$ST易购(SZ002024)$ 第四季度扣非亏损符合我的预期。亏损主要原因是营收下滑，我估计第四季度营收同比下滑50%，也就剩下100亿营收。另外国补导致苏宁易购的现金流更加紧张，企业需要自己先贴钱，财务费用上涨，国补还导致毛利率下滑。 苏宁易购跟房地产紧密相关，房地产什么时候起来，苏宁什么时候才能起来。阿里的董事辞职这么久了，新董事还没选出来。

“业绩变动主要因公司积极参与国补政策、加大企业补贴力度导致毛利率下降，同时门店升级推高费用;四季度受行业变化及上年高基数影响收入大幅下滑，全年营业收入同比下降。”