特朗普再度喊话，黄金会跟着变吗？
中东局势愈演愈烈，由此引发的霍尔木兹海峡危机将强烈影响黄金和黄金股走势。美国总统特朗普发出新警告，称若伊朗不开放霍尔木兹海峡，将摧毁其能源设施和油井，并计划在4月6日前与伊朗达成协议，同时有意让阿拉伯国家承担战争费用。伊朗称美国和平提议“不切实际”。
伊朗议会近期通过法案，决定对霍尔木兹海峡通行船只征收费用，并禁止美国、以色列及参与对伊制裁国家的船只通行，此举进一步加剧了全球能源运输通道的不确定性。
美伊之间的紧张对峙和谈判僵局，增加了地区冲突扩大的风险，市场对局势失控的担忧推升避险情绪，黄金经历反弹回升。
3月金价累计下跌逾14%，主要受油价暴涨、通胀担忧加剧及美联储暂缓降息预期的压制。短期内，4700-4750美元成为关键反弹测试位，中长期走势则要看冲突演变。
美国方面的货币政策短期大概率保持稳健。美联储在政策上保持谨慎态度，并对通胀预期持续关注。
美联储主席鲍威尔表示，当前政策处于良好位置，可“等待并观察”战争如何影响通胀，倾向于维持利率不变。这一表态意味着当前美联储对于地缘政治冲突带来的通胀影响持观望态度，暂时没有调整货币政策的明确信号，整体政策偏稳定，可能使金价在避险需求和货币政策稳定的影响下呈现震荡走势。
美联储威廉姆斯一方面指出能源价格对通胀（尤其是核心通胀）的影响有限，另一方面对经济前景持相对乐观态度，预期美国经济的基本前景依然良好，这可能会缓解市场对通胀失控的担忧。
战争面临升级走势，油价仍维持高位。长城证券认为，美伊谈判仍有分歧，油价高位震荡。本周价格主要围绕着消息面扰动，情绪对实货端的传导逐渐体现。考虑到当下供应端实质性减量的出现，上半年价格重心较年初有望进一步上移。原油价格的高位运行可能提升市场的通胀预期，而通胀预期的升温通常会增加黄金作为抗通胀资产的吸引力，从而对金价形成支撑。
黄金矿业公司的业绩表现为市场提供基本面参考。中国黄金国际公布2025年业绩，净溢利约4.72亿美元，同比增长623.32%，同时多项财务指标显著改善，如年度净资产收益率为22.94%，销售毛利率为52.21%，显示行业盈利水平大幅提升。矿业公司的良好业绩可能增强市场对黄金产业的信心。
研究观点总结：
中信期货提到，地缘层面，美伊冲突仍有反复，短期虽出现边际缓和信号，但谈判推进、军事打击与霍尔木兹风险仍相互交织，当前对海外资产定价的影响更多仍体现为通胀预期与风险偏好的扰动。整体看，美国经济尚未失速，但“弱需求+高油价风险”的组合仍限制美联储短期空间，海外宏观环境呈现“增长未失速、通胀扰动未退、政策空间受限”的格局。这种宏观环境下，黄金作为抗通胀资产和避险资产，其价格走势将受到通胀预期和风险偏好的双重影响。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。