回复@静待花开十八载: 珠江啤酒预计今年罐装数量维持二位数增速，啤酒行业都努力提高罐装率压榨出利润，//@静待花开十八载:#置信度80# 根据啤酒行业金属包装供应商交流，从二片罐的视角2025年是行业多年来需求很差的一年，下游行业整体需求没有增长，但他预测2026年可能会有小单位数增长。在二片罐达成比较好的反内卷和产业协同后，需求总体疲软背景下，二片罐生产商和啤酒&可乐生产商形成了可以谈判的跷跷板格局，而原材料角度铝和玻璃&pet又形成了跷跷板（不同于过去多年，品牌商的很大一块利润增长来源于对上游压榨），这里的关系确实很复杂。再结合几个行业个股的估值来看，依旧并非绝对的简单题。不过，二片罐的国内渗透率还可提升带动产能利用率提升，新增产能可出海带动盈利质量提升和当下反内卷带来的业绩修复，总体这还是优于下游品牌商的选择。击球点的决策上，铝价这个时候成了最核心的变量 $重庆啤酒(SH600132)$ $宝钢包装(SH601968)$