电源龙头麦格米特：能否畅想千亿市值
其实早在几个月前本人就写了一篇文章：
文章中提到了看上了两家公司，其中一家就是麦格米特。
昨天公司创下了历史新高，但依然不到500亿市值，距离千亿还有不小的距离，而且从目前看短期内应该是很难到千亿市值的。
那么这个公司到底有没有可能到千亿市值。
本人认为是极有可能的，只是时间上还要好好等待。
最大的亮点就在于公司已经明确成为了英伟达供应商，接下来要做的就是等着放量了。
参照光模块和PCB，一旦产品放量就带来业绩的暴涨，也直接推动龙头公司突破了千亿市值。
PCB的胜宏科技2000亿。
液冷还没开始，龙头的英维克也已经接近700亿了。
作为电源板块的龙头，目前麦格米特还不到400亿。
公司产品非常丰富：
今天我们主要看一下电源这个板块。
而电源里尤其看AI服务器电源：
2024 年全球 AI服务器电源市场规模为 28.46亿美元，预计到 2031年将增长至 608.10亿美元，2025-2031年复合增长率 达到 45.00%；
这个增长数字是非常恐怖的，公司已经明确拿到了入场票。
通过近年来不断加大的对新客户、新项目的投入与布局，公司逐步在全球服务器行业中崭露头角， 作为目前少数具备高功率高效率服务器电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商，公司已与英伟达 （NVIDIA Corporation）形成合作伙伴关系，在服务器电源领域成为其指定的数据中心部件提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的创新设计与合作建设。
研发方面，公司也非常倾斜于AI电源：
从上图中我们可以看到，公司布局非常全面，超级电容、HVDC都有布局，可全面位GPU、AIDC提供可靠电源。
目前，AI 芯片（如英伟达 B200、AMD MI300X）的峰值功耗突破 1000W，单台 AI 服务器需配置 4-8 个高功率电源模组（单价超 10 元/W），总成本占比达15%-20%。
10元/W这个数字估计很多人没有概念，这么说吧，现在3、4元/W都已经算比较高的价格了。
非常明确的是，大量需求将于2025年下半年开始持续落地交付，这里说的大量需求其实就讲的英伟达，因此麦格米特的业绩爆发很可能和胜宏科技一样，我们来看一下当时胜宏科技25年一季报的描述:
报告期内，公司经营业绩突破历史新高，净利润同比成倍增 长，主要得益于公司坚定“拥抱 AI，奔向未来”，精准把握 AI 算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇， 占据全球 PCB 制造技术制高点，凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，驱动公司高价值量产品的订单规模急速上升，盈利能力进一步增强。
这个描述，未来把PCB改成AI电源就可以了。
在电源产品领域，依托三大核心技术平台——功率变换硬件技术、数字化电源控制技术及系统控制与通讯软件技术，构建了多样化的电源产品线，是本土少数能够参与全球市场竞争并取得较强市场地位的企业。根据全球知名电源市场调查机构 Micro-Tech Consultants 公布的 2024 年度全球电源供应商 TOP15 榜单，公司自 2019 年首次进入榜单以来，2023 年位列 TOP7，前 6 位中，除了一家新加坡公司外，其余均为中国台湾公司；2024 年公司首次位列 MTC2024 年度 OEM/嵌入式电源全球销量 TOP3，其中 TOP1、TOP2 分别为台湾台达电子（DELTA）和光宝（LITEON），标志着公司技术领先性与规模化供应能力进一步获国际权威认可，全球市场竞争力显著增强。由于涉及的行业较为分散，各个电源厂家的市场定位不尽一致，因此行业竞争较为分散。
公司技术实力进步很快，创始团队都是华为电气的高管团队，其实实控人更是技术大拿：
童永胜先生，1964年生，中国国籍，无境外永久居留权，南京航空航天大学航空电气工程博士，浙江大学电力电子 学科博士后。1996年至2001年任深圳市华为电气技术有限公司副总裁；2001年至2005年任艾默生网络能源有限公司副 总裁；2005年至今任公司董事长、总经理。
张志先生，1969年生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1997年至 1998年在深圳市华为电气技术有限公 司任研发部项目经理；1998 年至 2003 年在深圳市康达炜电子技术有限公司任研发部经理、首席技术官；2003 年至今历 任公司董事长、首席技术官、首席运营官。现任公司董事、副总经理。
同大部分华为系公司一样，公司非常注重研发，2024 年公司研发费用 98,404.20 万元，研发费用占比超过营收的10%且全部费用化：
为了应对未来的行业快速发展，公司也启动了定增：
全部建成后将带来8亿左右的年净利润，回报率极高。
除了电源，公司其它产品也是属于景气的行业，公司在行业竞争力也非常强，这个以后再展开讲。
接下来，我们所需要做的就是耐心等待公司产品在英伟达的放量，一旦放量就必然带来业绩的爆发式增长，千亿市值就不再是梦。