CSP们的OCF平均增速是一年20%，考虑到今年云普遍提价，那么乐观假设到25-30%好了，同时考虑今年FCF基本上接近于0了，那么也就是说，除非AI订阅率肉眼可见上升，或者价格暴涨，否则AI需求越大（比如视频模型需求旺盛），发展越快，大厂们的财务模型就越差，今年capex没问题意味着今年AVGO和NVDA增长没问题，但是估值为什么比去年同期低了40%左右，因为明年肯定降速，除非CSP们集体千亿再融资，美股现在的模型巨脆弱啊