岑智勇：高息防守与业绩成长兼备 中国科培（1890.HK）蓄势待发

随着政策端边际向好，长期处于估值洼地的民办职业教育板块或有望迎来修复。此前，一则湖南涉外经济学院获准申请营利性民办学校的消息传出，港股职业教育板块9月12日当天全线爆发，多只个股盘中涨幅均超20%，足见市场对民教板块的重视。梳理下来，发现中国科培（01890.HK）近年凭借稳健的财务基本面、优质的本科教育资产，以及高股息低估值优势，展现出较强的投资价值。

业绩稳步提升 分红持续优厚

近期，公司发布截至2025年8月31日止年度业绩，收入延续稳健增长态势，录得18.72亿元，同比增长10.6%。这主要得益于本科生规模与学费的稳步提升。报告期内，公司经调整净利润达7.62亿元，展现出良好的盈利韧性。

此外，公司加大师资力量引进及教学设施投入以优化教学质量，毛利率虽略有波动但仍维持在46%的较高水平。在股东回报方面，公司稳定的派息政策在行业中独树一帜，2025年每股派发末期股息0.06港元，全年股息