光伏玻璃困境反转？
光伏玻璃困境反转？
7月初，中央财经委高规格会议明确提出“反内卷”。
涉及的行业包括钢铁、水泥、光伏等。
我比较关注光伏行业，因为光伏产业链价格2023年至今已经跌了两年半以上，目前整个产业链已经陷入“一起亏损”的悲惨境地！
硅料与组件是光伏产业链两端的主材，我们看一下这两个主材的情况：
先看硅料端：
2019-2020年价格是正常水平，约80元/千克（多晶硅致密料）。
2021年需求爆发，之后两年硅料价格连续突破100元、200元，甚至在2022年8月底突破了恐怖的300元！
2023年以来，硅料价格断崖式下跌。
截至2025年7月，硅料价格创下新低，仅约35元/千克。
硅料龙头通威股份2024年净利润亏损70亿元，2025年一季度净利润亏损26亿元！
值得注意的是，通威2025年一季度的综合毛利率是-2.87%，毛利端已经出现亏损。这是比较严重的！
再看组件端：
组件价格也是怎一个惨字了得！
2020年组件价格在1.5元/瓦的正常水平，2021年需求起来后最高突破2元/瓦。
2023年以来趋势性大幅下行，目前接近最惨时刻，约0.7元/瓦。
距离正常水平腰斩有余！
组件龙头公司隆基绿能2024年净利润亏损86亿，2025年一季度亏损14亿。而且，2025年一季度组件及电池片的毛利率是-5.53%，也已经亏到毛利端！
在光伏行业中，我目前重点关注的光伏玻璃赛道。
因为光伏玻璃赛道集中度相对较高，龙头信义光能、福莱特两家市场份额已经超过全市场的一半。减产计划更容易达成，“反内卷”也更容易实施。
我们先看一下光伏玻璃的价格情况：
以2.0镀膜的价格为例：
2020年每平方米在20-25元的正常价格区间，2020年底需求爆发后最高达到35元，之后震荡下行，一直跌到2025年年初的约12元！
2025年以来，光伏玻璃价格延续震荡下跌态势，截至2025年7月，2.0镀膜的价格约为10.5元/平方米。
龙头信义光能2024年下半年净利润亏损约10亿元。
另一龙头福莱特2024年下半年净利润亏损约5亿元。
福莱特预计2025年上半年净利润2.3-2.8亿元，同比下降81%-85%！
2024Q4，福莱特的毛利率为2.88%，虽未亏到毛利端，也接近危险边缘。
根据市场消息：
2025年6月底，信义光能、福莱特等十大头部企业达成协议，自7月起通过冷修或限产等方式减产30%，总边际退出产能超8,000吨/天，预计7月供应量降至45GW。
此举旨在缓解库存压力（当前达45天，远超正常水平）并稳定价格。
亚玛顿董秘刘芹确认“行业减产属实”，并表示“产能加速出清将促进行业健康发展”。
但7月初至今，光伏玻璃价格并未迎来上涨。
这又是为何呢？
我们首先看看光伏玻璃行业产能过剩目前究竟是个什么状况：
目前（本次减产之前）光伏玻璃行业总日熔量超过12万吨（折合组件约64GW），而实际需求在10万吨以下（折合组件约53GW）。
如果减产30%，总日熔量将降至8.4万吨（折合组件约45GW），这已小于当前的需求，意味着供需形势或将逆转，由“供过于求”转向“供不应求”。
但必须要注意：
光伏行业“反内卷”、“去产能”涉及光伏产业链各个环节。
光伏玻璃去产能的同时，下游“组件”也在去产能。
这意味着，组件对光伏玻璃的实际需求可能在下滑，可能不是目前的10万吨（53GW），可能是50GW、45GW、40GW甚至更低。
所以，光伏玻璃是否真能实现供需逆转，要谨慎判断。
据悉，目前全球组件年产能达1428GW，但实际需求仅650-700GW，过剩率超100%。
即使光伏玻璃减产30%，但如果组件产量下降幅度低于30%，光伏玻璃仍将面临供过于求的状态。
从2025年下半年的光伏需求形势看，情况并不乐观。
2025年1-5月，中国光伏新增装机量高达198GW！同比增长150%!
2024年全年中国光伏新增装机量也才278GW。
这是由于政策导致的抢装：中国能源局发布的《分布式光伏发电开发建设管理办法》规定，2025年5月1日前并网的项目可沿用旧电价政策，而6月1日后则需参与市场化竞价。
如果2025年光伏新增装机与去年持平，2025年下半年的需求仅为约80GW左右。
这一情况将使组件及光伏玻璃的短期需求出现断崖式下降！
除此之外，还要考虑光伏玻璃的库存问题。
截至2025年6月，光伏玻璃行业库存天数达31-32天（正常水平为5天），对应库存量约35-40万吨。
业内人士预计，光伏玻璃消化完当前库存，需要2-3个月时间。
这还是在下游组件对光伏玻璃保持当前水平的前提下的测算。
鉴于以上原因，可以给出结论：
短期内，如2-3个月内（2025年第三季度），光伏玻璃行业很难真正出现供需反转态势。
这也是光伏玻璃行业宣布减产计划后，光伏玻璃价格并未上涨的原因吧。
但在年内，尤其是2025年第四季度，可能是重要时间窗口，要看光伏玻璃的30%的量减产有无落实，要看下游组件减产的实际计划和力度如何。
这里要说一点光伏玻璃产能的特殊性：
光伏玻璃产线停产代价昂贵！
因为液态玻璃在1600-1700℃高温下流动，一旦停产冷却，粘度会骤增至10¹² Pa·s以上，导致管道完全堵塞。清理需机械疏通，单次费用高达80-150万元，且可能造成管道破裂或整线报废。
另外，停产后重新加热至工作温度需更换熔融石英补炉料等耐火材料，中小型窑炉重启成本200-500万元，大型窑炉达800-1500万元。
正因为如此，光伏玻璃企业肯定不愿意轻易停产，除非越产越亏、撑不住了迫不得已！
但是老旧落后产能（成本较高，正常价格情况下仍然亏损）主动选择关掉是有可能的，只是不知道这样的落后产能有多少。
所以，我们要在三四季度观察实际减产力度和效果。
假设光伏玻璃行业真的减掉30%产能，从中长期（2-3年）看有无可能供需反转、价格向上呢？
延续前文数据，行业减掉30%产能就是总日熔量大约8.4万吨（折合组件约45GW/月）。
目前组件年需求量约650-700GW，月需求量约54-58GW。
未来2-3年，光伏新增装机量大概率能保持现有水平，即组件的需求量也大概率能保持现有水平。
这样，减产30%后，光伏玻璃的供给端（折合组件约45GW）是小于需求端的（折合组件约54-58GW）。
中长期判断，供需形势将反转，光伏玻璃价格有望向上，回归到正常水平。
从商业逻辑上看，目前，光伏玻璃已经陷入行业性整体亏损，各个厂商不减产只会越产越亏、越亏越多，熬的是看谁家的资金能撑的久，撑不住的只能被迫减产。
所以，无论是否有政策层面的原因，行业陷入整体性亏损，就一定不可持续，一定会有落后产能退出，只是时间问题。
光伏玻璃产能退出后，复产时间周期较长（一般要半年到1年时间），因此，这个窗口期很容易出现供不应求局面，这是投资者比较喜欢看到的时刻！
最后提示各位小伙伴们一定一定要注意：
我的认知和判断可能完全错误，甚至错的离谱！
本文完。
文章仅代表个人观点，不构成任何投资建议；
各位小伙伴一定要独立思考，为自己的钱包负责。