百度集团｜86.5港元｜2025.08.07｜AI投入差距扩大，文心一言能否逆袭？

关注：百度集团(BIDU) 作为中国AI领域的领军企业，百度在自然语言处理、自动驾驶等领域持续投入，近期文心一言大模型的升级引发市场关注。
最近中美AI竞赛的火药味越来越浓，美国科技巨头Meta宣布2025年将砸下660-720亿美元（约合人民币4750-5180亿元）加码AI基础设施，而中国头部互联网企业2024年全年的AI资本开支总和还不到5000亿元。这种差距像一面镜子，照出了中国科技企业在"AI军备竞赛"中的被动。有球友@卿照 算了笔账：Meta单年AI投入相当于中国七家头部企业总和的2.5倍，而腾讯、阿里等企业的分红回购金额竟是AI投入的两倍以上，活生生造出了"AI通缩"现象。
开源破局：中国AI的另一条赛道
不过中国企业并非毫无还手之力。就在上周，全球开源大模型榜单上，中国企业包揽了前十名中的九席，百度、阿里、腾讯的开源模型在性能和成本上展现出差异化竞争力。以百度为例，其3月推出的文心大模型4.5和X1，价格仅为GPT-4.5的1%，且通过原生多模态和深度思考能力，在电商、教育等12个行业落地200多个定制化方案。这种"低价高配"策略，正撬动中小开发者市场——毕竟在AI应用爆发期，性价比才是硬道理。
政策与市场的双重博弈
但行业的焦虑依然存在。有球友@年功权 犀利指出："互联网被打压的五年，该反思的是企业吗？" 这句话戳中了痛点。当美国企业在政策宽松环境下疯狂"烧钱换未来"时，中国企业既要应对监管压力，又要平衡短期盈利与长期投入。好在风向正在转变：阿里宣布未来三年投入3800亿元建设AI基础设施，腾讯计划2025年资本支出占收入的10%-20%，百度则通过开源+低价策略加速生态扩张。这种"务实打法"或许能在夹缝中杀出一条血路。
百度的机会与隐忧
具体到百度，其港股股价今日收于86.5港元，市盈率TTM仅8.71倍，估值处于历史低位。但低估值背后藏着机遇：文心大模型4.5在多模态理解测试中超越GPT-4.5，X1模型通过"工具调用端到端训练"降低推理成本60%，且已接入百度搜索、文小言APP等自有场景。更关键的是，百度智能云凭借飞桨框架与昆仑芯的协同优化，训练成本仅为GPT-4.5的1/20，这种成本优势在"AI普惠"时代尤为珍贵。
不过风险同样不容忽视：中国开源模型虽数量占优，但多数仍基于Transformer架构微调，缺乏底层创新；Meta、微软等对手正通过"人才垄断+算力碾压"巩固优势，百度需在技术突破与生态建设间找到平衡点。
极简总结
中美AI竞赛已从"烧钱速度"转向"落地效率"。百度凭借文心大模型的性价比优势和开源策略，有望在国产替代浪潮中分得一杯羹，但需警惕政策不确定性和技术同质化风险。短期看，86.5港元的股价隐含了市场对其AI投入的谨慎预期，长期则需观察文心一言能否在垂直领域形成护城河。
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