$若羽臣(SZ003010)$ 这家公司的业务说白了就是帮下游客户做品牌营销的，为客户运营他们家的品牌，2023年起业绩开始反转，是因为客户舍得花钱搞销售了，可以看到公司的一些客户比如宝洁，赛诺菲，强生等等，他们的销售费用在2023年都同比增速创新五年高的。

所以这不是一个好的商业模式，完全看下游客户有没有赚到钱，够不够阔，舍不舍得花钱搞营销。

公司可能也知道此非长久之计，所以2020年开始也搞自己的品牌，绽家，斐萃都是其自有品牌，以ODM代工生产为主。

不过该公司还是以营销驱动而非研发驱动，销售费用是研发费用的5倍就能看出。

我认为未来靠的是产品质量而非营销，因为AI的到来，会帮我们分析产品质量，为我们做出更好的选择，未来靠营销而不靠产品质量和自身技术是没有前途的，这家公司未来不看好。