江苏金租2025中报印象
一、2025Q2业绩
1、营收：14.6亿，同比+9.6%。
2、净利润：7.9亿，同比+9.7%。
3、扣非净利润：7.8亿，同比+9.6%。
4、净利润率：54.2%，与2024Q2持平。
5、ROE：3.2%，2024Q2为3.9，有所下降。
6、负债率：84.31%，2025Q1为83.0%，有所上升。
7、资本充足率：16.9%，2025Q1为18.2，有所下降。
8、不良贷款率：0.91%，连续3个季度保持0.91。
9、不良贷款拨备覆盖率：401%，上个季度为408%，上上个季度为430%。连续下降比较明显，需警惕和持续关注。
二、2025H1业绩
1、营收：30.1亿，同比+14.9%。
2、净利润：15.6亿，同比+9.0%。
3、扣非净利润：15.5亿，同比+9.7%。
4、净利润率：52%，2024H1为54.8%，下降明显。
其它指标与2025Q2相同。
三、股东情况
1、股东人数
20230630为6.73万，20231231为5.79万。
20240331为5.96万，20240630为5.64万，20240930为6.76万，20241231为6.79万。
20250331为6.19万，20250630为5.32万。
2024年股东人数增长较多是因为可转债强制转股的原因，2025年没有了债转股的影响，股东人数持续减少。
2、十大股东情况
1、无变化：前4大股东（江苏交通控股、南京银行、江苏扬子大桥、江苏广靖锡澄高速）持股数无变化。
2、减持4：BNP Group(法国巴黎银行租赁集团)(19800-18300=1500万股），上证红利（8367-6949=1418万股）；汇添富（7100-6450=650万股）；中信证券（4653-4635=18万股）。
3、增持1：港资（7598-5747=1851万股）。
4、新进1：人寿保险（4560万股）新进入前10。比上季度第10大股东的持股数4086万多了470万股左右。
前10大股东情况总体稳定。
四、小结
1、好的方面：营收、净利、扣非都维持了不错的增长。
2、不好的方面：拨备覆盖率下降（为了保持净利增长进行了财务调剂）；负债率开始上升，资本充足率开始下降。
3、债转股之后股东人数持续减少，前10大股东总体稳定。
4、预测全年净利润31亿，当前总市值331亿，对应PE为10.7，每股收益收益0.54元。
5、预测2025年报每股分红0.28元，对应当前股息率4.9%。
五、下一步计划
半年线附近5.5元左右可以加仓，6.2元附件有压力，可以减点。