瑞丰银行2025中报印象
一、2025Q2业绩
营收：11.5亿，较2024Q2的11.2亿+2.8%。
净利：4.65亿，较2024Q2的4.45亿+4.6%。
扣非：4.3亿，较2024Q2的3.7亿+14.1%。
净利率：40.9%，2025Q1为38.7%，2024Q2为40.5%。
营业收入和净利小幅增长，扣非增长较好。
二、2025半年业绩
营收：25.6亿，增长3.9%。
净利：8.9亿，增长5.6%。
扣非：8.6亿，增长11.4%。
净利率：39.8%，去年同期为39.3%。
ROE：4.65%，去年同期为4.92%。
负债率：91.6%，去年同期为91.6%，持平。
资本充足率：14.1%，去年同期为14.2%。
核心资本充足率：12.9%，去年同期为13.0%。
不良贷款率：0.98%，去年同期是0.97%。
拨备覆盖率：340%，去年为324%。
资本净额：210亿，去年为191亿。
中期继续不分红；去年每股分红0.2元，今年预测为0.21-0.22元，当前价格股息率为3.7%。
三、股东情况
1、股东人数
20250630股东人数为3.00万（持续减少），20250331股东人数为3.22万，20250228股东人数为3.20万。
20241231股东人数为3.27万，20240930股东人数为3.46万，20240630股东人数为3.74万，20240331股东人数为3.92万。
20231231股东人数为4.08万，20230930为3.70万。
股东人数持续下降。
2、前10大流通股东情况
（1）不变：前10大股东中8家持股数不变。
（2）增持（1）：港资（8575-8267=508万股）。
（3）减持（1）：绍兴华通（7947-7747=200万股）。
（4）公告减持（1）：绍兴安途8月8日公告未来3个月（9-11月）减持不超过2355万股（总股本的1.2%左右）。
四、总结
1、营收和净利润小幅增长，增速放缓，符合当前大环境。扣非增长不错。
2、负债率、充足率、不良率轻微波动。
3、拨备覆盖率进一步提升，表明业绩增长不是靠降低拨备来调节利润。
4、股东人数进一步减少；前10大流通股东中港资加仓，也有其他原始股东陆续减仓。
5、预测全年业绩为1.03元，按最新价格计算，当前市盈率约5.5倍。
6、回调到年线附近（5.3）可以加仓，冲高到前期高点（6.2元）附近考虑小幅减仓。
7、股价长期目标7元。
