我为何高股息选A股 成长选港股

近来，不少小伙伴问我为什么同样有溢价率，有些个股为什么我买港股，有些却买A股？

我的选择标准是高股息股选A股，成长股要盯港股，核心原因与险资入市规则分不开！

昨天中国海油的涨跌表现，以及我选择均胜电子港股的决策，就把这一点体现得明明白白。

1月22日，中国海油A股（600938）以4.12%的涨幅收盘，股价冲到31.82元，盘中一度涨超5%，还收获了1.91亿元主力资金净流入；而对应的港股（00883）仅涨2.52%，收盘价22.74港元，涨幅差接近1.6个百分点。同为高股息能源股，为啥A股涨得更猛？答案就是险资这类长线资金的“托底效应”。

险资作为A股的“长钱大佬”，受政策限制主要深耕A股市场，它们最爱的就是中国海油这类高股息、低波动的“现金奶牛”。毕竟险资要匹配长期负债，稳定分红比短期暴涨更重要，再加上“中特估”引导和分红与再融资挂钩的政策，这些高股息股成了险资的必配标的，买盘扎堆自然推高了估值溢价和涨幅弹性。而且A股高股息股的“类债券”属性，在利率下行、资产荒的背景下，吸引力更是翻倍。

反观港股，没有险资这类长线资金的持续托底，即便像中国海油这样的优质高股息股，涨幅也难追A股，但这里却是成长股的沃土，我选择均胜电子港股（00699.HK）正是看中这一点。

作为“汽车+机器人Tier1”双赛道龙头，均胜电子的成长性亮点十足：2025年前三季度营收同比增长11.45%，净利润同比大增18.98%，单季度净利润增速更是高达35.4%，还斩获了714亿元新订单，智驾业务和机器人产品商业化稳步推进。

更关键的是估值优势，目前其港股较A股折价80.82%，PE（TTM）仅26.85倍，远低于A股同类成长股，叠加港股通南向资金流入预期，估值修复空间广阔。港股的开放市场属性，也让这类契合全球产业趋势的成长股，更容易获得外资关注。

简单说，险资把A股高股息股的溢价和涨幅都抬了起来，就像昨天的中国海油，A股涨幅显著跑赢港股；而港股的估值洼地效应和产业赛道优势，让均胜电子这类成长股更具想象空间，这就是“高股息选A股、成长选港股”的底层逻辑。