声通科技:底部？价值回归？！

#Ai交互#

$声通科技(02495)$

声通科技（02495.HK）作为港股"交互式AI第一股"，在经历2025年7月IPO前股东解禁带来的股价剧烈波动后，当前估值已跌至历史底部区域。
核心投资逻辑：

一是估值严重低估，当前市盈率仅11.1倍，远低于港股AI板块35倍平均水平；

二是业绩拐点确立，2025年上半年净利润7313万元，同比扭亏为盈，预计全年净利润1.8-2.0亿元；

三是技术壁垒深厚，"多智能体分工协同"技术体系在方言识别、情感合成等领域形成差异化优势；

四是订单储备充足，在手订单近9亿元，订单量同比增长60%；

五是解禁压力释放充分，创始团队无一人减持，显示管理层信心。

风险提示：解禁后续减持风险、AI行业竞争加剧、海外市场拓展不及预期、应收账款回收风险。
一、解禁压力分析：风险释放充分，市场逐步企稳
1.1 解禁规模与市场承接能力评估
声通科技的解禁分为两