宝地矿业（601121）在2025年6月宣布以6.85亿元收购葱岭能源87%股权，此前已持有其13%股权，交易完成后将实现全资控股。7月18日该交易获股东大会高票通过，7月29日并购材料被上交所受理。
宝地矿业（601121.SH）收购葱岭能源87%股权的综合分析，结合交易结构、战略意义、资源整合及最新进展展开：
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📊 一、交易核心要素

交易结构
收购方式：复合支付（现金+股权）
现金部分：8,937.5万元收购JAAN持有的葱岭能源5%股权
股权部分：发行1.17亿股（每股5.1125元）收购葱岭实业持有的82%股权，对价5.96亿元
总对价：6.85亿元，完成后宝地矿业将持有葱岭能源100%股权（此前已持13%）
配套融资：募资5.6亿元，控股股东新矿集团承诺认购3亿元，用于支付现金对价、铁矿项目建设及补充流动资金
标的估值
葱岭能源100%股权评估值8.41亿元，较账面价值增值159.36%，反映其资源稀缺性

:mountain:️ 二、标的资产价值分析

核心资源禀赋
孜洛依北铁矿：保有储量8,266万吨，平均品位TFe 35.46%，为国内极少数可稳定产出68%品位以上高纯铁精粉的优质矿山，稀缺性突出
产能规划：
当前产能：2024年铁精粉产量42万吨（原矿115.77万吨）
在建项目：320万吨/年采矿工程，建成后年铁精粉产能将达136万吨，成为南疆核心供应商
财务表现
葱岭能源2024年净利润8,492万元，同比增速98.4%，盈利增长强劲

🗺️ 三、战略协同与产业整合

资源储量跃升
收购后宝地矿业铁矿资源总量从3.8亿吨增至4.6亿吨（增幅21.75%），稳居新疆最大铁矿供应商
区域布局优化
伊犁、哈密、巴州
克州孜洛依北铁矿
填补南疆空白，辐射喀什、和田
青海格尔木
形成“东-北-南”三角产区
降低物流成本，增强区域议价权产品结构升级
葱岭能源的高品位铁精粉（68%）将补足宝地矿业原有产品线（主力品位44%-46%），助力开拓高端钢铁原料市场

⚙️ 四、协同效应与产能释放

生产赋能
宝地矿业将输出采矿技术与管理经验，加速葱岭能源320万吨/年项目建设，提升资产效率
销售协同
葱岭能源铁精粉融入宝地成熟营销网络，借助其渠道资源扩大市场份额
产能规划
宝地矿业现有核准开采规模1,370万吨/年，叠加葱岭能源产能后，远期铁精粉年产能有望突破300万吨（2024年公司产量193.54万吨）

📈 五、财务影响与股东回报

业绩增厚显著
备考报表显示：收购后宝地矿业营业收入+29.74%、归母净利润+51.35%，每股收益从0.17元增至0.23元
风险对冲能力
高品位铁矿占比提升，增强抗周期波动能力（国内铁矿石进口依存度约80%）

⏳ 六、交易进展与后续节点

2025年7月18日：交易草案获股东大会93.75%高票通过
2025年7月29日：上交所正式受理重组材料，进入审核阶段
后续重点：资产交割、股份发行及配套融资实施，需监管机构批准

💎 总结：资源+资本双轮驱动的战略升级

资源稀缺性：68%高品位铁精粉产能填补国内空白，稀缺溢价明确
全疆布局闭环：南疆资源注入完善地理覆盖，强化区域定价权
股东价值提升：短期净利润增厚51%，长期受益于高端产品放量及自给率提升政策
此交易是宝地矿业推进“资源+资本”战略的关键落子，若顺利实施，其作为新疆铁矿龙头的行业地位与盈利能力将实现质的跃升。需关注监管审批进度及铁矿项目建设达产情况。