$邦基科技(SH603151)$ 该公司2025年前三季度业绩暴涨，营收增长155%，创历史新高，扣非净利润178%，也创历史新高，双双创历史新高，为什么股价涨幅才3倍？

原因是这家公司靠应收账款粉饰了营收，公司2025年前三季度应收款暴涨189%，说明公司靠给客户赊账换来的营收，而非公司核心竞争力增强。

赊账给客户买自家产品，会计入营收和应收款的，但不会提高毛利率，可以看到，公司去年前三季度毛利率反而下滑了一个点。

其次，虽然利润表里的净利润1个亿，但现金流量表里经营性现金流净额亏损6.7亿，公司实际上并没有赚钱，靠赊账撑起的营收，叠加公司货币资金2亿，但短期贷款高达9亿，债务风险极高。

所以这家公司，去年的业绩是靠粉饰的，不是造假，是符合规则的粉饰。所以说，研究基本面，不能光看利润表，要三表结合看，才能得出客观理性的结论。

这家公司的股价能涨3倍，也算是虚涨了。