$奥锐特(SH605116)$ 该公司业绩真的很好，近五年营收和净利润年复合增长率是25%左右，即便是在CXO不景气的情况下，业绩还能保持两位数正增长，这种业绩增长，放在行业中也属于领先的存在，但为什么股价和同行比会差距如此之大？

我看了以下该公司的业务，主要做仿制药原料药的，也就是仿制药CDMO，仿制药自集采以后就被市场抛弃了，所以给不了高估值，现在都是创新药的天下了，而奥锐特做的业务明显和当下市场主题不符合，所有炒不起来。其次就是，虽然业绩增长很好，但是现收小于营收，合同负债同比下滑得很厉害，所以公司产品开始变得不畅销了，才出现这样的迹象。

可对比的是博瑞医药，博瑞医药主要是做创新药CDMO的，营收规模和奥锐特差不多，但奥锐特净利润一季度是博瑞医药的十倍啊，2024年净利润是博瑞的2倍，那么高的成长性，那么低的PE，但是市值居然比博瑞小5倍左右，这点是真的很不合理。

如果放在两年前我刚刚研究CXO的时候，我研究到这两家公司，并从中选一家的话，光看业绩和估值的话，我是很肯定我选择奥锐特的。

所以，基本面分析一定不能光看过去的数据，要看公司业务以及未来发展前景，不然真赚不到钱。集采政策的时候，就应该想到，这家公司虽然业绩很好，但是业务不符合未来基调，就要放弃，转而选业绩符合未来基调的公司。

难怪九洲那么低估，因为它基因里带有一部分仿制药，不讨市场喜欢。

看来，投资光看业绩和基本面不够，主要还得看公司业务的未来发展前景才行，因为年报里的数据，只代表过去，过去不代表未来，未来要靠自己根据现在的数据去推导才行。

以此为戒！！！

创新药看来已是大势所趋了，仿制药要翻篇。