$北京人力(SH600861)$ 北京人力看似业绩很好，其实我认为不好。

毛利率微降0.3%，净利润虽然+5.51%，可是扣非为-4%，核心业务贡献的净利润不足。

所谓的股神巴菲特说过，他最看重ROE指标，虽然ROE指标为11%，看似很高，实则很虚。

因为公司是轻资产运营，所以行业ROE普遍较高

未来如果核心业务贡献的净利润不足，将会冲击ROE指标

营收增速3%，且公司毛利率太低了，5.6%的毛利率，不是一门好生意，是一门辛苦活且没有核心竞争力

资本市场只看利润，200亿的营收，3亿的净利润，净利率1.5%，那么220亿的营收，同比增长10%，净利润增长10%，就是3.3亿，对应220亿营收，那么公司每增加0.3亿的净利润，就要20亿的营收规模。

所以毛利率和净利率太低，都不是一门好生意，这行赚钱太难了。