$康龙化成(SZ300759)$ 现在还有很多人认为康龙是一体化CRDMO，还在幻想它未来能成为第二个药名，持有这家公司那么长时间了，这家公司做什么业务都不清楚，每天只知道盯着股价看，真是白白浪费自己的时间。

康龙本质上还是药物发现CRO，因为实验室服务占比60%，cmc才两三成，所以市场给它的定位还是药物发现CRO，而非CDMO，所以那怕它盘子比药名小，增速和药明差不多但股价涨幅远不及药名就是这个原因了。市场长期都是聪明资金在主导，市场长期是不会错的。

我曾经也以为康龙是CDMO，它没接到单子是它没努力，现在我承认我错了，它是药物发现CRO，非专业的CMC，所以借不到疫情大单不是它的错。

药名本质上还是CDMO，因为它CDMO占比是最高的。所以可以看到，CDMO行业中，博腾，凯莱英，九洲，普洛等等这些CDMO厂商，股价都是跟着业绩走的。

而药物发现CRO有弘博医药，成都先导，晶泰科技，康龙化成，市场给这些公司的估值定位和CDMO的不一样，可以看到，弘博，先导，晶泰这些公司在美国降息后，业绩很好，说明它的药物发现跟上了时代，所以业绩很好，康龙业绩没有跟上他们，本质上就是竞争失败，所以康龙的资金被先导，弘博，晶泰吸走了。

随着后期美国暂缓降息，医药投融资可能收紧，前期做药物发现的业绩可能会承压，现在吃不到降息的红利，这些药物研发端的外包以后都再也吃不到了。

然而CDMO仍然可以吃到暂缓降息后的后续红利，因为前期靠AI制药的，将会有很多新药进入临床期和商业化生产期，这些CDMO是完全能吃上的，而康龙就吃不上了。