$山大电力(SZ301609)$ 山大电力核心是电网侧智能监测（故障录波、时间同步、电能质量）+ 新能源配套（充电桩/储能），所有发电并网都需要电网配套，因此能在电力扩建中受益。
各类发电扩建对山大电力的利好力度：新能源发电（风光）＞火力发电＞水力发电＞油气发电。
这是因为新能源发电不稳定，并网复杂，所以对电网侧智能检测需求更高更刚需。
山大电力的市场全在国内，国内目前电力扩建主要是风力发电和太阳能发电，十五五规划提出，到2030年非化石能源消费占比要达25%，新能源装机占比超过50%，如今是47%，未来还是提升空间。
所以可以看到，伊朗战争爆发后的这段时间，山大电力股价不跟跌反涨，就是这个逻辑了：
1.地缘战争导致的能源危机让ZF意识到能源自主的重要性，将加大对非化石能源发电的投资，对山大电力强利好。
2.山大电力市场全在国内，海外地缘政治冲突以及油气价格上涨完全无法影响山大电力的核心业务，会倒逼国内加速新能源发电建设，从而加大对山大电力核心产品的需求。
3.随着AI的发展，对电力需求大幅提升，所以国内科技要想持续发展，挑战美国科技霸权，电力是基础，可以预见未来几年电力扩张是确定性很强的事。
虽然中国石油产量全球排名第六，但也是石油消费大国，石油进口占比71%，严重依赖进口，所以我们也能看到国内最近几年都在发展新能源车和新能源发电，为的就是减少石油依赖，同时保护地球环境。
山大电力未来几年想象空间很大，且公司三大核心产品全国排名第三，但第一大客户为国家电网，占比67%，有严重客户依赖症，若后期电网扩建项目中该公司未中标，业绩将迎来灭顶之灾。
稍微有些乐观的是近三年来，第一大客户占比趋势向下：2022—2024：73%—69%，已经有缓解迹象。