AI上游硬件已经广为人知，下游软件方面实在体验不好，下游硬件还是低位，各种端测芯片都很贵，ODM代工价格倒是不高，tariff缓和，哈曼集团合作影响低于预期，仔细看二季度净利润环比相差不大，更多还是转移产能造成的成本增加
公司声学代工哈曼、森海、博士、海盗船、罗技、飞利浦、摩托罗拉、oppo、vivo、anker，全部是响当当的名字，由此对公司的管理和技术是有信心的，声学方面除了歌尔，天键应该A股里面第二了，现在市场关注点都在光学，声学可能觉得前景弱于光学，但是光学也决定了技术含量高，meta新眼镜都是芯片级的加工，A股这些都沾不上，既然如此，就没道理歧视声学
ai眼镜雷神、莫界，潜在合作字节，小米已经排除；国内卷不如出国卷，虽然ODM这方面meta、苹果还是会找头部代工厂的。但是公司眼光可以，智能穿戴方面布局很早
莫界科技AR树脂光波导也是很有实力的，天键也算强绑定莫界科技了。马来厂最大产能扩大十倍（非当前产能），泰国产能26年三季度完成。ai/ar眼镜陆续出货逐步扩大营收，有重点项目四季度量产。等待AR眼镜ODM风口，下游实力客户足以帮公司背书，小市值没涨多少，子公司天键智能布局ai眼镜、医疗健康、机器人等方向
$天键股份(SZ301383)$ $歌尔股份(SZ002241)$ $水晶光电(SZ002273)$