$琏升科技(SZ300051)$ 马斯克考察中国异质结太空光伏供应链的潜在企业分析
一、核心考察对象的筛选逻辑
马斯克团队此次考察的核心目标是为“太空光伏+AI算力”寻找具备规模化、高效率、轻量化能力的供应链。太空光伏对电池的要求极高，需满足高效（>24%）、轻质（薄片化）、抗辐射三大核心指标。
技术路线锁定：异质结（HJT）与钙钛矿。
- 异质结（HJT）：短期主力。具备薄片化（可至50μm）、降本快、抗辐照性好的优势，是目前唯一能兼顾成本与性能的量产技术。
- 钙钛矿：远期方向。理论效率超33%，柔性好、重量轻，但稳定性仍需验证。
二、潜在企业名单及概率分析
第一梯队：设备与技术双龙头（概率 > 85%）
- 迈为股份：HJT整线设备龙头，具备“交钥匙”能力。市场传闻已获SpaceX约5亿美元设备订单，且其在HJT领域市占率极高，是实现“整线供应”的唯一选择。
- 钧达股份：HJT电池龙头，量产效率达26.5%+，且在薄片化、0BB技术上领先。其与主流设备厂深度绑定，具备大规模量产能力。
- TCL中环：硅片龙头，掌握超薄硅片（≤50μm）技术，这是太空光伏减重的关键。马斯克团队已实地走访，技术匹配度极高。
- 琏升科技 : A股中极少数全栈聚焦HJT的企业，且已量产低银含电池（银耗<4mg/W），这对成本极度敏感的太空项目至关重要。叠层技术领先：其钙钛矿/异质结叠层电池效率达33.45%，处于全球第一梯队，符合马斯克对“未来技术”的布局。
第二梯队：钙钛矿与叠层技术先锋（概率 60% - 75%）
- 纤纳光电：钙钛矿产业化领跑者，多次刷新效率纪录，具备柔性组件能力，适合太空曲面安装。
- 极电光能：专注钙钛矿-异质结叠层，实验室效率超33%，契合马斯克对“下一代高效电池”的需求。
第三梯队：具备航天基因或特殊材料能力（概率 40% - 50%）
- 隆基绿能：虽主攻BC技术，但其在航天光伏领域有深厚积累，且具备极强的抗辐照技术储备。
- 福斯特/赛伍技术：POE胶膜与背板供应商，太空组件需特殊封装材料以抵御原子氧腐蚀。
三、琏升科技的概率专项分析
1. 核心优势（支持高概率的理由）
- 技术路线高度契合：琏升科技是A股中极少数全栈聚焦HJT的企业，且已量产低银含电池（银耗<4mg/W），这对成本极度敏感的太空项目至关重要。
- 叠层技术领先：其钙钛矿/异质结叠层电池效率达33.45%，处于全球第一梯队，符合马斯克对“未来技术”的布局。
- 0BB与薄片化：采用无主栅（0BB）技术大幅降低银耗，且具备超薄片兼容能力，直击太空光伏“降本+减重”痛点。
2. 核心劣势（降低概率的因素）
- 财务状况堪忧：2025年预计亏损近1.5亿元，负债率高，产能规模相对较小。SpaceX倾向于选择产能稳定、抗风险能力强的“超级工厂”。
- 产能规模限制：相比钧达股份、东方日升等GW级玩家，琏升科技的产能体量可能难以支撑SpaceX“百GW级”的宏大规划。
- 航天认证缺失：作为新兴玩家，缺乏航天级产品的在轨验证历史，而太空项目对可靠性要求近乎苛刻。