$红日药业(SZ300026)$
红日药业越来越没有未来之七宗罪:
一，傲慢与偏见
靠脑复康起势，靠血必净发家，靠配方颗粒腾达。每个阶段都靠一个单品或者单一模式支撑企业上一个台阶，但当环境有了大的变化之后，比如中药注射剂限制，配方颗粒放开之后，企业面临颠覆式的退步。其实每次危机到来之前都有预警(配方颗粒接住了血必净危机，按理应该吃一堑，长一智），但路径依赖和视而不见，终于迎来了最近几年的行业暴击。
二，抱缺守残
其实公司在化药集采前后想过多元发展，但同样是太过依赖配方颗粒业务，导致新药研发不见成效。当然，更可悲的是决策错误，早在2018年第一次集采的时候，对化学仿制药的限制和打压已经是行业名牌，可企业仍在投入开发莫西沙星，氨丁三醇，伊班膦酸钠，替罗非班，那曲肝素等仿制药。比起恒瑞，华东，瀚森等老牌仿制药的快速转型，其业绩和市值可谓天差地别。
三，业绩下滑失速
从2023年开始公司业绩明显下滑，尤其是2025年前三季度扣非净利润下滑超过40%，单Q3同比下滑接近90%，业绩下滑出现明显失速。市盈率(动)已经达到100倍，静态更是超过500倍。试问，这样的业绩如何撑得住股价？
四，战略重组失误
2018-2019年，原大股东及高管转让股份给兴城，平均股价约3.6元，现在的股价硬撑着没有造成明显的国有资产流失，他们解脱了，压力给了兴城。不知道当初这个重组出于何种原因引进了房地产主业的投资人成为实控人，不知道企业内有没有外行管理内行的问题，而业绩是不是综合管理运营带来的表象之一？而红日药业的邻居，天士力与华润的重组却是双赢示范。
五，鸵鸟心态
观察公司近两年的发展和公告，公司仍然在吃配方颗粒的老本，仍然躺在2016年左右靠收购带来的业绩的边际效应的功劳簿上，但这个功劳簿已经成了烧烤架，企业仍然把头埋在沙子里，不做大的改变和突围。没能成为大企业却得了大企业病，怪哉！哀哉！
剩下的两宗罪，有兴趣和熟悉红日药业的股友们欢迎补充！但请客观理性。