2025年总结

一、全年收益：1%~3%（因为持仓总额经常变，给个大概进行参考吧）

收益低的主要原因就是茅台持仓过大，溢价持有确实很伤，长个教训吧。其它持仓收益都还不错。无论长实还是中海油潜在收益率年化都超过10%，买入后一直在涨，结果反倒是越买越高。。。市场钱太多了，明显的便宜货不多了。

二、持仓（三档：1出众30%~40%、2优秀20%~25%、3不确定或嫌贵5%）

1、茅台

2、长实、中海油（差点，还没买够）

3、福耀（学习不够、嫌贵）华阳（负债太高、）三九（学习不够、嫌贵）永新（嫌贵）

感想：1体系回到相对集中的方式。2拓展了重资产的能力圈3不断警示自己格雷厄姆式的安全边际

茅台：还是那个消费明星。除了贵点。

长实：房子也是永远的消费品，几乎没负债，那么收益几乎变成了名牌。未来10年2000现金入账应该没啥太大问题吧？

中海油：区域垄断，价格低，毛利高，家里的矿暂时不愁，没啥负债，几乎也是明牌，油价有什么好担心的？短期不知道，长期60有啥问题吗？

最近几年确实业绩很水，但是知识在增加，我没放弃过，期待2026年。。。。。。$长实集团(01113)$ $贵州茅台(SH600519)$ $中国海油(SH600938)$