已与Canaccord Genuity Corp达成协议，Canaccord Genuity Corp将以每单位17.25美元的价格购买5,800,000个信托单位，总收益超1亿美元，发行所得净收益将由SPUT用于收购浓缩铀氧化铀和六氟化铀形式的实物铀以及相关费用和开支。受此消息影响，Numerco最新现货价格从70美元上涨至75.75美元，将显著利好铀矿行业上市公司。

哈通社消息，16日，在阿斯塔纳举行的“中亚—中国”产业投资合作论坛期间，哈中双方签署了一项协议，为联合勘探跨境铀矿资源铺平了道路。据哈萨克国家投资公司Kazakh Invest发布的消息，哈萨克斯坦萨特帕耶夫地质研究所、中国地质大学、中核地质勘查集团有限公司以及厦门万里石股份有限公司$万里石(SZ002785)$ 签署了一项框架协议，旨在就跨界矿产带开展联合研究。根据协议内容，相关方将努力把位于“下伊犁盆地—伊犁谷地”的铀矿带纳入两国在核能领域的中长期合作规划之中。

$万里石(SZ002785)$ 估值空间：

公司所属的铀矿资产主要在哈萨克斯坦和非洲纳米比亚。可对比的公司看，中广核矿业主要矿在哈萨克斯坦，成本在30美元/磅以内，主要以投资收益为主；中广核集团在非洲纳米比亚有铀矿（此次公司收购股权的铀矿资产），但未开发。所以，从资源、环境等背景看，这两家可作为可比公司。

2、估值方式：按产量&利润估算，A股具备铀矿资源的稀缺性，26年给25倍PE

下限估值：万里石权益产量=哈萨克斯坦矿1000吨*49%*65%+纳米比亚2000吨*42%*65%=865吨

合理市值=854吨*75万元/吨净利*25px=161e

上限估值：万里石权益产量=哈萨克斯坦矿1000吨*49%*100%+纳米比亚2000吨*42%*100%=1330吨

合理市值=1330吨*75万元/吨净利*25px=248e

3、估值方式：按储量估算，对标中广核矿业

哈萨克斯坦三个矿的资源合计20万吨，但这个资源量水分可能较大（参考中广核矿业资源量→储量，打5-7折），假设三个矿合计储量10万吨，非洲纳米比亚矿资源4万吨（预计储量大概3万吨）。对标中广核矿业权益储量2.5万吨，市值133e人民币。

下限估值：万里石权益储量=哈萨克斯坦矿10吨*49%*65%+纳米比亚3吨*42%*65%=4吨

合理市值=中广核133e市值*4/2.5=213e

上限估值：万里石权益储量=哈萨克斯坦矿10吨*49%*65%+纳米比亚4吨*42%*65%=6.2吨

合理市值=中广核133e市值*6.2/2.5=328e

因此，按照权益储量估算，万里石所属铀矿资产合理市值在213-328e之间，与产量&利润估算的合理市值161-248e之间，存在一定的重合度。考虑到目前两个资产均在收购过程中，收购的股权比例和未来的储量评估、开发建设进展均存在一定不确定性，先保守看120e。随着未来的股权、储量、产量及利润兑现情况，再逐步进行上调。

此外，公司已经明确了公司将参与到中核集团非洲铀矿的开发建设中，并且占据相当的股权比例，有了国家的明确背书，哈萨克斯坦也有国家背书参与开发，公司铀矿开发可行性的疑虑将逐步打消，预计估值将逐步向上调整。