中航高科：短期筑底蓄力，中长期成长价值凸显
作为国内航空复合材料领域的绝对龙头，中航高科背靠中航工业集团，深度绑定军工航空、民用大飞机核心产业链，同时抢先布局低空经济等新兴赛道，当前正处于短期业绩阵痛消化、中长期成长逻辑逐步兑现的关键阶段。综合其基本面、行业机遇与市场走势，未来整体呈现“短期筑底反弹、中期加速回暖、长期多维破局”的清晰脉络，投资价值与成长确定性兼具。
从短期走势来看，1-3个月内公司业绩端受航空新材料交付节奏放缓影响，2025年三季度营收、净利润同比分别下滑20.41%、34.74%，但经营性现金流净额同比激增621.17%至10.21亿元，资金周转效率与财务稳健性显著提升，短期利空情绪已部分释放。资金面虽有短期波动，主力持仓偶有减持，但核心业务需求基础稳固，反弹动力逐步显现，短期需重点关注军工订单落地与C919交付数据等关键催化剂，操作上建议谨慎布局，规避交付进度不及预期的短期风险。
中期维度（3-12个月），公司成长动能将全面回暖，业绩增速有望回升至15%以上，增长确定性较强。核心驱动源于三大逻辑共振：其一，国防预算稳步增长，我国军机数量与复材渗透率均低于国际领先水平，“十四五”军品订单复合增速超15%，公司军用航空预浸料市占率接近100%，深度参与第六代战机复材研发，2026年军品交付节奏将显著加快；其二，国产大飞机放量进入关键期，C919订单超1500架，2026年产能预计提升至80架，公司作为民机预浸料核心供应商（市占率超70%），民品业务营收增速将突破20%；其三，产能瓶颈逐步解除，预浸料产能已提升50%，新增商用发动机复材部件产能及南通生产基地扩建项目陆续落地，直接支撑业绩释放。机构预测2026年公司归母净利润13.35亿元（EPS 0.96元），按行业平均30倍PE测算，合理股价可达28.8元，中期有望实现20%以上涨幅，核心催化剂集中于C919交付放量、军工大额订单落地及低空经济政策细则出台。
长期视角（1-3年），公司成长天花板全面打开，净利润复合增速有望维持在18%-22%，多赛道布局构建稳固增长矩阵。军工航空领域，伴随军机补量提质与复材渗透率提升，2030年相关营收有望增至80亿元；民用航空领域，依托C919、CR929配套优势，复材国产化率从30%向60%突破，2030年营收预计达50亿元；低空经济赛道先发优势显著，深度适配eVTOL轻量化需求，已对接小鹏汇天等核心客户，2027年营收有望超20亿元；同时，技术跨界转化成效渐显，逐步切入人形机器人、轨道交通、新能源汽车轻量化等新兴领域，预计可贡献15-20亿元营收。竞争力层面，公司通过参股长盛碳纤维实现上游自主可控，降低成本15%-20%，毛利率稳定在38%以上，叠加国内唯一航空复合材料研发工程化平台与330项核心专利加持，技术壁垒难以复制，且与中航工业、中国商飞深度绑定，长期订单确定性高，成长护城河持续加深，仅需跟踪前沿技术研发进度、低空经济商业化节奏及上游原材料价格波动等长期风险。
综上，中航高科短期筑底蓄力，反弹窗口逐步开启；中期业绩回暖与催化剂共振，增长空间清晰；长期多赛道共振破局，成长价值凸显，是军工+航空高景气赛道的核心配置标的，适配不同风险偏好投资者的阶段性与长期布局需求，后续核心跟踪交付节奏、产能释放与新兴赛道订单落地进展即可把握核心投资机遇。$中航高科(SH600862)$ $中航光电(SZ002179)$