#志邦家居# #家居行业# 在机器人、液冷这些给了云端估值的情况下，说一说冷门的家居，今年软装走得比定制好，定制里面出现直营化和海外拓展迹象，以志邦家居来说，Q2海外业务同比增长1倍多，直营业务同比增长接近两倍，量级上，这两项合计与前占比最大的经销商渠道接近。这是基本面有在好转的迹象。但另一方面，由于9/24之后，政策落地依然不及预期，H1看整个现金流还是恶化的，回款变长，大宗业务也依然比较快的下滑，且Q2环比还加大了，所以总体整个业绩基本上呈现滑落状态，市场也非常悲观，几乎给未来3年0-10%的增速，对应10pe的水平。